近年來，隨著消費升級和環保意識的增強，包裝行業作為制造業重要組成部分正經歷著深刻變革。一方面，高端化、定制化需求不斷涌現，推動包裝企業向精細化、智能化方向發展；另一方面，環保政策的趨嚴促使企業加大綠色包裝的研發投入。身處這一行業轉型浪潮中，華源控股（002787.SZ）憑借其在金屬包裝和塑料包裝領域的雙主業布局、精準的多維市場策略、高端客戶群突破以及持續加碼技術創新成功應對了市場挑戰，在包裝行業競爭日益激烈的當下，交出了一份穩健的半年度答卷。

7月30日晚間，華源控股對外披露了2025年中報。報告期內，公司實現營業收入11.62億元，同期歸母凈利潤為4850.17萬元，同比增長15.15%，扣非凈利潤則同比提升了16.27%，盈利在上年高增長基數下進一步實現了雙位數增長。此外，公司經營性現金流量凈額達2.26億元，同比大幅增長243.27%，顯示出公司良好的現金流狀況與經營質量。值得關注的是，在維護投資者利益方面，華源控股展現出了積極姿態。今年上半年，公司注銷635萬股回購股份，占注銷前總股本的1.86%。這一舉措不僅優化了公司的股權結構，也彰顯了公司對自身價值的認可，增強了投資者信心。

金屬與塑料包裝雙線并進

多維發力筑牢行業競爭優勢

身為國內領先包裝生產企業，華源控股是國內少有的同時具備金屬包裝、塑料包裝產品工藝設計改造、模具開發、生產銷售、設備研制改造等完整業務鏈條的包裝企業，并已構建完整的產品系列和齊全的產品規格。特別是在金屬包裝中的化工罐領域，公司更已發展成為國內較具規模和盈利能力的企業之一，近年來，堅持金屬包裝領域高端路線，華源控股持續獲得高端客戶群體的青睞，目前已與阿克蘇、立邦、嘉寶莉等在內的國際國內大型化工涂料高端客戶形成穩定合作關系。而公司塑料包裝業務也已輻射殼牌、美孚、大聯石油化工等眾多國內外知名客戶。

具體到產品線，華源控股的金屬包裝業務涵蓋化工罐、食品罐、食品包裝印涂鐵等多個領域，并廣泛應用于化學顏料、油漆及潤滑油等產品的包裝；塑料包裝業務則包括注塑產品和吹塑產品，主要滿足潤滑油、食品、化工等行業的需求。報告期內，華源控股的金屬包裝和塑料包裝業務呈雙線并進、協同發展之勢。據中報顯示，公司金屬包裝業務貢獻8.62億元，營收占比74.20%，同期塑料包裝業務收入2.79億元，營收占比超24%，兩大板塊競爭力均實現了穩健提升。整體而言，多元化的產品布局，使公司構建了清晰的差異化競爭優勢，并能夠靈活應對市場需求的變化。

在不斷夯實現有業務體系的基礎上，華源控股更不斷拓展業務邊界。憑借敏銳的市場洞察力，以及基于對金屬包裝領域的長遠發展，近年來公司快速切入電池精密結構件領域，據悉，電池精密結構件封裝殼體也隸屬于金屬包裝，封裝殼體作為電芯內活性物質與外界全生命周期的屏障，是各類電池的重要組成部分。未來，隨著電池應用場景持續拓寬，封裝殼體的市場容量將呈現顯著增長，進而為公司后續發展注入新的動能。此外，華源控股還不斷完善其產業生態圈。例如，針對上游供應鏈，公司金屬包裝業務已與首鋼集團等優質供應商保持戰略合作關系，塑料包裝業務領域則與中海殼牌等國際石化巨頭形成穩定合作。

加大海外市場開拓力度，亦是華源控股的又一大“利器“。近年來，公司穩步拓展東南亞市場，努力提升高附加值工業產品銷售份額，不斷夯實行業競爭力。據QYResearch研究顯示，預計到2029年，東南亞食品飲料金屬包裝市場規模將達到57.5億美元，這無疑將為公司海外業務發展提供增量市場空間。

自主創新與外延合作并舉

持續強化“價值創造”能力

良好市場效益的背后，是公司研發創新實力的強有力支撐。2025年上半年，華源控股研發投入達4155.24萬元，目前公司建立了完善的技術研發體系，擁有眾多發明專利和實用新型專利，涵蓋金屬包裝和塑料包裝的各個生產環節，在行業內擁有明顯的技術領先優勢。截至目前，公司已擁有授權專利超400項，這些專利技術不僅提升了產品的技術附加值，也為公司開拓市場提供了強大助力。

目前，公司諸多發明專利在生產經營中已得到實際應用，在國內包裝行業具有顯著技術比較優勢，且在工藝技術關鍵環節處于行業領先水平。例如，公司在降低化工罐產品原材料單耗水平、提高原材料利用率方面有著獨到的生產工藝和技術，此外公司產品防偽性能較為突出，且產品質量檢測水平高于行業標準。

在以自主創新構建內生動力的同時，華源控股同樣注重交流合作。據悉，公司已與江南大學建立了長期的科研合作關系，同時與日本東洋制罐株式會社建立了技術交流機制，還與常州大學簽署產學研協議，進而持續提升自身創新能力。

近年來，在大眾生活水平及國內家庭養寵滲透率提升背景下，罐頭食品已成為餐飲、家庭、預制菜、寵物食品等領域的重要一環，也由此催生出食品金屬包裝增量市場。對此，華源控股對食品包裝領域國內外一線客戶需求做了大量研發工作，并投入大量研發資源，目前已建立起國際一流的食品安全管控體系，并參與和主導了多項國際、國內標準。中報顯示，公司2025年上半年食品包裝收入達2.12億元，營收占比為18.27%。有市場分析人士指出，未來伴隨公司優質產能的逐步釋放，以及公司對大量國內外新客戶的加速開拓，食品包裝或將逐漸成為公司全新利潤增長點。

整體而言，在包裝行業轉型升級的戰略窗口期，華源控股正憑借卓著的技術創新能力、多元化業務布局與邊界拓展、高端客戶群的持續突破、產品附加值的不斷提升以及產業生態圈的不斷壯大，正加速推動自身業務與產品由“功能載體”向“價值創造”轉型，并展現出了充沛的成長潛能，其未來的表現值得期待。

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