7月22日，萬馬股份發布公告，擬投資12.45億元建設“年產35萬噸環保型高分子材料產業化項目”。公司表示，此次新建電纜料產能，預計將有效緩解其高分子材料業務的產能交付壓力，進而擴大市場份額。

作為國內唯一具備穩定量產超高壓材料能力的企業，萬馬股份早已打破國外企業對該領域長期壟斷的格局。隨著國內大型能源基建工程的對設備國產化率提出更高標準，其高壓電纜料有望獲得更多市場份額和項目機會。

從跟跑到領跑，終結高端電纜材料進口依賴

在國家戰略引導驅動下，國產替代已成為制造業高質量發展的核心方向，《中國制造 2025》明確將高端裝備、關鍵材料等領域列為重點，全力推動核心技術自主化。

據中研普華研究院信息顯示，我國特高壓設備國產化率突破95%。在具體項目方面，2024年底并網發電的羊曲水電站，作為我國重點水電工程和國家電投“十四五”重大能源保供項目，其主要設備國產化率達到90%以上。2022年投產的白鶴灘水電站，作為當時全球單機容量第一、在建規模最大、裝機規模居全球第二位的水電站，其電機組所有零部件由我國設計制造，實現100%國產化。

另有分析指出，近期備受矚目的雅魯藏布江下游水電站，作為關乎國家能源安全的世紀工程，在保密要求與安全保障的雙重考量下，設備材料極有可能面臨100%國產化的硬性標準，這為本土電纜產業鏈企業帶來重大機會。

在高壓電纜料領域，國內高壓電纜料市場約80%的份額被海外企業占據，其中110kV及以上高壓電纜絕緣料主要依賴北歐化工、美國陶氏等海外企業供應，年進口量超10萬噸，一定程度上制約了我國高端電力裝備的自主可控發展。

萬馬股份經過加速追趕，已從跟跑者逐步成長為部分領域的領跑者。公司自2011年起，參與國家電網高壓電纜科技攻關團隊，聯合科研院所開展技術研發，在高端電纜料國產化進程中實現多項重大突破，成功打破進口材料主導的局面。其自主研發的超高壓電纜（220kV）超凈XLPE絕緣料和220kV超光滑屏蔽料，已廣泛應用于國內外多個高壓、超高壓項目。

過去一年，萬馬股份完成了“高壓直流電纜料”等多項重點新產品的研發，多項關鍵材料通過中國電器工業協會和國家電網系統的鑒定，220kV、500kV等級電纜系統材料進入國家示范工程并取得穩定運行數據，部分核心指標達到國際先進水平。西部證券研報顯示，萬馬股份是國內少數具備110kV—220kV高壓電纜料外部供應能力且通過下游客戶認證的企業之一。

能源基建項目經驗豐富 ?淬煉極端環境適應力

全球規模最大的雅魯藏布江下游水電工程開工，將帶動超萬億規模的配套產業鏈建設，為水電基建、水電設備、發輸電設備等行業帶來重大機遇。但該工程地處西藏高海拔地區，地形地質條件復雜，對遠距離輸電提出了極高要求。

行業專家指出，高海拔電網領域對電纜材料要求嚴苛，一般特高壓電纜料需適應-40℃至70℃的溫差、強紫外線輻射、高海拔低氣壓等復雜環境，且需滿足30年以上使用壽命要求。

為滿足極端環境下的市場需求，萬馬高分子持續加大研發投入，推出耐低溫-50℃PVC絕緣料，為高寒環境下的電力電纜應用提供了可靠支持，該產品適用于高寒地區電網建設、高海拔區域供電系統以及工業設備耐寒線路等場景。

? ?重大基建工程對供應商的能力和經驗提出嚴格要求。回溯類似重大工程案例，雅礱江孟底溝、卡拉水電站等項目曾明確要求供應商具備 500kV 等級國產設備的實際供貨業績，凸顯高等級水電工程對國產化設備的剛性需求。而萬馬股份在高壓電纜材料領域積累的技術儲備和項目經驗，使其具備了參與此類國家級重大能源工程的堅實基礎與競爭潛力。

萬馬股份表示，公司電線電纜可應用于水利電站，且已參與三峽水電站、廣西南寧抽水蓄能電站、深汕西部水源及供水工程項目、大唐觀音巖水電、大唐廣西平班水電站等多個大型水電站項目。公司始終關注國家水電發展規劃，并將積極參與國家水電建設領域的設備配套服務。