文丨謝長艷

編輯丨張桔

短短5個交易日，滬指從2700點漲過3200點。國慶長假前的最后一個交易日，市場情緒依然亢奮。有人在跑步進場，也有人擔心進場后指數調整被套，這時專家們的指點迷津顯得尤為重要。

9月29日，林園投資董事長林園在新浪微博和騰訊財經的直播節目中表示，雖然市場漲了不少，但沒有泡沫，很多資產依然很便宜。現在仍是撿彎腰撿錢的時候。市場隨時有給投資人賺N倍的可能。此前的8月18日，紅刊財經刊就曾發表過《獨家專訪林園：市場存在牛市的三大基礎，現在是彎腰撿錢的輕松時刻》。

當下林園并沒有因市場的變化而做調整，就是做好有韌性的資產組合，保持高倉位留在市場中，等待著大牛市的到來。他看好的是未來10年至20年的長期大牛市。“這是幾十年不遇的大機會。3000點入市不會錯！”林園在直播中說。

“相信接下來白酒板塊還會繼續成為最值得投資的板塊之一，是個很好的買賣。這個板塊是最好的財務指標之一，利潤產出不是靠增加投資來產出。而且高端白酒的供應量是消費量的5%，消費量遠遠大于供應量。”在騰訊財經的直播中，林園再次提到對白酒的看法。

以下為本刊整理的林園在新浪微博財經直播的主要觀點。

現在的反彈是市場的修正

4500點以上是牛市的起點

對于9月24日以來A股的表現，林園表示:“這幾天股市的情況和以往的情況類似，市場永遠都是這樣，跌多就要漲，漲多了就要跌。特別是在當下市場中的資產普遍很便宜的情況下，隨時可能發生過去幾天的暴漲。”

對于這幾天的市場反應，他認為就是跌多的一個小反彈，是市場的糾偏，真正的牛市還沒有開始。就像一個大病人，突然一下今天好了，有向往好的趨勢，但是真正的牛市還未到來。“牛市的特征是大多數人要開始賺錢了，至少有百分之四五十的人開始賺錢了，那才是牛市的特征，4500點以上是牛市的起點。”他強調。

“但市場隨時會有短期波動，今天漲了明天跌了，很難去判斷，但這個時候談風險是缺乏常識。”林園著重強調這一點。

現在的市場沒有泡沫

資產依然很便宜

“現在這個位置資產非常便宜！非常便宜！現在是非常便宜的！”在騰訊財經的這次直播中，林園強調了三次。

為什么便宜呢？林園解釋說是基于兩點。

一是現在市場上還沒有泡沫。現在市場還是一個非常安靜或者非常理智的人。林園認為滬指的中樞應該在4200點以上，才是一個正常的狀態。

第二，目前3000點上下，指數是有很多失真的東西。據他們了解，股民基本上多處于虧損的狀態。雖然市場這幾天出現了急漲，但這個位置賺錢的人并不多。比如，銀行板塊過去漲得多，但該板塊流通市值并不大，參與的人不多。大多數板塊都在持續下跌，虧錢的人是占了絕大多數。

另外，他還提到，雖然看報道股民熱情高漲，但他了解很多機構的倉位并不高甚至有的還接近于空倉。

配置韌性的資產組合

滿倉留在市場中

無論市場怎么變動，林園原則上都是滿倉在運作的，就是做好有韌性的資產組合，高倉位留在市場中，等待著大牛市的到來，當下也并未因市場變化而做調整。在他看來，能夠高倉位地留在市場中非常重要。

“人的思維是過后看怎么都好說，但在投資技巧上很難去克服自己的這些毛病。國內外幾十年的投資經驗告訴我，股市中要想賺大錢，就是一直留在里面。”林園說，“經驗和行動告訴我一定要買。我沒有滿倉把我給滿窮了。便宜的時候更要待在市場中。”

當下，他建議投資人要勇敢一些。雖然短期內市場是漲還是跌無法判斷，但資產是非常便宜。“國家現在也拿出這么多錢在買指數基金等，我個人的笨人笨辦法，國家買我也跟著買，國家錯了我也錯了，大不了就虧了，這是我們的底線。”他說。

對于長期持有和深耕股市，林園多次提到“常識”。他以長期持有道瓊斯工業平均指數為例，如果長期持有該指數，可以戰勝90%以上的生意人。這些指數權重股代表了全球最好的公司，有這些全球最好的公司來賺錢，持有永遠是最好的。

政策是提振經濟和股市

投資要有自己的節奏

提到近期出的一系列組合拳，林園表示，這些政策就是提振經濟和股市。他個人理解，就是讓老百姓來投資買資產，因為這個位置低。

至于政策的初衷，林園認為還是一個高低的判斷。比如當初的房市限購，就是因為房子比較貴了，不限購就會出問題。現在慢慢放開，就是價格在恢復正常或者偏低。“現在政策鼓勵老百姓入市，也是因為股市中的資產比較便宜。股市漲了，消費就會提升，能解決經濟中存在的問題。股市漲了什么都好，這就是我對政策的理解。”林園說。

但對于林園來說，政策是外來的東西，做投資還是要有自己的邏輯和節奏，長期投資還是看價格是否便宜。

林園非常看好中國的經濟，認為中國經濟是全世界最好的。中國居民的存錢很多，這極大降低了風險。相比美國，中國的外債并不多。至于說地方債務，平均到每個人身上是很少的，而且是自己內部的債，容易解決。

看好中國的老齡化

白酒有著最好的財務指標

此外，林園依然看好和嘴巴相關的行業，因為和嘴巴相關的行業有保質期，容易糾偏過剩的產能還有確定性的老齡化。

全中國14億人的人口結構中，未來老年人一定是增加的，他聚焦于中藥或者是與老年人相關的老齡化慢性病領域。“老齡化消費的醫藥現在是相對于20年以后或者30年以后，今天的基數是0，這個規模可以說是無限大的，所以我們聚焦于老年，這個是確定的。老年人的醫藥消費是剛需。”

對于新生兒的出生率，未來會變得如何還有不確定性，這確實也是我們投資的一個心結。有時我們在某些方面的投資不是那么大膽，關鍵是在人口的結構，因為不管什么產品都是要人去消費，所以我們聚焦老年人消費，老年人增加毋庸置疑。

對于個人存白酒，他表示也不可能多存，“這個容易占地方的，家里有一輛汽車，要頂很多箱白酒，那才是真正的沉淀。”林園這般闡述。

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）