文 / 潮汐君
最近幾年，受LPR（貸款市場報價利率）持續下調，宏觀政策支持實體經濟、減費讓利的影響，過去“躺賺”的銀行也開始過“苦日子”了。
不過，整體里面也有出挑的個體，就像寧波銀行，其業績仍然“頭鐵”，保持著一貫穩健的上升勢頭。
財報顯示，2023年前三季度，寧波銀行實現營收472.4億元，同比增長5.45%；實現歸屬凈利潤193.49億元，同比增長12.55%。
業績仍然“頭鐵”，利潤雙位數增長
資本市場的銀行股里，寧波銀行和招商銀行屬于“遙遙領先”的唯二，被眾多基金擁躉，享受著明顯高于行業均值的市凈率，股價擺脫個位數。
探幽索隱，這固然離不開優異基本面的支撐。
對區域性銀行而言，很大程度應了那句老話：靠山吃山，靠水吃水。其生存的土壤，比如企業的多寡，業態的多樣性，產業鏈深度、長度、人口紅利等，往往決定其創收創利的半徑和成長“天花板”的高度。
東吳勝地，錢塘自古繁華。寧波銀行深耕寧波，活動范圍輻射長三角一帶，天然占據優渥的地理位置，并享有扎實的區域經濟基礎，疊加城商行本身體量小，決策機制靈活，都為其快速發展注入能量。
截至今年9月末，寧波銀行的資產總額26702.28 億元，比年初增長 12.85%；各項貸款 12167.84 億元，比年初增長16.33%；各項存款 15852.54 億元，比年初增長 22.22%，其中，個人存款增長44.08%，增量貢獻達到43%。
圖源：寧波銀行財報
尤其是存貸款規模雙位數增長，這在有效信貸需求不足、市場利率低位運行、需求驅動不足等因素掣肘的大環境里，尤為不易。
據《潮汐榜》了解，對公端，寧波銀行堅持“專業+科技”的定位，踐行普惠金融理念，深入鉆研客戶全生命周期的經營邏輯，圍繞結算、融資等資金流，迭代優化“五管二寶”、企業APP等產品，著力化解流程中各個環節的痛點、堵點。
對私端，寧波銀行不斷做大基礎客群，發力財富管理、信用卡、消費信貸等業務生態，形成客戶資金閉環管理，使得零售存款自足率（零售存款/零售貸款）達到了86%，同比拔高了約22個百分點。
得益于一系列多管齊下的舉動，在剛剛過去的9個月里，寧波銀行的成果展現可圈可點，體現出其穿越周期的韌性、彈性。
不過，本期凈利潤增速12.55%，相較上年同期增速20.16%，明顯放緩，更甚至Q3降速至8.09%，而Q1和Q2分別為15.35%、14.44%。
于此同時，今年前三季度，寧波銀行計提信用減值損失81.37億元，相較上年同期的99.46億元減少18.09億元，降幅高達18.2%，也遠超貸款不良率下降幅度。
由于信用減值損失直接作用于當期凈利潤，寧波銀行此舉難免有調節利潤嫌疑。
再者，就關鍵指標凈息差，數據顯示，今年前三季度，寧波銀行的凈息差為1.89%，相較去年前三季度的1.99%，下滑10個基點，而同期全國性銀行的凈息差同比下降20-30個基點，雖然收窄壓力得到一定抑制，但下行趨勢并未徹底改觀。
也因此，于報告期內，寧波銀行營收增速只有5.45%，Q3更是錄得-1.88%的反向波動。
資產質量AB面
作為國內首家掛牌上市的城商行，并位列央行、金融監管總局聯合頒布的國內系統重要性銀行名單中，寧波銀行的實力自然不容小覷。
除了業績，寧波銀行的資產質量也很突出，自2004年公開財務以來，不良貸款率一直低于1%。
截至2023年9月末，寧波銀行不良貸款余額92.70億元，不良貸款率0.76%，同比再改善1個基點，也幾乎和2022年末的0.75%持平。
橫向比較，江蘇銀行不良貸款率0.91%、北京銀行不良貸款率1.33%，南京銀行不良貸款率0.9%，寧波銀行顯著優于同業。
進一步聚焦風險抵御能力，截至2023年9月末，寧波銀行撥貸比3.66%，撥備覆蓋率480.57%，對比2022年9月、2022年末撥備覆蓋率分別為520.22%、504.9%，下降39.65%、24.33%，但仍處于行業中較高的水平。
圖源：寧波銀行財報
有必要指出的是，2019年9月，財政部發布《金融企業財務規則（征求意見稿）》，針對貸款損失準備計提方面提出的規定：“以銀行業金融機構為例，監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監管要求2倍以上，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配”。
換言之，寧波銀行過高的撥備覆蓋率為逆周期調節利潤，平滑業績曲線，留足了余地，但或也存在不合規的情況。
然而，在資產質量數據出眾的另一面，寧波銀行卻頻遭罰款，暴露出風控“城墻”的缺口。
今年初，因違規開展異地互聯網貸款業務等“六宗罪”，包括違規開展異地互聯網貸款業務、互聯網貸款業務整改不到位、資信見證業務開展不審慎、資信見證業務整改不到位、貸款“三查”不盡職、新產品管理不嚴格等問題，寧波銀行被罰款220萬元，相關負責人也被處以警告。
2022年，寧波銀行更是合計被處罰金額超1500萬元。
此外，寧波銀行旗下寧銀消金，因提供個人不良信息未事先告知信息主體本人，10月底被罰款20萬元；7月，寧銀消金還被寧波市市場監督管理局列入經營異常名錄，系未按規定公示2022年度報告，目前已移出。
種種因素使然，盡管寧波銀行交出了一份不錯的三季報，規模、質量、效益又邁上了一個新的臺階，也驅使券商集體給出“買入”或“增持”評級，可就預期股價上漲空間和估值，卻背道而馳，比如浙商證券在中報時預測寧波銀行的目標價為35.67元/股，但三季報后下調17.19%至29.54元/股。
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