在機(jī)器人概念普遍調(diào)整的狀態(tài)下，杭齒前進(jìn)（601177.SH）逆勢(shì)大漲，目前已實(shí)現(xiàn)5連板漲停。

覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，杭齒前進(jìn)參與了浙江省“尖兵”科技計(jì)劃項(xiàng)目，重點(diǎn)研發(fā)機(jī)器人旋轉(zhuǎn)及直線關(guān)節(jié)組件，目前相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展順利。該公司在齒輪行業(yè)深耕多年，核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，在切入人形機(jī)器人領(lǐng)域后，公司的增長(zhǎng)潛力有望得到進(jìn)一步激發(fā)。

成為人形機(jī)器人“尖兵”

前不久，杭齒前進(jìn)啟動(dòng)了浙江省“尖兵”科技計(jì)劃項(xiàng)目“高集成高功率密度關(guān)節(jié)組件技術(shù)”。該項(xiàng)目主要針對(duì)人形機(jī)器人旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)和直線關(guān)節(jié)組件進(jìn)行研發(fā)，目標(biāo)是突破“驅(qū)動(dòng)—傳動(dòng)—傳感”一體化關(guān)節(jié)集成技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)高扭矩、高推力密度、高動(dòng)態(tài)響應(yīng)關(guān)節(jié)組件的國(guó)產(chǎn)化示范應(yīng)用。

杭齒前進(jìn)在齒輪傳動(dòng)裝置領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，其研發(fā)的齒輪傳動(dòng)系統(tǒng)與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵部件高度相關(guān)，未來(lái)有望成為高科技發(fā)展的“尖兵”。

據(jù)了解，齒輪主要位于人形機(jī)器人的關(guān)節(jié)處。以特斯拉的人形機(jī)器人Optimus為例，其14個(gè)旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)總成都將使用減速器齒輪，如諧波減速器齒輪。隨著人形機(jī)器人快速起量，齒輪部件將逐步標(biāo)準(zhǔn)化，大量減速器供應(yīng)商將開始外采齒輪，齒輪市場(chǎng)需求將大幅增長(zhǎng)。

國(guó)金證券預(yù)計(jì)，當(dāng)萬(wàn)人保有量達(dá)到45臺(tái)時(shí)，人形機(jī)器人齒輪市場(chǎng)空間將接近3800億元，相當(dāng)于2022年車用市場(chǎng)空間4倍左右。

需要說(shuō)明的是，齒輪可以為汽車的行進(jìn)與轉(zhuǎn)向、機(jī)器人的行走與關(guān)節(jié)活動(dòng)提供傳動(dòng)效果，應(yīng)用較為廣泛。

國(guó)金證券在研報(bào)中指出，汽車領(lǐng)域的齒輪賽道估值偏低，齒輪在新能源車中的用量大幅低于油車，隨著新能源車滲透率逐步提升，齒輪市場(chǎng)空間驟降。不過(guò)，人形機(jī)器人的大規(guī)模量產(chǎn)將為齒輪市場(chǎng)打開全新空間。

傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健

杭齒前進(jìn)在齒輪傳動(dòng)裝置行業(yè)深耕多年，憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和市場(chǎng)表現(xiàn)，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列。尤其是在船機(jī)領(lǐng)域，公司以船用齒輪箱及船舶推進(jìn)系統(tǒng)為主打產(chǎn)品，市場(chǎng)占有率連續(xù)多年位居國(guó)內(nèi)榜首，展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，杭齒前進(jìn)的船用產(chǎn)品包括船用齒輪箱、液壓離合器，離合變速箱等產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于漁船、運(yùn)輸船、工程船等各類船舶。該公司的船用齒輪箱研發(fā)及制造能力處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，GW族系大功率船用齒輪箱、傾角傳動(dòng)游艇齒輪箱達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

同時(shí)，杭齒前進(jìn)搶抓公務(wù)船市場(chǎng)機(jī)遇，大力拓展新能源、電驅(qū)混動(dòng)等高附加值的新產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。在國(guó)外市場(chǎng)方面，該公司主動(dòng)走訪國(guó)外重點(diǎn)市場(chǎng)及客戶，不斷加強(qiáng)輕型高速等新產(chǎn)品的推廣，船舶推進(jìn)系統(tǒng)銷售量保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

在風(fēng)電領(lǐng)域，相關(guān)產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)對(duì)公司整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。杭齒前進(jìn)是國(guó)內(nèi)較早從事風(fēng)電齒輪箱研發(fā)和制造的企業(yè)，曾參與多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的起草。其生產(chǎn)的各類風(fēng)電齒輪箱先后投入國(guó)內(nèi)大型風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)行，產(chǎn)品設(shè)計(jì)和制造能力處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

值得一提的是，杭齒前進(jìn)生產(chǎn)銷售的船用齒輪箱、工程機(jī)械變速箱、摩擦材料及摩擦片在各細(xì)分行業(yè)中都有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其產(chǎn)品覆蓋了船舶、工程機(jī)械、汽車、風(fēng)力發(fā)電、農(nóng)機(jī)、電力、礦山等行業(yè)，受單個(gè)行業(yè)、單一領(lǐng)域產(chǎn)品帶來(lái)的市場(chǎng)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)影響相對(duì)較小。

根據(jù)2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)，杭齒前進(jìn)的船機(jī)產(chǎn)品、風(fēng)電及工業(yè)傳動(dòng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.28億元、4.27億元，營(yíng)收占比分別為52.62%、42.62%，各項(xiàng)產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，且對(duì)公司整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)較為均衡。

業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升

主營(yíng)產(chǎn)品的穩(wěn)健增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)提升。2024年前三季度，杭齒前進(jìn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.42億元，同比增長(zhǎng)14.58%；歸母凈利潤(rùn)為1.89億元，同比增長(zhǎng)9.49%。杭齒前進(jìn)表示，去年前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增加，公司持續(xù)加強(qiáng)降本增效工作，期間費(fèi)用有所減少。

覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入到2020年以后，杭齒前進(jìn)的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)一直保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。2020年至2023年，杭齒前進(jìn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為0.92億元、1.5億元、2.09億元、2.12億元。

整體來(lái)看，杭齒前進(jìn)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品貢獻(xiàn)著穩(wěn)定的營(yíng)業(yè)收入，新近布局的人形機(jī)器人業(yè)務(wù)則為公司的未來(lái)發(fā)展打開了想象空間。基本面的持續(xù)向好，或許正在令資本市場(chǎng)重新審視這家企業(yè)。

近期，杭齒前進(jìn)連續(xù)收獲5個(gè)漲停板，在機(jī)器人板塊整體調(diào)整的背景下，該股逆勢(shì)拉升，展現(xiàn)出了一定的強(qiáng)度。截至發(fā)稿，杭齒前進(jìn)漲10.02%，報(bào)14.93元/股。