2022年，注定是銀行業(yè)經(jīng)受考驗(yàn)的一年。

這一年，疫情籠罩下，個人對于消費(fèi)和投資的觀念開始變得謹(jǐn)慎，對銀行業(yè)發(fā)展帶來明顯的業(yè)務(wù)沖擊持續(xù)存在；而諸多地產(chǎn)開放商陷入流動性困境再次將諸多銀行資產(chǎn)暴露在風(fēng)險之下。因此，銀行股一度在股市走出低迷新姿勢。

平安銀行則成為眾多不景氣的銀行股中最慘的那個：近半年來，平安銀行股價已經(jīng)腰斬。就在年初的業(yè)績發(fā)布會上，管理層還自信的說，“14塊的平安銀行，要珍惜?！卑肽旰螅永m(xù)下跌趨勢的平安銀行股價一度在10元徘徊，平安銀行的14元時代還會回來嗎？

經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域有一個著名的理論，叫“不可能三角”，是指經(jīng)濟(jì)社會和財政金融政策目標(biāo)選擇面臨諸多困境，難以同時獲得三個方面的目標(biāo)。在金融政策方面，資產(chǎn)自由流動、固定匯率和貨幣政策獨(dú)立性三者不可能兼得。

高增長，是平安銀行身上過去最顯著的標(biāo)簽之一。也正是大環(huán)境的突然變化，讓平安銀行的增長始終處在黑天鵝的翅膀之下，更加速了其陷入商業(yè)銀行的“不可能三角”，即減費(fèi)讓利助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時還要保持盈利能力的穩(wěn)步提升，和控制資產(chǎn)質(zhì)量之間的矛盾。

規(guī)模增速放緩，盈利能力整體下降

乍一看，平安銀行的業(yè)績依然十分亮眼。據(jù)平安銀行第三季度報告數(shù)據(jù)，截至9月末，平安銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1382.65億元，同比增長8.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤366.59億元，同比增長25.8%。

營收凈利潤雙增長背后，是平安銀行諸多經(jīng)營指標(biāo)的下滑。

截至今年三季度，平安銀行總資產(chǎn)為5.19萬億元，首次突破5萬億大關(guān)，看似欣欣向榮的增長背后，是規(guī)模增長幅度放緩和盈利能力承壓的尷尬。

具體來看，生息資產(chǎn)是銀行的壓艙石品種，銀行生息資產(chǎn)的增長是盈利增長的重要來源之一。根據(jù)財報，平安銀行生息資產(chǎn)日均余額為4.70萬億元，同比增速為8.9%，較第二季度同比下降2.5個百分點(diǎn)。

作為對比的是，資產(chǎn)總額接近10萬億大關(guān)的招商銀行，今年三季度生息資產(chǎn)仍保持10.9%的同比增速，較第二季度提升0.2個百分點(diǎn)，可見，平安銀行資產(chǎn)規(guī)模增速的放緩，并不能代表整體商業(yè)銀行達(dá)到較大基數(shù)后，所面臨的統(tǒng)一增長瓶頸。

值得注意的是，平安銀行的資產(chǎn)收益率總體呈現(xiàn)出連年下滑的狀態(tài)。根據(jù)財報資料顯示，平安銀行凈資產(chǎn)收益率由2014年的15.12%下滑到2021年的10.85%。其中2014年至2019年其凈資產(chǎn)收益率更是連續(xù)6年下滑。

此外，凈息差是衡量銀行盈利能力的重要指標(biāo)。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，平安銀行前三季度凈息差較去年同期收窄4個基點(diǎn)。其中，負(fù)債平均成本率2.15%，較去年同期下降7個基點(diǎn)，吸收存款平均成本率2.07%，較去年同期上升2個基點(diǎn)。

利差普遍收窄，貸款平均收益率下降的背景下，眾多銀行加大貸款投放，尤其是零售貸款的投放力度，因此，市場上信用貸、消費(fèi)貸等貸款產(chǎn)品層出不窮。平安銀行早在2016年就開始了生息資產(chǎn)端的零售化轉(zhuǎn)型，并陸續(xù)推出“新一貸”等產(chǎn)品。

然而2020年以來，疫情反復(fù)爆發(fā)殃及企業(yè)與大眾，隔離防疫打斷了原來經(jīng)濟(jì)增長的基本邏輯。

同樣改變了銀行業(yè)零售環(huán)境。消費(fèi)的縮減導(dǎo)致零售業(yè)務(wù)客戶質(zhì)、量雙降，公開數(shù)據(jù)顯示，2012-2021年，我國居民每年還本付息的規(guī)模從5萬億元攀升至14萬億元，居民的償債比率從24.5%上升到28.2%，2021年，我國居民債務(wù)收入率達(dá)124.4%。

即使在監(jiān)管出手的整治下，2021年中國居民部門的債務(wù)余額/可支配收入為140.3%，還本付息額/可支配收入為15.6%，這兩個償債指標(biāo)仍高于英美德法日等主要發(fā)達(dá)國家。

