文 | 水岸

8月以來，滬指等指數繼續強勢突破，連創新高，很多板塊與個股都紛紛走出牛市行情。那么，怎么才能更好的踏準牛市的節奏？又怎么把握龍頭股的低位起漲點？圍繞上述話題，筆者時隔多日再度與邊惠宗進行了一次深度對話。?

邊惠宗，知名投資人，精研股市數十年，擅長技術分析和系統化交易，大資金實盤交易經驗豐富，對市場有獨到、深入的分析與研判。精準在去年“9·24”前、今年“4·7”后等多個關鍵位置提示了市場的重大拐點，并前瞻性地捕捉到AI、算力、人形機器人、創新藥、軍工?等主流題材的啟動點機會。那么，邊惠宗是如何做到的？在今天的內容里，其就最新“劇透”了獨家的低位選牛股秘籍，可見文中“彩蛋”~?

無需擔心市場行情

結構性輪動行情還將延續

主持人：先聊聊最近的市場吧，在咱們6月初的對話中您提到“新一輪大級別行情，有望在下半年重啟”，后面的市場也非常配合，6月下旬~7月底隨即就迎來了一輪強勢上漲?，F在，怎么再來看這個市場？??

邊惠宗：4月7日，我的“市場廣度”讀數測試下限，這是抄底的信號，屢試不爽。隨后就是震蕩上行，到目前總市值已經突破了去年10月8日的水平了，總市值過高，但量能沒過，說明當前的籌碼穩定性顯著強于去年“9·24”那輪，因為大家都認同牛市行情了，尤其是機構，不是總想著高位兌現了。10年周期架構的循環，包括當前的“AI+”都可以類比10年前的“互聯網+”，宏觀和產業迭代升級背景都比較相似。所以，你用2015年的行情去類比當前是可以的，只不過結構性要比10年前更明顯，因為5000多只個股和2000只的時代并不能相提并論。?

這輪科技我定義為新質生產力牛，旗幟是產業趨勢+自主可控趨勢下的科技成長，最有利的因素就是“國運”來了，除了卡脖子的半導體環節在逐漸跑通，同時你可以通過DeepSeek、軍貿、新質生產力等都能體會到“國運”確實來了，這是最大的有利因素。如果“反內卷”落地起效后，盈利環境則會整體改觀，行情自然能反饋這些而上行。?

主持人：從技術上說，現在的指數稍微一調整就很快收回是牛市的一個重要特征。怎么通過量價關系的配合來研判這輪行情的持續性或強度？?

邊惠宗：量和價本身也遵循反身性原理，價漲了資金就更愿意做多追買，所以有時就出現量滾量（量增價漲）的上漲。但前提是場外得有足夠多的資金。我們可以通過“9·24”行情探測到場外有足夠的潛在買盤（儲蓄搬家），但這輪行情爆發性不夠，是因為“賺錢效應—增量進場—更大的賺錢效應”這個正反饋不顯著，這段時間機構增量比較有限，未來更多是要新來一輪儲蓄搬家。而信號就是要等美聯儲降息開啟，屆時一輪“水?！毙星榫腿菀渍归_。?

市場廣度和強度往往是一體兩面的，行情強度（動量）強，往往市場廣度也大。事實上，很多個股包括北交所的還在3200點的位置，所以不用擔心行情的問題，結構性輪動是要延續行情的。北交所行情不來，小池水都沒有，說明“水牛”還在路上，不用擔心行情的持續性或者潛力。?

主持人：滬指最近一直連創新高，接下來還有2024年10月的3674.40點、2021年多次觸頂回落的3730點附近等幾個錨定點位。除了“降息”，還有哪些因素會推動指數突破前高？??

邊惠宗：目前上證主要是搭臺的作用，進攻的還是看科創和北證，這些不發力，那就是震蕩。當前全A的盈利驅動還不夠，增量也不顯著，所以只能是結構性的，各個板塊輪番完成突破，這是存量資金發揮最大效率的最優解。等新一輪賺錢效應上來后，價值風格尤其是非銀和中字頭補漲發力，才能使大盤再上一臺階，有效完成對3730點的突破。?

鎖定底部起爆點與“水牛”超額機會

主持人：您用低位起爆點的模式挖掘了很多牛股，像創新藥中的熱景生物、益方生物等；算力股仕佳光子等，它們總是在新高后還有新高。您是怎么挖掘的？又怎么來研判這類標的會繼續創新高，或已經觸頂了？??

