文 / 八真?

來(lái)源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)?

擔(dān)任“舵手”一年后，謝寧領(lǐng)導(dǎo)下的南京銀行交出了一份出彩的“答卷”。

2024年，南京銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收502.73億，同比增長(zhǎng)11.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)201.77億，同比增長(zhǎng)9.05%。

wind金融終端統(tǒng)計(jì)，截至5月8日，A股42家A股上市銀行全部披露2024年報(bào)，南京銀行營(yíng)收增速排名位列前三，歸母凈利增速也位列前茅。

而在2023年，南京銀行的營(yíng)收僅同比增長(zhǎng)1.24%，歸母凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)0.51%。對(duì)比之下，2024年的南京銀行顯著反彈。

然而，由表及里地審視，南京銀行存在的問(wèn)題也不少。

01 “債券之王”依然硬氣

從數(shù)據(jù)看，過(guò)去一年，南京銀行營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙增，主要來(lái)自非利息凈收入的貢獻(xiàn)。

2024年，南京銀行非利息凈收入236.46億元，同比勁增19.98%，占總營(yíng)收的比例達(dá)47.04%，同比擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)，近乎可以與“壓艙石”的凈利息收入相抗衡，占比也明顯高于其他頭部城商行。

探幽索隱，推動(dòng)其非利息凈收入壯碩的最大功臣是公允價(jià)值變動(dòng)損益。多年來(lái)，南京銀行以卓越的炒債能力，被譽(yù)為“債券之王”，也深刻體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)中。

圖源：南京銀行財(cái)報(bào)

2024年，受債券市場(chǎng)走牛影響，南京銀行斬獲公允價(jià)值變動(dòng)損益73.77億元，同比增幅高達(dá)329.48%；債券投資利息收入162.65億元，同比攀升12.62%。

但東邊亮了西邊暗，報(bào)告期內(nèi)，其非利息凈收入的重要組成部分——手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入繼續(xù)下行，僅為25.93億元，較上年大幅減少28.55%。

拉長(zhǎng)時(shí)間軸，2021年—2023年，南京銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入分別為58.01億元、53.44億元、36.29億元，呈“步步退守”的態(tài)勢(shì)。

這意味著，盡管該行管理層多次強(qiáng)調(diào)“拓寬中收來(lái)源”，但實(shí)效并未真正落地。

此外，本期南京銀行投資收益同比下降8.08%，只錄得136.18億元。

不難洞悉，正是公允價(jià)值變動(dòng)損益爆發(fā)出的“洪荒之力”，才撐起南京銀行非利息凈收入條線，并對(duì)維穩(wěn)整體業(yè)績(jī)狀態(tài)，起到了中流砥柱作用。

但不容忽視的是，交易性金融資產(chǎn)是持有期間價(jià)格變動(dòng)暫時(shí)形成的收益或虧損，即賬面的浮盈或浮虧，亦大家常說(shuō)的“紙面富貴”，且多寡程度往往仰仗于股市、債市的走勢(shì)，具有波動(dòng)大，不確定性強(qiáng)、脆弱性等特點(diǎn)，無(wú)法保證企業(yè)的長(zhǎng)線成長(zhǎng)力。

更直白地講，若剔除公允價(jià)值變動(dòng)損益，南京銀行的業(yè)績(jī)又會(huì)呈現(xiàn)出怎樣的姿態(tài)，或許就要另當(dāng)別論了。

值得一提的是，2025年一季度，南京銀行的公允價(jià)值變動(dòng)損益驟然回落到-2.16億，導(dǎo)致非息收入下滑4.47%至64.38億元。

02 個(gè)人銀行業(yè)務(wù)亮“紅燈”

除了過(guò)度依賴(lài)公允價(jià)值變動(dòng)損益，南京銀行的個(gè)人銀行業(yè)務(wù)也在本期點(diǎn)亮“紅燈”。

2024年，該業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)南京銀行自上市以來(lái)首次虧損，“失血”額高達(dá)11.99億元，上年則為盈利28.49億元。

探幽索隱，營(yíng)業(yè)成本飆升是個(gè)人銀行業(yè)務(wù)由盈轉(zhuǎn)虧的關(guān)鍵因素。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，南京銀行個(gè)人銀行業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)支出為137.43億元，相較2023年增加了41.3億元，增幅高達(dá)42.92%，但錄得的利息凈收入僅同比增長(zhǎng)了13.78%，為134.75億元。

圖源：南京銀行財(cái)報(bào)

窺斑可知豹。南京銀行個(gè)人銀行業(yè)務(wù)的“失意”，也大體反映出其零售業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r。

截至2024年末，南京銀行個(gè)人貸款金額為3,201.94億元，同比增長(zhǎng)12.75%，占比25.49%，較2023年縮小0.35個(gè)百分點(diǎn)。