居民負(fù)債程度提高，直接限制了銀行零售業(yè)務(wù)的增長。

具體到平安銀行，體現(xiàn)為單季貸款增速降低至8.3%，這已經(jīng)是其連續(xù)四個下降的季度。值得注意的是，由于“新一貸”與信用卡等業(yè)務(wù)不良率有所上升，平安銀行零售信貸不良率環(huán)比提升5個基點(diǎn)。

資產(chǎn)質(zhì)量堪憂，潛力股變壓力股

今年以來，每當(dāng)提及銀行股，房企斷供便成為一個無可避免的話題。而平安銀行因過去業(yè)務(wù)發(fā)展中對按揭業(yè)務(wù)的重視，成為房企貸款風(fēng)波中被“殃及”最重的一只銀行股。

公開數(shù)據(jù)表明，截至2021年底，全國已統(tǒng)計到的斷供房已經(jīng)接近200萬套，其中，光阿里法拍網(wǎng)拍賣就有172萬套，京東拍賣有22萬套?；ㄓ^察室官網(wǎng)顯示，2022年全國斷供房總量已經(jīng)達(dá)到168萬套，這個數(shù)據(jù)比2017年暴增了180倍。

2022年，房貸這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)神話破滅，斷供潮正式來臨，這無疑波及了一眾銀行。據(jù)中央財經(jīng)大學(xué)教授韓復(fù)齡公開發(fā)言，2022年初，就有20萬房主因棄房斷供而被銀行投訴。

根據(jù)花旗銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，建行、郵儲、工行、農(nóng)業(yè)國有大行以及興業(yè)、招行、平安三家股份制銀行的按揭占比比較高。資本市場認(rèn)為，結(jié)合開發(fā)商貸款的敞口，兩個維度綜合起來，風(fēng)險敞口最大的是平安銀行。

因此，在年中期間，斷供潮討論最熱的時候，平安銀行成為眾多銀行股中跌勢最兇猛的一只。

雖然早在年初，管理層就一直強(qiáng)調(diào)與房企解綁，并一直在披露其涉及高風(fēng)險的開發(fā)商只占較小比重，但截至三季報，平安銀行的涉房風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模仍在上升，這是平安銀行被資本市場“冷暴力”的基本面。

具體來看，平安銀行自2022年半年報以來，始終將房地產(chǎn)風(fēng)險管理作為單獨(dú)項(xiàng)批示，想要與房地產(chǎn)解綁的意圖躍然紙上，但數(shù)據(jù)表明，其管理效果甚微。根據(jù)財報，截至今年三季度，平安銀行承擔(dān)信用風(fēng)險的涉房業(yè)務(wù)主要是對公房地產(chǎn)貸款余額2939.59億元，較上年同期增加20.36億元。

重要的是，基于疫情沖擊、地產(chǎn)預(yù)期減弱，以及經(jīng)濟(jì)增長承壓等原因，平安銀行的資產(chǎn)質(zhì)量波動情況同樣值得關(guān)注，三季度末，平安銀行關(guān)注率環(huán)比提升17個基點(diǎn)，逾期率提升4個基點(diǎn)，安信證券分析師李雙指出，平安銀行信用風(fēng)險指標(biāo)均有不同程度地惡化。

最后，業(yè)績承壓下，平安銀行屢被傳出降薪傳言，雖然在半年報業(yè)績發(fā)布會上，平安銀行解釋稱，是員工季度獎金有一個打折，將預(yù)發(fā)的季度獎金系數(shù)從15%調(diào)到9%。但由此可以看出，平安銀行凈利潤的雙位數(shù)增長，一定程度上要?dú)w功于成本控制。

此外，變相降薪在一定程度上對員工施加了業(yè)績壓力，在業(yè)務(wù)拓展上，表現(xiàn)得似乎更為激進(jìn)。黑貓投訴官網(wǎng)顯示，截至發(fā)稿前，涉及平安銀行的投訴單顯示為17340條。

值得注意的是，中國銀保監(jiān)會消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局發(fā)布的《關(guān)于2022年第二季度銀行業(yè)消費(fèi)投訴情況的通報》顯示，2022年第二季度，興業(yè)銀行投訴量為4802件，占股份制商業(yè)銀行投訴總量的14.7%，其中涉及理財類業(yè)務(wù)的投訴量為307件，占興業(yè)銀行總投訴量的6.4%。

2021年年度業(yè)績發(fā)布會上，平安銀行董事長謝永林講了這樣一句話，“五年前平安銀行面臨百廢待興的局面，一邊修船，一邊造槳，一邊揚(yáng)帆，還要經(jīng)受海上風(fēng)浪的考驗(yàn)。”

誠然，平安銀行在過去的幾年里向市場證明了其強(qiáng)勁增長，但風(fēng)控是銀行的生命線。如何在控制資產(chǎn)質(zhì)量的情況下保持穩(wěn)健增長，才是平安銀行未來幾年發(fā)展中，首先需要解答的問題。