進(jìn)入2024年以來，全球智能手機(jī)出貨量加速增長，消費(fèi)電子產(chǎn)品市場景氣度持續(xù)攀升，領(lǐng)域內(nèi)的頭部企業(yè)也紛紛邁入業(yè)績增長的新階段。

8月14日晚間，歌爾股份（002241.SZ）發(fā)布了2024年上半年報告。據(jù)公告顯示，今年上半年，在行業(yè)逐步復(fù)蘇的背景下，歌爾股份共實(shí)現(xiàn)營收403.82億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.25億元，同比增長190.44%,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.84億元，同比增長168.52%，盈利能力呈“倍數(shù)級”大幅攀升之勢。

從經(jīng)營表現(xiàn)來看，報告期間，歌爾股份堅(jiān)持強(qiáng)化精益運(yùn)營，并致力于修復(fù)、提升盈利能力，使得智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件業(yè)務(wù)的盈利能力得到了顯著改善，呈現(xiàn)出逐季回升的良好發(fā)展態(tài)勢。與此同時，公司營收結(jié)構(gòu)也實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化，部分毛利相對較低的組裝業(yè)務(wù)在營收中的占比有所下降，而精密零組件等高毛利業(yè)務(wù)則受益于市場的回暖，營收占比有所提升。此外，公司強(qiáng)化精益運(yùn)營、保持高效內(nèi)控的措施也取得了顯著成效。展望未來，隨著行業(yè)周期的持續(xù)回暖，歌爾股份的經(jīng)營有望繼續(xù)保持高水平增長，并展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿εc活力。

二季度盈利能力大幅修復(fù)

行業(yè)復(fù)蘇下公司持續(xù)強(qiáng)化業(yè)務(wù)布局

長期以來，歌爾股份一直主要從事聲學(xué)、光學(xué)、微電子、精密結(jié)構(gòu)件等精密零組件，虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、智能耳機(jī)、智能穿戴、智能家居等智能硬件，以及高端裝備等產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售。

從單季度的業(yè)績表現(xiàn)來看，今年一季度歌爾股份的凈利潤與扣非凈利潤均已同比實(shí)現(xiàn)大幅增長，且經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)良好。而在今年第二季度，公司的盈利能力更是繼續(xù)得到大幅修復(fù)，其歸母凈利潤環(huán)比提升122.77%，扣非凈利潤環(huán)比提升229.81%。在此期間，公司智能聲學(xué)整機(jī)、智能硬件業(yè)務(wù)中的部分重點(diǎn)產(chǎn)品項(xiàng)目出貨量增加，稼動率提升。與此同時伴隨行業(yè)需求的持續(xù)復(fù)蘇，公司也進(jìn)一步提升了對主業(yè)的聚焦和持續(xù)布局，為其持續(xù)成長奠定基礎(chǔ)。

在行業(yè)方面，根據(jù)Counterpoint Research發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年第二季度全球智能手機(jī)銷量展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢，同比增幅達(dá)到6%，創(chuàng)下了三年來最高的同比增長率，并且市場已連續(xù)三個季度持續(xù)增長。具體到中國市場，智能手機(jī)出貨量同期同比增長10%，顯著超越了全球平均增長水平。此外，全球PC市場同樣表現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，2024年第二季度PC出貨量同比增長3.1%，總量達(dá)到6250萬臺，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個季度的同比增長。而這一系列積極的市場表現(xiàn)，也預(yù)示著在AI的推動下，PC及智能手機(jī)行業(yè)正步入一個新的發(fā)展周期。

有機(jī)構(gòu)研究指出，隨著AI技術(shù)的不斷滲透，尤其是生成式模型及智能助手等功能的引入，手機(jī)應(yīng)用功能將得到極大豐富，使用效率顯著提升。預(yù)計(jì)這一變革有望激發(fā)手機(jī)市場的新一輪換機(jī)周期，而這也將有望為歌爾股份等領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來重大的發(fā)展機(jī)遇。

