文丨李壯

編輯丨承承??????

A股市場從9月下旬至今開啟了一場迅捷的反彈，有5300余家公司出現上漲。?

國慶假期歸來，A股市場繼續走牛，上市公司發布股票交易異常波動公告數量明顯增多，僅10月7日一天，A股公司就發布了44份股票交易異常波動公告。

本刊統計，在9月18日-10月8日的10個交易日內，A股市場發布股票交易異常波動公告數量達229份，相比9月3日-13日9個交易日167份公告發布量增長了37.13%。其中，新近發布的異動公告主要以連續三個交易日股價上漲20%為主。

需要指出的是，9月3日-13日期間，上證指數下跌了3.8%，成交2.07萬億元，收于2704.09點。而9月18日-9月30日期間，上證指數上漲了23.39%，成交4.12萬億元，收于3336.5點。同樣是9個交易日，后者大漲了600余點，有5300余只股票出現普漲盛況。

上市公司“批量”發布股票交易異常公告

根據相關規定，上市公司股票交易被認定為異常波動的，公司應當于次一交易日開市前披露股票交易異常波動公告。異常波動情形包括上市公司連續三個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±20%，科創板和創業板股票連續三個交易日內日收盤價漲跌幅偏離值累計達到±30%，以及ST股票連續三個交易日的收盤價格偏離值累計超過12%等。

在10月7日發布股票交易異常波動公告的上市公司中，ST類公司相對較多。其中，既有連續2個交易日（2024年9月27日、2024年9月30日）收盤價格漲幅偏離值累計超過-12%的ST德豪、ST凱撒、*ST紅陽等公司，也有連續三個交易日內（2024年9月26日、2024年9月27日、2024年9月30日）收盤價格漲幅偏離值累計超過12%的ST證通等公司。

從公告內容來看，上述公司經營基本穩定。譬如ST凱撒在股票交易異常波動公告中表示，“公司目前經營情況正常，內外部經營環境未發生重大變化”；*ST紅陽表示，“目前公司生產經營情況正常，當前公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。”

9月18日-9月30日期間，一些行業龍頭在公司股價大漲中也發布股價異動公告。譬如市值超過千億的互聯網金融龍頭東方財富在9月30日的公告中披露，公司股票交易價格于2024年9月26日、9月27日、9月30日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到30%，公司核實的情況顯示，經營情況無重大變化，公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處等。同樣，電力設備行業龍頭保變電氣也在2024年9月20日、9月23日連續2個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%后發布公告稱，“經公司自查，公司目前經營狀況正常；公司不存在影響公司股票交易價格異常波動的重大事項；公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處；公司不存在應披露而未披露的重大信息?！?/p>

需要指出的是，在9月18日-9月30日期間，A股市場5354家上市公司中，股價上漲（含不漲不跌）的公司數量多達5329家，出現股價下跌的公司僅25家（下跌公司以ST類公司為主），顯示出A股市場呈現普漲狀態。

對于當前的市場表現，經濟學家李大霄表示，現在就是牛市。林園投資董事長林園也表示，當前市場正處于大牛市的起點，未來十年甚至更長的時間，市場將持續上漲。

中信建投在10月8日發布的研報中表示，“展望后市，我們認為，一是底部明確，趨勢反轉；二是短期情緒提振，快牛上升；三是長期震蕩上行，慢牛態勢。關注的板塊方面，應注重在牛市中跑的遠的和跑得快的區別，前期把握快速上漲的投資標的，后期關注上漲空間大的投資標的，建議可按照非銀金融機構、科技與新質生產力、可選消費，以及其他前期超跌、估值相對較低、市值較小的板塊順序，進行戰術性策略配置?！?/p>

藍籌吸金

在9月下旬以來這輪市場普漲中，資金的主打方向十分明顯。據Wind統計，9月18日-9月30日期間，區間成交額超過500億元的公司有4只，分別為白酒龍頭貴州茅臺及五糧液、互聯網金融龍頭東方財富和鋰電龍頭寧德時代。其中，貴州茅臺和東方財富成交額均破千億，這兩家公司的機構資金流入金額也在300億元以上（見表1）。

