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08/16
2025

有價值的財經大數據平臺

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全線暴漲!這一板塊被買爆

時隔10個月,滬指突破2024年10月8日的高點,為2021年12月17日以來的新高。

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三大指數集體收漲,成交額突破2萬億,市場氣氛濃烈。

值得一提的,是持續火熱的AI板塊,如光模塊、云計算、PCB、光刻機等等。

其中,新易盛飆漲15%,中際旭創飆漲11%,續創歷史新高,帶動“易中”含量超23%的云計算ETF滬港深(517390)大漲5.17%,年內飆漲41.69%。

隨著行情不斷上攻,關于牛市已經到來的討論也越來越多。

那到底,目前是否已經到達牛市階段?如果是的話,哪些板塊又會成為“香餑餑”?


01

牛氣沖天


在關于牛市的討論中,申萬宏源的觀點算得上比較中立和謹慎的,具體為:

牛市主線需要內涵外延、需要更大縱深,當前尚未確立。

申萬宏源同時指出,在牛市主線行情正式確立前,市場至少能維持過去一段時間的市場特征,即板塊輪動變為不變,微觀活躍度高,小盤成長繼續占優。

關于哪些方向有潛力成為牛市主線結構方向,他們的觀點主要有兩個:

一是國內科技突破引發行情擴散,二是全球市占率高的制造業做“反內卷”。

和申萬宏源相對謹慎的觀點不同的是,市場的走勢,似乎已經表明牛市到來的跡象。

例如今天的熱點板塊中,素有“牛市旗手”之稱的證券板塊全線走強,多個概念股都漲停封板。

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有機構對此發表了觀點,認為本輪券商具備更強穩定性、持續性,因為牛市氛圍濃厚。

另一個頗具指向意義的現象,是科技成長概念。

軍工板塊可以說有短期催化(9.3閱兵),但AI算力相關板塊的上漲,就很有代表性。

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如剛剛發布超預期財報的工業富聯,股價大漲10%,市值超過8600億。

同樣表現強勁的,是光模塊(CPO)板塊,高居Wind熱門概念指數榜第一,三巨頭“易中天”分別大漲15.45%、11.66%、9.69%。

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和工業富聯不同的是,CPO概念爆發,并不是因為財報,因為財報早已發布完,所以它的指向性更強,而這個指向,可能會有基本面、業績面因素,但流動性方向的指向更強。

這些天,相信很多投資者都收到過這樣一個信息:

截至8月5日,市場融資融券余額為20002.59億元,為2015年7月2日之后,首度站上兩萬億元,其中,滬市兩融余額10192.27億元,深市兩融余額9748.10億元,北交所兩融余額62.22億元。

“兩融”是杠桿資金的重要指標,余額被不斷上升,背后反映的是市場資金的風險偏好上升,說白了就是資金方越來越敢投了。

為何敢投?

根本原因就是市場不斷上漲,財富效應不斷放大,在資金方心里形成正向反饋,于是敢于加杠桿入市,這也是市場走牛的風向標之一。

另外,也有券商通過對比歷史數據,指出即使兩融余額升至2萬億元上方,但占A股流通市值、兩融交易額占A股成交額指標均處于歷史中樞水平,遠低于2015年峰值,說明“兩融”繼續上漲的空間是有的。

目前,全球貿易戰的不確定因素已逐步消失,隔夜美國CPI低于預期,9月份降息的概率已經攀升超過90%,經濟基本面和流動性向好支撐下,預計市場的風險偏好仍有機會上升,牛市趨勢有機會逐步得到確認。

在這種情況下,新興科技,尤其是以AI成長板塊,有望展現出更高的景氣度。


02

持續火熱


這幾天,AI算力,包括CPO、服務器、PCB、光刻機等概念的持續火熱,印證了我們之前的預判。

那就是隨著AI不斷向前發展,對算力的需求非但沒有減少,反而有增加的趨勢。最明顯的證據,就是之前已經說過多次,全球云廠商都在瘋狂砸錢。

2025年Q2,微軟、谷歌、Meta、亞馬遜四大巨頭資本開支合計958億美元,同比暴增64%。

這個數字是什么概念?

