作者｜子煜
編輯｜方圓
排版｜王月桃
行業(yè)調(diào)整期的緊繃局勢下，一場買家未知的酒業(yè)并購傳聞濺起水花。
近日，有媒體稱，潭酒要將酒廠出售，目前與某知名大廠正在接洽中。酒訊就此傳聞致電潭酒方面，截至發(fā)稿，對方暫未回應(yīng)。
從曾經(jīng)的四川第二大醬酒企業(yè)，到互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型重做醬酒，潭酒已成為手握10億營收、4萬噸基酒儲備的“優(yōu)質(zhì)標(biāo)的”。如今，這家曾以“真年份革命”攪動行業(yè)的醬酒新貴，或迎來新主人。
在潭酒緘默之際，輿論聲中的疑惑不絕于耳：誰是買家？潭酒又將走向何方？
圖片來源：攝圖網(wǎng)
01
買家迷云
潭酒歸屬眾說紛紜，潛在買家的猜測聚焦在川酒陣營。
潭酒全稱四川仙潭酒業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司，天眼查顯示，潭酒是一家混合所有制企業(yè)，大股東為民企四川省川喜實(shí)業(yè)集團(tuán)（以下簡稱川喜集團(tuán)），持股比例69.2812%，二股東為瀘州市古藺縣財(cái)政局，持股比30.7188%，董事長、總經(jīng)理及法人代表均為方久倫。
圖片來源：天眼查官網(wǎng)截圖
方久倫不僅掌舵潭酒，也是川喜集團(tuán)董事長。根據(jù)天眼查股權(quán)穿透，川喜實(shí)業(yè)大股東為李瓊芬持股比例80%，二股東朱立智持股比例20%，其中，朱立智為方久倫夫人。此外方久倫旗下還有多家企業(yè)，涵蓋地產(chǎn)、酒業(yè)、食品、連鎖商超等多個(gè)行業(yè)。
當(dāng)這位瀘州富豪要賣掉潭酒的消息傳出，業(yè)內(nèi)對新東家的猜測此起彼伏。綜合各方信息來看，四川酒企可能性較大。
一方面，潭酒作為瀘州產(chǎn)區(qū)的國企，買方身份鎖定在瀘州老窖和川酒集團(tuán)呼聲較高。作為濃香頭部酒企，瀘州老窖多次染醬，2004年并購武陵酒廠，2014年又推出了自己的醬酒品牌四面醬酒，遺憾的是，兩次染醬都沒有激起什么水花。2015年，瀘州老窖提出"重回前三"戰(zhàn)略，在此情景下，若收購潭酒可快速補(bǔ)足醬酒產(chǎn)能缺口。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
再看川酒集團(tuán)。作為四川省國資整合平臺，同樣存在收購合理性。該集團(tuán)現(xiàn)已整合200余家中小酒企，但缺乏真正意義上的全國化品牌。若收購潭酒，可與其現(xiàn)有敘府、二峨等品牌形成差異化矩陣。但有業(yè)內(nèi)人士指出，川酒集團(tuán)更傾向輕資產(chǎn)運(yùn)營，對重資產(chǎn)醬酒企業(yè)的整合經(jīng)驗(yàn)尚存疑問。
走出瀘州產(chǎn)區(qū)，把目光看向舍得、郎酒、劍南春等四川酒企。舍得酒業(yè)的“老酒戰(zhàn)略”和潭酒的“真年份”標(biāo)簽相得益彰，但旗下已有夜郎古酒，而茅臺鎮(zhèn)醬酒與川醬屬于兩個(gè)流派，協(xié)同性較弱；郎酒雖同處古藺產(chǎn)區(qū)，但自身產(chǎn)能充足，潭酒加持對目前地位影響并不大。
潭酒真的要賣？賣給誰了？答案不得而知。有合適契機(jī)，也有矛盾信號，歸根結(jié)底，潭酒本身作為一個(gè)還不錯(cuò)的標(biāo)的，牽動著各方的心。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
02
重做白酒
