“一股濃香，一縷溫暖”的廣告語(yǔ)，伴隨著上世紀(jì)90年代的老畫面，充斥著溫情與故事感的南方黑芝麻糊廣告是多少人的記憶。

1984年成立，1997年成功登陸資本市場(chǎng)的南方黑芝麻，如今股價(jià)粘上了濃濃的“妖氣”。11月1日至11月8日，南方黑芝麻實(shí)現(xiàn)6連板；11月12日，又走出“地天板”行情；13日、14日，再上演連續(xù)跌停。

“過(guò)山車”般的走勢(shì)，令南方黑芝麻連發(fā)兩份股價(jià)異常波動(dòng)公告。對(duì)于，異常波動(dòng)的原因，外界認(rèn)為有兩點(diǎn)：處置非主業(yè)資產(chǎn)與政府化債。

兩條消息扭轉(zhuǎn)利空

10月30日，南方黑芝麻發(fā)布了一篇關(guān)于公司股票交易可能被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的提示性公告。

公告內(nèi)容大致為：2020年，南寧兒童醫(yī)院因PPP項(xiàng)目建設(shè)需要，向廣發(fā)銀行南寧分行申請(qǐng)5.05億元項(xiàng)目專用貸款。南方黑芝麻集團(tuán)所控股的子公司——廣西廣投國(guó)醫(yī)投資有限公司則為這筆借款提供了擔(dān)保。但因該擔(dān)保事發(fā)十分緊急，公司未能及時(shí)就該事項(xiàng)履行審議及披露，也未履行公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議決策程序。

2022年11月，廣發(fā)銀行南寧分行以南寧兒童醫(yī)院違約為由，要求提前償還貸款，且廣投國(guó)醫(yī)承擔(dān)連帶責(zé)任。南方黑芝麻以該擔(dān)保違反決策程序?yàn)橛桑芙^承擔(dān)連帶責(zé)任，并提起上訴。

據(jù)悉，如判決南方黑芝麻需要承擔(dān)連帶責(zé)任，那么公司將面臨大數(shù)額貸款償還，勢(shì)必會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流造成沖擊，顯而易見(jiàn)的是，利空消息也會(huì)令公司股價(jià)進(jìn)一步下跌。

然而，令股價(jià)扶搖直上的利好消息，也藏在這則公告里。

在“公司對(duì)上述擔(dān)保及訴訟事項(xiàng)采取的措施”一欄中，除了上訴之外，南寧市政府已經(jīng)開(kāi)始推動(dòng)該P(yáng)PP項(xiàng)目的回購(gòu)程序。公告稱，將按政府PPP項(xiàng)目的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行項(xiàng)目回購(gòu)，取得的回收款將優(yōu)先償還廣發(fā)銀行南寧分行的債務(wù)。

這就意味著，廣發(fā)銀行能夠順利收回貸款，南方黑芝麻也不會(huì)背負(fù)債務(wù)。值得注意的是，回購(gòu)消息結(jié)合時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，或是近期化債政策的功勞，南方黑芝麻是政府這輪化債的受益者。

此外，南方黑芝麻控股股東廣西黑五類食品集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“黑五類集團(tuán)”）已就該違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)作出了兜底承諾：若終審法院判決公司承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任或者賠償責(zé)任的，該等責(zé)任給公司造成的全部損失均由黑五類集團(tuán)承擔(dān)。

目前，該案終審已判，南方黑芝麻需對(duì)南寧兒童醫(yī)院在廣發(fā)銀行南寧分行不能清償部分的二分之一承擔(dān)賠償責(zé)任，賠償金額以黑芝麻提供質(zhì)押擔(dān)保的所持廣投國(guó)醫(yī)公司的6553萬(wàn)元股權(quán)的價(jià)值為限。黑五類集團(tuán)計(jì)劃在2024年11月22日前將6553萬(wàn)元的履行承諾保證金支付至南方黑芝麻銀行賬戶。

走不通的多元化

兩條利好消息，無(wú)疑“拉”了南方黑芝麻一把，而促使公司股價(jià)6連板的原因還有一方面——發(fā)布公告，處置非主業(yè)資產(chǎn)。

發(fā)展至今四十年，如今的南方黑芝麻早已不是那個(gè)老老實(shí)實(shí)做黑芝麻糊的公司，而是一家集電子商務(wù)、鋰電池、養(yǎng)老、新能源等概念為一身的多業(yè)務(wù)條線發(fā)展企業(yè)。“多面發(fā)展”是對(duì)南方黑芝麻的溢美之詞，在多元發(fā)展這條路上，可以說(shuō)南方黑芝麻走的坎坷不已。

曾經(jīng)，在互聯(lián)網(wǎng)尚不發(fā)達(dá)，電子商務(wù)還未崛起的時(shí)代，僅憑借電視廣告和超市貨架，黑芝麻糊便可家喻戶曉。隨著時(shí)代發(fā)展，沖調(diào)飲品也不斷演變，種類繁多，黑芝麻糊這種略帶老舊色彩的產(chǎn)品，漸漸無(wú)人問(wèn)津，年輕人對(duì)其更是不感興趣。

從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，可以說(shuō)，無(wú)論上市前還是上市后，南方黑芝麻的業(yè)績(jī)都未曾穩(wěn)定增長(zhǎng)，時(shí)增時(shí)減，時(shí)虧時(shí)盈，近幾年更是明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，凈利潤(rùn)下滑幅度最大的是2021年，同比下降1296.92%；凈利潤(rùn)虧損最多的是2022年，虧損1.40億元。