相當于每天燒掉10.5億美元。

再具體看看各家的未來動作:

微軟計劃未來5年投資5000億建設AI數據中心,全部采用最新液冷技術;谷歌正在建設全球最大AI超級計算機,采用16萬塊TPU芯片;Meta將2025年資本開支上調至400億美元,主要用于AI基礎設施;亞馬遜AWS計劃部署10萬臺Trainium2 AI訓練芯片。

大摩剛剛發布報告,預測全球云廠商明年資本開支將突破5.8萬億,比今年再漲31%。

原先市場還擔心太燒錢,ROI未必扛得住,但事實證明,不管是云廠商還是應用廠商,都已經從AI中獲利,微軟、meta財報都大超預期,即使是排在后排的亞馬遜,增速同樣超過雙位數。

臺積電最新公布的7月營收3231億新臺幣,同比+25.8%,環比+22.5%。雖然英偉達未公布業績,但GB200系列良率持續提升,出貨量逐季攀升。

不僅海外廠商,國內的配套廠商同樣交出超預期的業績,繼上個月的CPO廠商后,服務器廠商也不甘示弱。

工業富聯Q2凈利潤68.8億,同比+51%,AI服務器營收增速超60%,股價再度創出歷史新高,市值超過8600億。

消息面上,近期也頗多利好刺激。

必須要提及的,是OpenAI正式推出GPT-5,參數規模預計18萬億,約為?GPT-4?的10倍,在模型能力持續增強的同時,Token的使用效率越來越高,同時對算力的需求持續走高,不僅是傳統的云側集群推理能力,越來越多的場景開始向本地和端側算力遷移。

作為大模型的鼻祖,open AI的新模型,預計將引發新一輪競爭,更多升級版、功能更強大的AI模型,會不斷推向市場,AI算力有機會再一次“躺贏”。


03

瘋狂吸金


實際上,不單單AI算力,中下游的AI云服務、AI應用,都有望受益。像具備全球競爭力的CPO板塊,在國內處于領先地位且競爭格局清晰的云計算板塊,都在瘋狂吸金。

云計算ETF滬港深(517390)跟蹤的指數SHS云計算今年累計漲幅高達40.47%,該ETF年初至今份額增長1.5億份,同比飆漲超3倍。此外,資金也在流入“硬科技含量”高的計算機ETF(159998),其年內份額增長13.46億份,同比躍升58.06%,最新規模為34.61億元,雙雙穩居同標的產品第一。

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云計算ETF滬港深(517390),是唯一一只標的指數橫跨滬港深三地的云計算ETF,成份股涵蓋CPO兩大巨頭(新易盛和中際旭創)、阿里云(阿里巴巴、數據港)、騰訊云(騰訊、東華軟件)、華為云(拓維信息、潤和軟件)、火山云(光環新網)等,該基金還設有場外聯接基金(A類:019171,C類:019170)。

覆蓋大數據、云計算、計算機相關概念里,全市場規模最大的計算機ETF(159998)及聯接基金(A 類:001629/C 類:001630)信息技術行業占比超90%,全面捕捉人工智能、云計算、數據要素等新興技術的增長紅利。

國內云計算市場呈現“頭部廠商主導、運營商云崛起”的格局,阿里云、華為云、騰訊云三大廠商合計占據近60%的市場份額,SHS云計算能分享更多國內云計算市場紅利。

值得一提的是,SHS云計算年內34%的漲幅中,估值貢獻占比14%,盈利的貢獻突出,最新PE為26.87倍,位于近十年44.76%分位,是估值最低的云計算指數。

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由于相關熱門個股多數位于創業板(資金賬戶日均10萬以上,參與證券交易2年以上)、科創板(資金賬戶日均50萬以上,參與證券交易2年以上)、港股(港股通開通需資金賬戶日均50萬以上),投資門檻較高,借助牛股含量高的相關ETF可以降低交易門檻,高效、便捷布局相關主題機遇。


04

結語


回過頭看,AI這個賽道,雖然投資價值早已公之于眾,但一路走來,中間也遭受多很多質疑,也曾經引發股價大回撤。

有個投資人說的好,對于像AI這種大級別的產業變革,只有了解清楚最底層的邏輯,投資才能夠“從頭吃到尾”,否則中間一個震蕩,就會被震下車。

當然,要想參透底層邏輯,并且能夠摒棄情緒波動以及外界干擾,始終保持理性,并非易事。

即使是投資大咖,也會犯錯。

例如以投資創新科技著稱的木頭姐,在23年AI革命剛開始時,就公開不看好英偉達,結果英偉達的股價漲了10倍,更難以理解的是,即使英偉達不斷打臉她,她卻依然堅持“錯誤”觀點。

不過,木頭姐說什么已經不重要,重要的是,時至今日,如果還質疑這場可能是有史以來最重要的科技革命,那只會繼續錯過更多更多。

微軟、谷歌這些科技大廠,今年光數據中心建設就砸了上千億美金,與其說是資本開支,倒不如直接說下注未來。

這些錢看起來非常龐大,但如果日后能夠搶占AI領域的制高點,所帶來的利潤增長就會源源不斷,這是過去百年每一次技術革命都已經證明過的規律。

如果以一個產業的生命周期來說,毫無疑問AI還處在早期,很多應用都尚未推出來。

換句話說,理解清楚AI產業底層邏輯,然后堅守價值,在決定未來的關鍵節點上,果斷有為,即可。

于生意如此,于投資,更如此。(全文完)


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