邊惠宗：創新藥的牛股都是在《邊學邊做》低位起爆模式中發掘的。業績驅動+高彈性的仕佳光子是在【交流會】底部發掘的，在業績斷層信號時確認起爆進入主升，所謂主升就是階段或中期強趨勢，從反轉交易進入趨勢交易那就簡單了，趨勢跟蹤就可以了。當然了，跟蹤策略有多種，最好的是基于波動率軌道的跟蹤。所以，趨勢交易我很好預測它，不如機械式的讓行情自己去發展它自己。有些趨勢為了防止被短期噪音觸發離場信號，我往往參考周線級別的波動率跟蹤策略，比如到目前為止，仕佳光子、慧辰股份等都很好的維持在周線級別的趨勢跟蹤范圍內。?

反轉交易難因為你不好把握勝率，經過多年的研究和實操，我發現結合“雙重動量”及波動率突破等算法的模式勝率最高。反正交易的優勢是賠率高，尤其是基于產業和公司強邏輯的，而這類公司在啟動早期都有明顯的異動和相對動量特征，所以我研究的反轉交易案例很多都發展成了大牛股。?

主持人：又怎么研判一個板塊的相對高位或低位？?

邊惠宗：高與低既有主觀的一面，也有客觀的一面。比如，一季度的光通信經過中期腰斬的下跌后，加之估值匹配度非常好，很顯然是低位！但那時候資金都抱團機器人了，光通信無人問津。?

高與低的量化標準中，我有一個是交易擁擠度，說白了就是該買的都買了，這時候就是高了。比如2月底、3月初的人形機器人，如果用板塊廣度的角度看，也同樣可以得出高低的答案，當板塊的市場廣度到達上限閾值并且后續背離不能站上上限了，這就是板塊見頂了。我的這些都是可以量化的，有量化的指標可以直接定義。?

有些趨勢你看著高，但如果交易擁擠度還沒到觸及高的閾值，那你說它高就是主觀的，這時候往往我會用回檔策略來跟蹤。?

主持人：對于賠率（潛在回報與潛在虧損比例）和概率，怎么才能找到這類兩者兼顧的機會？?

邊惠宗：這是高賠率和高勝率最優解的問題，有沒有最優，一定是有最優的。經過我多年的經驗，最優解出現在低位（底部）起爆點—經過充分下跌、調整、整固后的特定攻擊時刻。這個時刻有些是悄悄展開的，舉個例子，去年挖熱景生物、三生國健時，當時創新藥還沒成為熱點，這屬于穿越型的起爆。有些是伴隨催化（產業、公司面）的，比如4月業績催化的仕佳光子，還有6月的軍貿股長城軍工等。?

最優解并非只存在于起爆點策略中，回檔策略同樣也是一種最優解。因為回檔策略的止損（賠率）很好設定，也就是你事先能規劃好虧損幅度，因為你買在的是支撐位，如果漲上去，甚至能延續之前的突破和主升結構，那么盈利空間也是比較大的，回檔策略一般的盈虧比也要在3:1之上。?

從板塊角度講，如果板塊的勝率很高，這時候你不要做大市值個股了，要做高賠率的中小市值。這也是兼顧勝率和賠率的例子。?

在配置上，從因子角度看，玩杠鈴策略（低波紅利+高波小市值）在當前這個階段我認為就不是最優解，微盤+中盤（價值&成長）才能在牛市中體現賠率的進攻性，因為有牛市這個大環境提供了勝率的保護，就不要總玩紅利避險了。很多非AI中盤像之前的賽道股，只要“反內卷”起效，那么就是困境反轉，從當前“腳脖子”的位置看，同樣有較高的賠率。?

“彩蛋”來了，下一只低位起爆點的牛股機會怎么捕捉？?

今天（8月11日）盤后，邊惠宗對此有最新全面的視頻內容講解，并“劇透”了捕捉起爆點牛股的核心啟動信號，且重點分析了接下來仍具有高彈性機會的幾大核心主題。

牛市中關注

?“產業趨勢+政策支持”核心邏輯

主持人：下面咱接著聊機會。您最近重點聊的AI走勢非常強，提到的很多案例都成了牛股。但很多朋友經常抓不住龍頭股。能給大家聊聊，投資AI有哪些訣竅嗎？??

