內生外延雙輪驅動，布局新賽道打開成長空間，新亞電子的“價值”逐漸被資本市場挖掘出來。

1月22日早盤，新亞電子（605277.SH）快速拉升封板，成為日內消費電子板塊中的“領漲先鋒”。截至發稿，新亞電子的封板資金仍超2.54億元。

做大做強主業

新亞電子創建于1987年，坐落于浙江省樂清市。長期以來，新亞電子堅持聚焦主營業務，穩步擴大公司的經營規模。2021年至2023年，公司實現營收分別為14.74億元、16.86億元、31.86億元。2024年前三季度，公司實現營收24.79億元，同比增長12.34%。

近年來，新亞電子穩固發展“消費電子及工業控制線材”和“通信線纜及數據線材”兩大主營業務，同時大力拓展“汽車線纜”和“新能源系列線纜及組件”等多個新興賽道，進一步打開成長空間。

具體來看，新亞電子的消費電子及工業控制線材主要應用于智能家用電器、計算機等領域，為海信、美的、小米、三菱、松下、西門子、三花智控、歐姆龍等提供終端服務。去年上半年，該業務為公司帶來6.62億元收入，營收同比增長21.28%，營收占比達到40.68%，是公司重要的收入來源之一。2024年以來，消費電子行業主要運行指標較2023年有明顯改善，重點產品產量穩步提升，內需市場逐步復蘇，新亞電子也因此受益。

受新建移動通信基站增速放緩等因素影響，新亞電子的通信線纜及數據線材營收有所下降，但得益于AI等大數據應用場景豐富對算力的要求提高，大數據服務器市場需求旺盛，該公司的數據線材即用于AI、液冷等各類大數據服務器內部數據傳輸的PCIe5.0、PCIe6.0等系列高頻高速數據線材，為公司帶來0.50億元收入，同比大幅增長96.10%。

間接供貨英偉達

伴隨著AIGC技術的創新發展和產業數智化變革的不斷加速，算力逐漸成為各國數字經濟發展的核心競爭力。在數據中心領域，新亞電子的高頻高速線材可應用于AI服務器、數據中心等領域，并直接供應美國安費諾。

新亞電子此前在互動平臺表示，公司生產的高頻高速數據線材，直接供貨客戶安費諾，客戶加工成線束最終供應給全球知名品牌的AI等各類服務器。

據了解，安費諾是高速線纜領域當之無愧的“大哥”。該行業集中度相對較高，CR10（行業前十大企業集中度比例）達到70%。2024年前三季度，安費諾實現銷售額40.4億美元。英偉達GB200的連接器和銅纜，就由安費諾獨家供應，其供應的銅纜和連接器在服務器價值占比約為6%至7%，所以單臺銅互聯價值量在100萬元至200萬元。可以說，安費諾是結結實實抱上了英偉達的大腿，而新亞電子則成為英偉達的間接供應商。

需要說明的是，銅連接產品在數據中心高速互聯產品中一直扮演著重要角色。據Light Counting預測，未來三年，全球高速銅纜市場將以年復合增長率25%的速度持續擴張。到2027年出貨量有望突破2000萬條。

而在國內市場，去年我國銅纜高速連接器產業規模已經達到12億美元。中商產業研究院預測，到2028年中國銅纜高速連接器產業規模將超過200億元人民幣。

探索新賽道

在穩固主業發展的基礎上，新亞電子不斷拓展汽車、新能源光伏等新興領域，打造新的增長曲線。

在新能源光伏領域，新亞電子完成光伏逆變器用超柔電源線纜的研發，通過認證并批量生產；此外，公司還通過了ULAWM3817（105°C/3000V）、AWM10267（125°C/3000V）兩個儲能線纜產品認證，光伏線纜超高速生產技術成功驗證并實現量產。

該公司的新能源系列線纜及組件主要應用于光伏、儲能、逆變器等領域，為正泰系、隆基系、阿特斯、通威、天合、陽光電源等品牌提供終端服務。去年上半年，新能源系列線纜及組件產品實現營收2.23億元，同比增長10.59%。

在汽車領域，新亞電子車用HSD星型對絞高速數據纜及車用LVDS高速低電壓差分信號數據纜開發完成并小批量供應；此外，公司還完成了交流充電樁國標GB/T33594兩個系列產品認證。

該公司的汽車線纜產品主要應用于傳統及新能源汽車周邊、照明、新能源車輛電池周邊用線等領域，為比亞迪、吉利、長安、奇瑞、廣汽、長城、本田、蔚來等車企品牌提供終端服務。去年上半年，汽車線纜產品實現營收0.67億元，同比增長169.65%。

內生外延雙輪驅動

去年9月，新亞電子發布公告稱，擬收購中德電纜100%股權及科寶光電30%股權，交易金額合計5.6億元。收購完成后，新亞電子將借助標的公司在阻燃耐火電纜、光電混合纜、工控自動化電纜、醫療器械電纜等細分行業領域的優勢，在產業鏈橫向拓展，進一步整合資源。

據了解，新增的通信線纜系和新能源組件產品系中德電纜主打產品，為華為、中興恒翼能、擎天、易事特等品牌提供服務，該公司已連續多年榮獲華為的金牌供應商。

值得一提的是，通過收購中德電纜，新亞電子進一步拓展了海外市場的布局。公司一并收購了中德電纜在墨西哥、匈牙利、巴拿馬等國家和地區的海外公司，協同中德電纜完成重要客戶備份工廠的認證工作，在泰國申辦ISO9001、ISO45001、ISO14001、F-MARK、PES等產品認證，在日本推進公司產品進入線束廠的產品認證工作。

基于公司積極進行產品技術升級創新，疊加資本收購帶來的營收業績提升，多家機構均看好新亞電子的未來發展。其中，長城證券給予公司“買入”評級、華金證券給予“增持”評級。

從股價表現看，1月22日早盤，新亞電子秒封漲停，股價表現極為強勢。截至發稿，新亞電子漲10.01%，報16.48元/股。