文丨李壯 ? 編輯丨承承??????

電子行業(yè)業(yè)績在這個財報季顯得十分亮眼，行業(yè)整體凈利潤大增近30%，其中立訊精密一家公司的凈利潤占行業(yè)整體利潤的11%。?

截至10月30日，電子行業(yè)共有380家公司發(fā)布三季報，整體營收和業(yè)績雙雙增長，其中，歸母凈利潤合計達821.50億元，同比增長近30%。個股方面，營收增長翻倍的公司達8家，業(yè)績增長10倍以上的達9家。

在電子股中，立訊精密在營收規(guī)模和業(yè)績規(guī)模方面目前均居首位，90.75億元歸母凈利潤占行業(yè)整體凈利潤的11%。收入構(gòu)成方面，雖然消費電子仍是公司的最大收入來源，但汽車互聯(lián)產(chǎn)品和通訊互聯(lián)產(chǎn)品的貢獻占比均達到了4.2%以上。公司董事長王來春指出，汽車、通訊兩大業(yè)務(wù)板塊“已經(jīng)成為我們未來往更高的空間發(fā)展的第二第三成長曲線。”

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380家電子股整體盈利規(guī)模超過去年全年

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月30日，申萬電子行業(yè)有380家公司披露了2024年三季報，實現(xiàn)營收合計15775.58億元，實現(xiàn)歸母凈利潤合計821.50億元。對比去年同期13716.88億元的合計營收和632.61億元的合計歸母凈利潤，分別同比增長15%和29.86%。

在整體營收和凈利潤增長下，單家公司的營收和凈利潤中位數(shù)也在提升中。據(jù)統(tǒng)計，380家電子公司今年三季報單家公司營收中位數(shù)為10.6億元，歸母凈利潤中位數(shù)為0.65億元，對比2023年同期的9.38億元和0.58億元均出現(xiàn)一定幅度增長。

值得一提的是，目前披露三季報的380家電子公司前三季度營收合計占2023年全年營收合計的82.24%，歸母凈利潤合計占2023年全年歸母凈利潤合計的100.94%（見表1），如此的數(shù)據(jù)表現(xiàn)或意味著，電子行業(yè)全年業(yè)績實現(xiàn)增長基本可確定。

表1? 380家電子公司整體營收和凈利表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

進一步分析這些電子公司第三季度營收和業(yè)績表現(xiàn)，可發(fā)現(xiàn)單季表現(xiàn)更加亮眼。數(shù)據(jù)顯示，380家電子公司第三季度營業(yè)收入合計5959.94億元，歸母凈利潤合計311.03億元，同比增幅分別達到60.72%和60.93%。

電子行業(yè)繼續(xù)“遵循”著去年以來的前高后低的增長規(guī)律。據(jù)統(tǒng)計，今年第二季度和第三季度，380家電子公司中實現(xiàn)營收環(huán)比增長的公司數(shù)量分別為331家和251家，實現(xiàn)歸母凈利潤環(huán)比增長的公司分別為260家和180家。在2023年第二季度和第三季度，營收實現(xiàn)環(huán)比增長的公司分別為333家和258家，歸母凈利潤實現(xiàn)環(huán)比增長的公司分別為270家和187家。數(shù)據(jù)對比說明，近兩年電子公司單季環(huán)比增長情況基本一致。

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立訊精密暫居業(yè)績規(guī)模之首

10月25日，立訊精密發(fā)布了2024年三季度報告，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1771.77億元，同比增長13.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤90.75億元，同比增長23.06%。在第三季度，立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收入735.79億元，同比增長27.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤36.79億元，同比增長21.88%。

在已披露完成三季報的電子公司中，立訊精密的營業(yè)收入規(guī)模和歸母凈利潤規(guī)模目前均居首位。據(jù)立訊精密2024年10月28日-29日投資者關(guān)系活動記錄表，立訊精密會計機構(gòu)負責(zé)人陳會永在對2024年第三季度主要財務(wù)指標進行說明中指出，“2024年前三季度，公司毛利率為11.72%，較去年同期的11.80%基本持平。2024年前三季度，公司的銷管研等運營費用率為6.8%，較2023年同期的6.51%增加0.3個百分點，主要系加大市場拓展及培育和孵化新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)……2024年前三季度，公司的凈利潤率為5.52%，較去年同期（5.31%）提升了0.21個百分點。2024年第三季度，公司整體ROE水平為14.98%，與去年同期基本持平?！?/p>

對于公司前三季度業(yè)績持續(xù)增長的主要原因，公司表示：“首先是內(nèi)增動力強大，在消費電子板塊，電腦周邊設(shè)備等傳統(tǒng)產(chǎn)品保持穩(wěn)健成長，海外頭部客戶推出的新產(chǎn)品也為公司帶來了明顯的成長動能；另外，在汽車以及通訊板塊，成長的速度也非常明顯。其次，外延擴張也為公司的營收增長做出貢獻，比如公司投資并購的Qorvo、Cosmo相關(guān)主體，這些都是去年同期所沒有的新增量?！?/p>

