7月22日晚間，珂瑪科技（301611.SZ）發布公告稱，其擬以現金1.02億元收購蘇州鎧欣半導體科技有限公司（以下簡稱：蘇州鎧欣）73%的股權。據公告顯示，此次交易不構成關聯交易，也不構成重組上市，且已在公司董事會審議通過。而此次收購完成后，珂瑪科技將成為蘇州鎧欣的控股股東。

此外，據評估報告顯示，今年一季度末蘇州鎧欣的股東全部權益價值為15,234.00萬元，較賬面價值增值率高達296.80%。

與交易標的形成戰略協同效應

強化碳化硅陶瓷材料領域布局

公開信息顯示，珂瑪科技作為國內領先的先進陶瓷材料零部件（尤其是半導體設備用零部件）頭部企業，專注于半導體設備用零部件的研發與生產。長期以來，憑借先進的陶瓷材料零部件全工藝流程及核心技術積累，公司有效推動了半導體設備用高純度氧化鋁、高導熱氮化鋁等多項“卡脖子”產品的國產化進程。

不僅如此，長期以來，珂瑪科技還持續加碼先進陶瓷材料領域的布局，其中碳化硅陶瓷材料及零部件是珂瑪科技重點發展的陶瓷材料體系和產品方向之一。而此次收購蘇州鎧欣，便是珂瑪科技在碳化硅陶瓷材料領域的重要戰略舉措。

從本次交易標的來看，蘇州鎧欣是一家從事化學氣相沉積（CVD）碳化硅涂層和CVD碳化硅塊體陶瓷零部件研發、生產和銷售的高科技企業，其產品在Si外延、SiC外延、GaN外延等領域已實現規模化應用，且碳化硅刻蝕環、碳化硅噴淋頭、12吋Si外延用碳化硅涂層石墨基座等先進產品的開發已取得良好進展。于珂瑪科技而言，蘇州鎧欣在CVD碳化硅陶瓷零部件領域的技術實力與優勢地位，或將與其現有的先進陶瓷材料產品體系形成良好的互補。

有市場分析人士指出，通過此次收購，珂瑪科技將與蘇州鎧欣形成戰略協同效應，助力珂瑪科技進一步豐富和完善其碳化硅陶瓷材料和零部件的產品布局，并構建更為全面、完整的碳化硅材料體系和半導體陶瓷零部件體系，同時也將強化珂瑪科技在半導體領域的綜合服務能力，促進其業務與產品滲透更多下游應用領域。

另一方面，從財務角度來看，此次收購完成后，珂瑪科技或將通過整合資源、優化管理等方式，助力蘇州鎧欣提升運營效率，實現業績增長。此外，值得注意的是，交易對方還對蘇州鎧欣2026年至2028年的凈利潤作出了承諾，這也將為珂瑪科技未來的業績增長提供有力保障。

先進結構陶瓷市場空間廣闊

行業復蘇下有望迸發更大增長潛能

近年來，隨著消費電子等關鍵下游領域逐漸復蘇，市場對芯片需求回升，進而有力拉動半導體設備的采購需求，國內先進結構陶瓷市場規模也隨之快速增長。根據弗若斯特沙利文數據顯示，2021年全球先進結構陶瓷市場規模為1,067億元，預計2022年至2026年年均復合增速為4%，同期國內年均復合增速則高達11%，這一市場趨勢為珂瑪科技帶來了廣闊的發展空間。

2024年，在國內半導體市場整體復蘇下，珂瑪科技憑借技術優勢，其半導體領域業務表現亮眼。其中，公司“功能-結構”一體模塊化產品銷售收入增幅超800%，且營收占比顯著提升，而半導體領域結構件產品亦同比實現翻倍，營收規模超4億元。

而2025年以來，隨著AI芯片、高性能計算（HPC）及內存類別支持數據中心擴展的需求增長，全球半導體市場規模和半導體制造設備支出繼續保持增長態勢。得益于在半導體領域的持續布局和旺盛的市場需求，珂瑪科技的業務發展進一步展現出增長動能，并帶動業績快速增長。據日前珂瑪科技公布的2025年半年度業績預告顯示，公司預計上半年實現營業收入5.15億至5.25億元，同比增長33.93%-36.53%，同期歸母凈利潤預計為1.65億元至1.75億元，同比增長18.59%-25.77%，扣非凈利潤預計為1.635億元至1.745億元，同比增長19.88%-27.94%。

從長遠來看，珂瑪科技正持續受益于半導體設備產業鏈的國產化趨勢，該公司通過技術研發與市場拓展，不斷提升自身的核心競爭力，有望在半導體設備國產化浪潮中迸發更大潛能。而基于本次收購蘇州鎧欣，不僅是珂瑪科技在碳化硅陶瓷材料領域的重要戰略布局，也是其在半導體設備市場復蘇背景下的關鍵一步，無疑將為自身后續發展注入強勁動能。

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