從品質(zhì)、品牌、產(chǎn)能來看，在這幾年的突圍發(fā)展中，潭酒各方面都表現(xiàn)不錯(cuò)。但酒業(yè)調(diào)整當(dāng)下，類似潭酒這樣的老牌酒企所面臨的轉(zhuǎn)型陣痛、區(qū)域品牌的生存焦慮依然不容忽視，而它互聯(lián)網(wǎng)思維下的白酒新打法還能走多遠(yuǎn)在動蕩周期中也多了許多不確定性。
作為川酒“十朵小金花”中唯一主打醬酒的酒企，潭酒早在90年代就曾以年產(chǎn)量2萬噸的規(guī)模穩(wěn)居醬酒三甲，但當(dāng)2011年"醬酒熱"第一波浪潮襲來，各大酒企狂飆突進(jìn)之時(shí)，潭酒卻未能嶄露頭角，成了“隱形的醬酒大王”。
不過在產(chǎn)能方面，潭酒的確擁有足夠底氣。據(jù)了解，潭酒是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的中國醬酒基酒大廠，曾在2010年被中國食品工業(yè)協(xié)會白酒專業(yè)委員會認(rèn)定為僅次于茅臺和郎酒的“全國醬香型白酒產(chǎn)量第三名”企業(yè)。資料顯示，潭酒當(dāng)前年產(chǎn)能3.5萬噸，規(guī)模僅次于茅臺、郎酒、習(xí)酒、珍酒。除此之外，公司另有8萬噸總儲能以及4萬余噸老酒存量。
圖片來源：潭酒官網(wǎng)截圖
北京酒類流通行業(yè)協(xié)會秘書長程萬松表示，潭酒過往是以供應(yīng)原酒為主業(yè)，但隨著各大酒企擴(kuò)大產(chǎn)能，供應(yīng)原酒為主業(yè)的酒企普遍面臨生存的困境。創(chuàng)新打法是產(chǎn)業(yè)調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化下的必然現(xiàn)象。
2013年，方久倫接手潭酒開啟顛覆性變革：推出首支可追溯的采用“釀造年份+灌裝年份”雙標(biāo)注法的年份潭酒，開啟醬香白酒行業(yè)“真年份、雙標(biāo)注”年份酒先河。2021年，方久倫又提出“3015”戰(zhàn)略，包括解決商家三大痛點(diǎn)，讓商家0打款，0壓貨，市場0竄貨。通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)一物一碼，物流直配，利益共享，以及實(shí)現(xiàn)潭酒戰(zhàn)略的5個(gè)核心營銷動作，即產(chǎn)品創(chuàng)新、價(jià)格創(chuàng)新、渠道活動創(chuàng)新、消費(fèi)者拉動和裂變、品牌推廣。
用互聯(lián)網(wǎng)思維重做白酒，潭酒逐漸把自己打造成“優(yōu)質(zhì)標(biāo)的”。據(jù)潭酒對外數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，公司年銷售總額超17億，同比上一年增長740％，終端門店數(shù)量一年增長近3萬，還斬獲了“2022年度最具投資價(jià)值企業(yè)”。
圖片來源：潭酒官網(wǎng)截圖
酒類分析師肖竹青認(rèn)為，在深度調(diào)整期，白酒企業(yè)并購處于一個(gè)最好談價(jià)格和交易條件的時(shí)刻。潭酒雖然底子不錯(cuò)，但缺乏議價(jià)砝碼，在品牌認(rèn)知、全國性銷售服務(wù)體系等方面不足，僅僅只是一個(gè)擁有一部分產(chǎn)能的中小型酒廠，此時(shí)并購成本最低，對潭酒的投資方來講，也能套取現(xiàn)金度過調(diào)整期。
03
能否被帶飛
自2022年華潤收購金沙之后，酒業(yè)并購一度陷入沉寂，此次潭酒出售的傳聞打破了平靜。
從華潤啤酒和金沙酒業(yè)現(xiàn)狀來看，白酒并購仍是一場高風(fēng)險(xiǎn)賭局。華潤啤酒120億元大手筆并購金沙，華潤啤酒加入白酒“朋友圈”，金沙也賣了個(gè)好價(jià)錢，彼時(shí)看起來是一派雙贏的喜慶局面。