立訊精密董事長王來春指出，“時至今日，我們多元化和內(nèi)增外延并行的發(fā)展思路在消費類電子領(lǐng)域已經(jīng)用過去的成績驗證，這是對的方向；未來，我們在汽車、在通訊領(lǐng)域同樣是這樣的發(fā)展思路去把握每一個成長的機會，當然不可否認，大環(huán)境在不斷的變化，過程中我們面臨非常多的阻力和挑戰(zhàn)，但立訊人從來都是使命必達，絕不躺平，在一次次極限性的思維中去創(chuàng)造條件尋求突破，目前這兩個板塊也已經(jīng)成為我們未來往更高的空間發(fā)展的第二第三成長曲線?！?/p>

華泰證券在最新發(fā)布的研報中預(yù)計，2024 年下半年，立訊精密手機組裝份額提升仍然為公司主要業(yè)績驅(qū)動，其他汽車、通訊等新業(yè)務(wù)也將為公司成長做出貢獻。公司2024年第四季度歸母凈利潤預(yù)計同比增長12.76%-24.82%。研報建議關(guān)注AI帶來手機換機加速等機遇對公司的影響，預(yù)計立訊精密2024年、2025年、2026年歸母凈利潤分別為132.2億元、177億元、238.7億元，2025年目標價49元（前值：45.95 元）。

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8家公司營收增長翻倍

9家公司利潤增長翻十倍

在營收規(guī)模和利潤規(guī)模指標之外，380家披露今年三季報的電子公司中，有8家公司實現(xiàn)營業(yè)收入增長翻倍以及9家公司歸母凈利潤增長翻倍（見表2、表3）。

表2 ?380家電子公司中2024年三季營業(yè)收入翻倍公司

數(shù)據(jù)來源：Wind

表3? 380家電子公司中2024年三季歸母凈利潤翻十倍公司

數(shù)據(jù)來源：Wind

在營收增長翻倍的8家公司中，除龍旗科技外，思特威-W、派瑞股份、香農(nóng)芯創(chuàng)、長川科技、和林微納、朗特智能、江波龍全部實現(xiàn)業(yè)績增長。其中，思特威-W、江波龍實現(xiàn)業(yè)績翻倍，長川科技、派瑞股份實現(xiàn)了業(yè)績翻十倍。

在業(yè)績翻十倍的公司中，長盈精密以歸母凈利增長38159.10%，位居榜首。對于長盈精密，中金公司在10月29日研報中指出，長盈精密三季度業(yè)績符合預(yù)期。同時，長盈精密達到歷史最高的三季度單季度收入。對于公司業(yè)績增長原因，中金公司認為，“消費電子北美客戶PC 外觀件及手表、秒控鍵盤、Pencil 等配件出貨持續(xù)增長；新能源動力電池結(jié)構(gòu)件國內(nèi)大客戶份額提升，帶來稼動率提升，推動收入穩(wěn)步增長?！敝薪鸸究春梦磥黼S著AI 終端升級，鋁合金外觀有望成為主流趨勢，長盈在PC 領(lǐng)域布局全面，未來有望受益相關(guān)升級，推動收入及利潤持續(xù)增長。同時看好長盈在國內(nèi)動力電池客戶份額持續(xù)提升，推動產(chǎn)能利用率提升并改善盈利能力。此外，還看好長盈亦有望參與歐洲及北美新能源品牌的動力電池結(jié)構(gòu)件供應(yīng)，進一步優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，助力公司打造第二增長曲線。

對于長川科技，東吳證券在10月27日的研報中指出，長川科技作為半導(dǎo)體測試設(shè)備平臺型企業(yè)，內(nèi)生外延成長空間持續(xù)打開。其中，“測試機：模擬測試機已達領(lǐng)先水平，具備市占率提升、持續(xù)擴張的條件；數(shù)字測試機市場規(guī)模約為模擬測試機 6-7 倍，國產(chǎn)化率較低，公司前瞻性布局多年，持續(xù)放量徹底打開成長空間。分選機：公司是本土稀缺供應(yīng)商，2023 年收購長奕科技（核心資產(chǎn)為 EXIS）過會，實現(xiàn)重力式、平移式和轉(zhuǎn)塔式分選機全覆蓋，夯實核心競爭力。探針臺：已成功開發(fā)一代產(chǎn)品 CP12，募投項目重點加碼探針臺，2024 年有望進一步貢獻業(yè)績增量。AOI：公司并購新加坡 STI，STI 可為公司探針臺等產(chǎn)品在光學(xué)領(lǐng)域技術(shù)難題的突破提供有力支持，STI 與德州儀器、安靠、三星、日月光、美光、力成等多家IDM和封測廠商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，為公司進入知名半導(dǎo)體企業(yè)的供應(yīng)體系提供了有力支持。”考慮公司盈利能力顯著改善，東吳證券給予買入評級。

對比長盈精密、長川科技，尚未有券商對派瑞股份發(fā)布新研報。據(jù)派瑞股份10月27日披露的《關(guān)于2024年三季度計提資產(chǎn)減值準備的公告》，公司計提各項減值準備共計1776.23萬元，而去年同期資產(chǎn)減值規(guī)模為261.37萬元。

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）