在行業(yè)復(fù)蘇的大好形勢下，據(jù)披露，在報告期內(nèi)，歌爾股份積極展開戰(zhàn)略部署，成立了全資子公司青島歌爾視顯科技有限公司，專注于集成電路設(shè)計(jì)、集成電路芯片及產(chǎn)品制造等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。同時，公司還間接控股成立了青島微感智通科技有限公司，進(jìn)一步拓展至工業(yè)控制計(jì)算機(jī)及系統(tǒng)制造、智能家庭消費(fèi)設(shè)備制造、以及智能車載設(shè)備制造等多元化業(yè)務(wù)。此外，今年7月，由歌爾光學(xué)主辦的“2024 VR&AR顯示光學(xué)技術(shù)峰會”在青島成功舉辦，會上，歌爾光學(xué)全線光學(xué)顯示產(chǎn)品悉數(shù)亮相，其中包括最新升級的高性能、大視場角VR Pancake顯示模組，以及全系列的微納光學(xué)元件、三維視覺模組產(chǎn)品等，這些創(chuàng)新成果展示了公司在光學(xué)元件性能提升與技術(shù)進(jìn)步方面的顯著成效，而一系列相關(guān)領(lǐng)域的布局推進(jìn)也體現(xiàn)了歌爾股份在行業(yè)復(fù)蘇形勢下，持續(xù)加大主業(yè)布局并不斷提升智造能力的戰(zhàn)略決心。

面向未來，企業(yè)表示將繼續(xù)聚焦于消費(fèi)電子和汽車電子行業(yè)，繼續(xù)秉持“精密零組件+智能硬件整機(jī)”的產(chǎn)品策略。與此同時，公司也高度重視元宇宙方向的業(yè)務(wù)機(jī)會，在VR/MR/AR整機(jī)及相關(guān)的光學(xué)器件、光學(xué)模組、聲學(xué)器件、傳感器等產(chǎn)品上均積極布局。而且會持續(xù)關(guān)注AI人工智能技術(shù)的進(jìn)步和相關(guān)應(yīng)用場景的拓展，積極把握AI大模型與新興智能硬件產(chǎn)品結(jié)合帶來的發(fā)展契機(jī)。

回購與股權(quán)激勵調(diào)整彰顯長期發(fā)展信心

除了經(jīng)營方面的持續(xù)向好，近期歌爾股份對股權(quán)激勵增設(shè)凈利潤增速指標(biāo)以及持續(xù)的股份回購亦獲得了投資者關(guān)注。

根據(jù)公告顯示，在2023年11月16日，歌爾股份便首次通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式實(shí)施本次回購股份。而截至2024年7月31日，公司通過回購專用證券賬戶使用自有資金以集中競價交易方式已累計(jì)回購股份39,434,946股，耗資約6.75億，占公司目前總股本的比例為1.15%。而持續(xù)地回購公司股份，也大幅彰顯了公司對自身未來高質(zhì)量發(fā)展的信心和恒心。

此外據(jù)了解，自2022年下半年以來，歐美主要國家加息，消費(fèi)電子行業(yè)終端需求下滑，新興智能硬件產(chǎn)品發(fā)展速度低于預(yù)期。在此背景下，公司迅速調(diào)整經(jīng)營以適應(yīng)行業(yè)變化并進(jìn)行盈利能力修復(fù)提升。為此公司調(diào)整股權(quán)激勵計(jì)劃業(yè)績考核指標(biāo)，新增指標(biāo)2024年—2026年歸母凈利潤較2023年增長分別不低于100%、140%、180%。而增設(shè)凈利潤增速指標(biāo)，不僅將進(jìn)一步激勵核心骨干團(tuán)隊(duì)更加重視業(yè)務(wù)的盈利性和公司整體盈利能力修復(fù)提升，也將大幅完善公司的長效激勵機(jī)制，從而有效將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個人利益結(jié)合在一起。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，增設(shè)凈利潤增速指標(biāo)將有望幫助公司明確經(jīng)營導(dǎo)向，進(jìn)而維護(hù)全體股東利益。預(yù)計(jì)未來，在經(jīng)營導(dǎo)向和盈利能力提升的驅(qū)動下，歌爾股份將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場競爭力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展并為股東創(chuàng)造長期價值。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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