表1? 9月18日-9月30日區間成交情況

數據來源：Wind

據統計，代表大盤藍籌的滬深300指數在9月18日-9月30日期間也上漲了27.18%，成交額達2.98萬億元，而除滬深300標的以外的其它公司期間成交額合計達6.63萬億元，這意味著大盤藍籌股以占全市場公司5.6%的占比完成了全市場31%的市場成交。

從機構資金流入來看，9月18日-9月30日期間，機構資金流入超過百億元的公司共有7家，且均為大盤藍籌股（見表2）。

表2? 9月18日-9月30日區間機構資金流入情況

數據來源：Wind

國泰君安在9月30日題為《10 月金股策略：先藍籌后成長》的研報中指出，預期上修打開空間，權重搭臺成長唱戲。行情動力來自無風險利率下降，風險偏好提振?！半S著美國進入降息周期（點陣圖顯示至 25E下降200BP以上），9月政治局會議要求‘實施有力度的降息’，對推動中國股市無風險利率下降與增量資金流入具有關鍵意義?！眹┚才袛?，股市行情先拉升后輪動，先藍籌后成長，行情決斷在年末?！?月24日我們推薦了低估值藍籌作為第一階段的交易重點，后續我們建議將主戰場放在受益于無風險利率下降與風險偏好提振的板塊上：1）成交持續放大+并購重組預期，推薦：非銀；2）風險偏好提振，關注估值彈性，推薦：計算機/傳媒；3）2025年預期穩定，估值調整較多的成長股，推薦：電子/汽車/通信/電力設備（電池）/醫藥，以及部分成長消費?！?/p>

新股領漲

從區間漲跌幅來看，9月18日-9月30日期間漲幅超過100%的公司共有9家，表現居前的是C無線，漲幅達359.74%（見表3）。

表3? 9月18日-9月30日區間漲跌情況

數據來源：Wind

從日均漲跌來看，日均漲幅超過10%的共有5家公司，C無線和C合合日均漲幅在30%以上，C無線達95.35%（見表4）。

表4? 9月18日-9月30日區間日均漲跌情況

數據來源：Wind

C無線（無線傳媒）是9月26日上市的新股。公司招股書顯示，經河北廣播電視臺授權，無線傳媒在河北省內獨家開展IPTV內容集成運營服務等廣電新媒體業務，是河北省三網融合內容集成播控平臺唯一運營機構。公司主營業務為IPTV集成播控服務。

從基本面表現看，無線傳媒2021年、2022年、2023年營業收入分別為67214.13萬元、65366.44萬元、64632.13萬元，實現歸母凈利潤分別為35569.14萬元、29112.96萬元、28388.93萬元。

C合合（合合信息）同樣是9月26日上市的新股。公司是人工智能及大數據科技企業，基于自主研發的領先的智能文字識別及商業大數據核心技術，為全球C端用戶和多元行業B端客戶提供數字化、智能化的產品及服務。公司C端業務主要為面向全球個人用戶的C端APP產品，包括掃描全能王（智能掃描及文字識別APP）、名片全能王（智能名片及人脈管理APP）、啟信寶（企業商業信息查詢APP）3款核心產品；公司B端業務為面向企業客戶提供以智能文字識別、商業大數據為核心的服務，形成了包括基礎技術服務、標準化服務和場景化解決方案的業務矩陣，滿足客戶降本增效、風險管理、智能營銷等多元需求，助力客戶實現數字化與智能化的轉型升級。

國泰君安在IPO專題研究中對無線傳媒、合合信息均有覆蓋，其研究顯示，截至2024年9月5日，無線傳媒可比公司對應2023年平均PE（LYR）為14.48倍，對應2024和2025年Wind一致預測平均PE分別為16.92 倍和15.46倍。截至2024年9月6日，合合信息可比公司對應2023年平均PE（LYR）為59.60倍，對應2024和2025年Wind一致預測平均PE分別為50.19倍和39.76倍（均剔除負值福昕軟件）。截至10月9日收盤，無線傳媒PE（TTM）為123倍，合合信息PE（TTM）為49倍。

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）