為改變這種不穩(wěn)定的狀態(tài)，南方黑芝麻開(kāi)啟了自己的多元化道路，不曾想?yún)s開(kāi)啟了更不穩(wěn)定的狀態(tài)，直接給企業(yè)發(fā)展上了難度。

在2017這個(gè)盈利年，南方黑芝麻以7億收購(gòu)了上海禮多多電子商務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“禮多多”）100%股權(quán)，正式向電商行業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn)；2020年4月，黑芝麻又以6553萬(wàn)元認(rèn)繳廣投國(guó)醫(yī)新增注冊(cè)資本，投資完成后持有廣投國(guó)醫(yī)的36.41%股權(quán)，就是上述產(chǎn)生違規(guī)擔(dān)保的子公司；2022年10月，公司對(duì)天臣新能源有限公司增資5億元，正式邁入新能領(lǐng)域；2023年4月，公司將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責(zé)任公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并擬斥資35億元建設(shè)儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地。

別人是“三駕馬車”，是“一體兩翼”，南方黑芝麻則是“以一拖四”，且均非自己的強(qiáng)項(xiàng)。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，電子商務(wù)自收購(gòu)之后成為南方黑芝麻三個(gè)收入來(lái)源之一，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)也很“拉胯”。今年上半年，電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)6.35億元收入，沖飲類業(yè)務(wù)3.25億元，硒食品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1.81億元。其中，電商業(yè)務(wù)收入下滑40.45%，是公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的主要原因。上文提到的處置非主業(yè)資產(chǎn)，便是擬轉(zhuǎn)讓所持有的禮多多100%股權(quán)。電子商務(wù)業(yè)務(wù)告終。

鋰電池項(xiàng)目投資達(dá)35億，原計(jì)劃分兩批建設(shè)，一期項(xiàng)目在2025年1月達(dá)產(chǎn)，二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年10月達(dá)產(chǎn)。據(jù)悉，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，該項(xiàng)目目前已叫停。

對(duì)天臣新能源有限公司增資5億是為了南京生產(chǎn)基地的生產(chǎn)廠房及相關(guān)配套設(shè)施的建設(shè)。2024年10月14日，黑芝麻表示，公司暫緩該項(xiàng)目的投資建設(shè)。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，南方黑芝麻的多元化，沒(méi)有一條走通，公司無(wú)奈選擇回歸大健康食品主業(yè)，拓展新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)，打造不一樣的黑芝麻……

游資機(jī)構(gòu)炒作不斷

自10月30日兩則公告發(fā)布以來(lái)，南方黑芝麻股價(jià)迎來(lái)強(qiáng)勁漲勢(shì)。

11月4 日，南方黑芝麻因連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)，漲幅偏離值累計(jì)達(dá)20%登上龍虎榜。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日市場(chǎng)尊稱“上海超短幫”的超級(jí)機(jī)構(gòu)買入6320.82萬(wàn)元，所用席位為“東方證券股份有限公司上海浦東新區(qū)銀城中路證券營(yíng)業(yè)部”。

11月7日，南方黑芝麻因連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)，漲幅偏離值累計(jì)達(dá)20%登上龍虎榜。數(shù)據(jù)顯示，“上海超短幫”依舊買入，買入金額為2113.31萬(wàn)元，所用席位為“東方證券股份有限公司上海浦東新區(qū)銀城中路證券營(yíng)業(yè)部”。

11月8日，南方黑芝麻因日換手率達(dá)到20%登上龍虎榜。數(shù)據(jù)顯示，“游資T王”包攬前4個(gè)買入席位，分別買入2234.24萬(wàn)元、1980.12萬(wàn)元、1805.11萬(wàn)元、1800.50萬(wàn)元，所用席位分別為“東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩金融城南環(huán)路證券營(yíng)業(yè)部”“東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩團(tuán)結(jié)路第一證券營(yíng)業(yè)部”“東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部”“東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩東環(huán)路第一證券營(yíng)業(yè)部”。

據(jù)了解，“游資T王”并不是專做一日游的席位，有時(shí)連續(xù)幾天不斷吸籌推升同一個(gè)股價(jià)。

11月12日，南方黑芝麻因日振幅值達(dá)到15%登上龍虎榜。數(shù)據(jù)顯示，“游資T王”依舊包攬第二、第四個(gè)買入席位，分別買入1995.66萬(wàn)、1661.23萬(wàn)，所用席位分別為“東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩金融城南環(huán)路證券營(yíng)業(yè)部”“東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩團(tuán)結(jié)路第一證券營(yíng)業(yè)部”。

此外，職業(yè)投機(jī)客“秋千”與知名游資“蘇州幫”也參與其中，“秋千”買入1909.66萬(wàn)元，所用席位為“財(cái)通證券股份有限公司臺(tái)州臨海杜橋?yàn)I海西路證券營(yíng)業(yè)部”；“蘇州幫”買入1613.67萬(wàn)元，所用席位為“華泰證券股份有限公司蘇州人民路證券營(yíng)業(yè)部”。

11月13日，南方黑芝麻因日跌幅偏離值達(dá)到7%登上龍虎榜。數(shù)據(jù)顯示，“游資T王”包攬一、三、四三個(gè)買入席位，“蘇州幫”買二，“西湖國(guó)貿(mào)”買五。