邊惠宗：炒作都是從辨識度高的平臺到細分龍頭，然后再不斷深挖有預期的，因為市場認知是不斷提升的，所以2年之前剛炒AI時，海天瑞聲、科大訊飛這些標桿股最先炒。算力從光通信、GPU開始炒，我在去年5月【交流會】研究寒武紀時，是先從走勢異動發現的，那時候市面還沒有什么訂單預期，但走勢上出現了“雙重動量”特征，這說明有資金提前埋伏進去了。也就是說，我的投資交易體系，往往是自下而上，最先從走勢模式上鎖定一個齒輪，然后再去進行邏輯匹配和驗證另一個基本面齒輪，如果這兩個齒輪能咬合上，那就確定勝率了。因為位置低，所以只要漲，這些都是能獲得很大賠率空間的。?

主持人：之前很強的創新藥最近有些分化，怎么看后面的機會？??

邊惠宗：創新藥熱門靶點都炒了，BD潛力股也基本都兌現了，后續要看中報后業績動能的驗證情況。重點我想去看相對低位的醫療器械、AI醫藥醫療以及北交所一些醫藥標的，總之我認為創新藥靠情緒驅動的階段過去了。

主持人：軍工的熱度一直在線，咱之前也聊了很多次了。軍工板塊的β機會是跨年級別的嗎？??

邊惠宗：軍工不像其它產業，景氣與否是很好通過訂單、合同負債等其它端倪發現的。我在【交流會】跟大家研究過一個遠火慣導龍頭，當時還是ST，但我通過訂單和產業補量邏輯，基本確認能摘帽，回頭看確實是這么回事。我在今年初，就說過軍工的三個核心邏輯：“十四五”補量+軍貿+“十五五”增量，當然后來又有了“9·3”閱兵催化，軍工今年業績大反轉，加之軍工本身又有高β屬性，所以行情就比較大也有持續性。如果從跨年的角度看，一方面是2025年業績是逐季向好，這保證了每個財報窗口期都有行情。另外，后續還會炒“十五五”增量邏輯，總體看到2026年初（2025年年報窗口），這些因素能保證軍工行情的持續。?

主持人：業績驅動是您的一個重要選股邏輯。能聊聊怎么從業績項挖掘有更高確定性的強勢股嗎？??

邊惠宗：除了看業績增長的動量，更要看業績增長的質量和增長的持續性。業績拐點，有些股可從環比數據時序變動來找先行信號。由于我研究成長股較多，所以特別重視營收增速，在成長早期尤為重要。業績增長質量，你要看哪些業務在貢獻動能，最好是要那些毛利更高的新品業務貢獻業績的，也就說盈利結構改善好的。還要結合產業趨勢、競爭壁壘，有的還要從自主可控空間等方面去考量。?

我比較重視一季報，一季報基本能預測中報了。三季報距離年報的空檔期比較長，所以主題交易有比較大發揮的空間。哪個財報窗口都有業績驅動的牛股出來，還是重點要看產業邏輯和市場情緒。?

主持人：現在的市場中既有長線機會也有短線效應。那么，在這種環境下怎么做到長期機會與中短期輪動機會的結合？?

邊惠宗：每輪牛市都有主旋律，都有旗幟，但一般跑不出“產業趨勢+政策支持”這個范疇。最大的產業趨勢是AI，AI的業績排頭兵是在算力，這個在前兩年我就堅定錨定了這塊，因為算力是指數型增長的。未來應用落地、智能體爆發，會反推新一輪飛輪效應，算力還會再上一個量級，算力的業績能見度高，也是我在一季度機構砍倉光通信時，在【交流會】跟大家強調的仕佳光子、源杰科技等。所以你不要在紛雜的輪動中迷失主要方向，不要撿芝麻丟西瓜。AI最大的硬件落地在人形機器人和自動駕駛，我想如果想在輪動中動態均衡化，可以通過AI算力、AI應用、人形機器人這三方面輪動，甚至AI應用又可以在智能體和垂類應用（偏軟件方面）與端側硬件（比如AI眼鏡、AI手機等）間進行動態均衡。?

主持人：最后，也給咱們的粉絲讀者朋友一點投資建議唄。?

邊惠宗：首先，不要盲目上杠桿，尤其是高擁擠熱門方面不要盲目上倉位，要保證不出現大的牛災。其次，要有高景氣AI尤其是AI算力的配置倉，這是貫穿牛市的主基調，也要有牛市進攻品種，不要總想繞開這些去埋伏一些冷門。再次，業績驅動頭寸要高于純題材頭寸。最后，不要總玩追漲和趨勢，學會逆向思考?？傊?，順應大趨勢（錨定產業趨勢和牛市進攻），系好安全帶（配置和風控/資管），坐到站（牛市頂）。?

主持人：聊的非常透徹，感謝邊惠宗，咱們擇期再見。?

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）