但并購之后的故事多有轉(zhuǎn)折。華潤啤酒費(fèi)盡心思給金沙酒業(yè)塞渠道資源，并進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整，但一番操作猛如虎，公司白酒業(yè)務(wù)（主要為金沙酒業(yè)）的營收僅觸及收購價(jià)的零頭，不說盈利，回本就需要較長時(shí)間。
圖片來源：華潤啤酒2023年財(cái)報(bào)截圖
從潭酒目前業(yè)績來看，營收規(guī)模尚不能與當(dāng)時(shí)的金沙相比，但增長勢頭不比并購前的金沙弱。據(jù)古藺縣2025年潭酒高質(zhì)量發(fā)展座談會上的信息顯示，2024年仙潭銷售公司整體銷售收入首次突破10億元大關(guān)，增長49%，其中瓶裝酒增長52%；公司市場庫存比例低于15%，顯著低于白酒市場平均50%以上的市場庫存率。同期，潭酒新增終端網(wǎng)點(diǎn)超12萬家，同比增長超400%。
程萬松表示，潭酒前幾年以真實(shí)老酒為賣點(diǎn)，在醬香熱的風(fēng)口中，暫時(shí)取得了不錯(cuò)的銷售業(yè)績。但決定酒類消費(fèi)的是文化，這是業(yè)界的共識。潭酒需要有高超的酒體設(shè)計(jì)水平，以滿足不同區(qū)域、不同群體的個(gè)性化消費(fèi)需求；需要能共情的品牌營銷策略，以滿足消費(fèi)者情緒價(jià)值需求；還需要專業(yè)化團(tuán)隊(duì)和精細(xì)化網(wǎng)絡(luò)，以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)產(chǎn)品覆蓋和服務(wù)觸達(dá)。這些都是潭酒所缺乏的。
相較于渠道協(xié)同和業(yè)績增長，更大的挑戰(zhàn)在于品牌價(jià)值重構(gòu)。華潤接手后，金沙酒業(yè)市場價(jià)格混亂，品牌價(jià)值下降。由于白酒行業(yè)的銷售渠道和消費(fèi)習(xí)慣與華潤熟悉的領(lǐng)域差異巨大，華潤優(yōu)勢難以發(fā)揮，這使得金沙酒業(yè)的困境越來越嚴(yán)重。
并購的終極目標(biāo)是1+1＞2。比起金沙酒業(yè)的一落千丈，宋河酒業(yè)的重生或許能給潭酒一些啟示。同樣是區(qū)域酒企，宋河酒業(yè)2022年破產(chǎn)，2023年重整，鍋圈食品開啟托管。
圖片來源：宋河酒業(yè)公眾號
2024年以來，宋河酒業(yè)動作頗多，砍掉400個(gè)產(chǎn)品，建設(shè)宋河數(shù)智酒倉，發(fā)布新品，推出新渠道模式，還提出“十年百億”的增長目標(biāo)……雖然老品牌復(fù)興艱難，但鍋圈在渠道和資金上的優(yōu)勢，很大程度重塑了宋河的品牌價(jià)值。
程萬松指出，希望潭酒的“賣身”，不是簡單的資產(chǎn)換手，而是選擇能夠讓其修補(bǔ)短板的企業(yè)，而收購潭酒的企業(yè)，也恰好需要通過潭酒的自身優(yōu)勢，來為自己的企業(yè)發(fā)展賦能，而不是簡單地在業(yè)績報(bào)表上做加法。
白酒并購案的本質(zhì)，是白酒行業(yè)從野蠻生長向理性整合轉(zhuǎn)型的縮影。當(dāng)品類紅利消退，資本將成為決定競爭格局的關(guān)鍵變量。無論最終買家是誰，這場交易都將檢驗(yàn)中國白酒產(chǎn)業(yè)能否在資本助力下，真正實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值創(chuàng)造的躍遷。
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