并且個(gè)人貸款的利息收入同比僅增長(zhǎng)了1.87%至193.90億，相比2023年10.17%的增速，已明顯放緩。可見(jiàn)，零售貸款體量壯大對(duì)收入的拉動(dòng)效應(yīng)在迅速減弱。

反觀公司貸款和墊款金額，則依舊激昂高亢：增速14.86%，規(guī)模從8150.99億元膨脹到了9362.04億元，占比從74.16%擴(kuò)大到74.51%；相對(duì)應(yīng)的利息收入363.40億元，同比上揚(yáng)11.92%。

圖源：南京銀行財(cái)報(bào)

從中折射出南京銀行“瘸腿”的現(xiàn)狀，即過(guò)于依賴(lài)公司銀行業(yè)務(wù)，且這種失衡局面還在惡化中。

截至2025年一季度末，南京銀行對(duì)公貸款金額突破10181.54億元，較年初增長(zhǎng)8.75%；個(gè)人貸款金額3279.66億元，較年初只增長(zhǎng)2.4%。

此外，南京銀行的零售業(yè)務(wù)本身也存在結(jié)構(gòu)性矛盾，即消費(fèi)類(lèi)貸款占比過(guò)高。2024年，該行消費(fèi)類(lèi)貸款同比增長(zhǎng)17.37%至2038.38億元，在個(gè)人貸款中的占比提升到了63.67%。

由于個(gè)人貸款天生蘊(yùn)含的高風(fēng)險(xiǎn)屬性，這為南京銀行零售業(yè)務(wù)不良率埋下隱患。

以旗下南銀法巴消費(fèi)金融公司為例，2021至2023年的不良率分別為2.38%、2.59%、1.23%，2024年上半年為1.58%。

2024年，南京銀行個(gè)人貸款不良率為1.29% ，雖然較上年末下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)公貸款不良率0.66%，也高于其整體不良率0.83%。

03 細(xì)看資產(chǎn)質(zhì)量

越是在復(fù)雜多變的環(huán)境，越是要關(guān)注銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

截至2024年末，南京銀行不良貸款率為0.83%，較上年末下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)15年維持在1%以下，優(yōu)于大多數(shù)國(guó)有大行與股份行，在城商行中處于領(lǐng)先地位。

截至2025年一季度末，其不良貸款率繼續(xù)保持低位，為0.83%。

雖然總體向好，但水面下仍藏“暗礁”。截至2024年末，南京銀行的關(guān)注類(lèi)貸款占比從2023年末的1.17%擴(kuò)大至1.2%。

通常情況下，不良率與關(guān)注類(lèi)貸款占比的變化是正相關(guān)的。換句話說(shuō)，關(guān)注類(lèi)貸款是最有可能轉(zhuǎn)化為不良貸款的，相當(dāng)于不良貸款的“預(yù)備隊(duì)”，某種程度上，這代表南京銀行潛在不良貸款的壓力正逐漸加大，后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量或承壓。

同時(shí)，南京銀行的資金“安全墊”變薄，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力有所弱化。截至2024年末，該行撥備覆蓋率335.27%，較上年末直降25.31個(gè)百分點(diǎn)。

截至2025年一季度末，該指標(biāo)進(jìn)一步下行至323.69%，較上年同期大幅減少33.26個(gè)百分點(diǎn)。

放寬視線，2021年—2023年，南京銀行的撥備覆蓋率分別為397.34%、397.2%、360.58%，劃出的是一條45°向下的曲線。

眾所周知，釋放撥備，有助于提振盈利。南京銀行這幾年凈利潤(rùn)的增厚，離不開(kāi)撥備的貢獻(xiàn)，但也說(shuō)明，其在不斷透支未來(lái)的盈利空間。

此外，報(bào)告期內(nèi)，南京銀行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率從2023年末的0.61%攀升至2024年末的2.25%。

為了應(yīng)對(duì)潛在的不良資產(chǎn)增大風(fēng)險(xiǎn)，南京銀行不得不計(jì)提更多的信用減值損失。

2024年，南京銀行計(jì)提信用減值損失105.25億元，較上一年增加了17.56億元，漲幅高達(dá)20%；2025年一季度仍在上行通道，計(jì)提信用減值損失31.71億元，較上年同期增加3.87億元，漲幅13.9%。

作為城商行標(biāo)桿，南京銀行在謝寧掌舵下短期成績(jī)誠(chéng)然可圈可點(diǎn)，但若不能平衡業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、夯實(shí)零售根基并筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能或?qū)⑹芟蕖Ｎ磥?lái)，如何在規(guī)模擴(kuò)張與質(zhì)量提升間找到平衡，將是其破局關(guān)鍵。

*題圖由AI生成