文 / 八真

京、津、滬、渝四大直轄市，各自都擁有一家城商行：北京銀行、天津銀行、上海銀行、重慶銀行。

這其中，天津銀行（01578.HK）相較于其他三家，暫時(shí)掉在了后面。

比如，同在港股上市，截至1月20日，天津銀行的市盈率（TTM）為1.93，總市值約100億港元左右；重慶銀行的市盈率（TTM）為3.57，總市值超過200億港元。

為了迎頭趕上，天津銀行積極把握各種發(fā)展機(jī)遇。

近期，天津銀行發(fā)布公告稱：將與京東、網(wǎng)銀在線、外貿(mào)信托、天津經(jīng)開國資等共同組成“白衣騎士團(tuán)”參與捷信消金的股權(quán)重組事項(xiàng)，其出資5億元，持股10%。

圖源：天津銀行公告

這意味著，天津銀行的牌照布局得以完善，有望給自身帶來裨益，或進(jìn)一步打開想象空間。

一、天津銀行“馳援”捷信消金

天津銀行“馳援”捷信消金，既“渡人”，也“渡己”。

一方面，從歷史淵源看，捷信消金進(jìn)入中國之時(shí)，注冊地恰好在津，與天津銀行比鄰而居。俗話說，多年鄰居變成親，更何況二者做的都是“錢生錢，錢生萬物”的生意，關(guān)系天然近一層。

據(jù)《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解，2024年初，捷信消金曾將一筆股權(quán)質(zhì)押給了天津銀行，出質(zhì)數(shù)額為23.10億元。基于雙方的業(yè)務(wù)往來，天津銀行對于捷信消金的經(jīng)營情況應(yīng)該并不陌生。

另一方面，受國內(nèi)信貸需求偏弱，LPR重新定價(jià)、存量按揭調(diào)價(jià)等負(fù)面因素的影響，重押消費(fèi)金融已成為近些年銀行的主流。目前內(nèi)資持牌消金公司的股東陣營里，幾乎都能看見銀行身影。

換言之，天津銀行“下注”捷信消金，本身是順應(yīng)時(shí)勢的合理舉動(dòng)。

參照同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，布局消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，不僅有利于商業(yè)銀行的異地展業(yè)，尤其對一些有地域限制的區(qū)域性銀行，而且會(huì)對凈利潤起到相當(dāng)?shù)难a(bǔ)充和助力作用。

正如天津銀行在公告里的展望，在新的發(fā)展格局里，要與其他投資者相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展，提升其自身的市場化運(yùn)營、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和盈利能力。

但不容忽視的是，消費(fèi)金融水闊魚大、長坡厚雪的年代已經(jīng)過去，轉(zhuǎn)而進(jìn)入到“內(nèi)卷”烈度加劇、價(jià)格戰(zhàn)此起彼伏的時(shí)期，導(dǎo)致賽道內(nèi)選手賺錢越來越難。

2024年上半年，位居行業(yè)頭部的招聯(lián)消金和興業(yè)消金，前者營收同比減少1.0%，凈利潤同比減少7.41%；后者營收同比減少6.30%，凈利潤同比斷崖式驟減78.09%。

存量博弈的大環(huán)境中，天津銀行能否借捷信消金的這張牌照，以及收購標(biāo)的客戶資源、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等，形成互補(bǔ)協(xié)同的局面，達(dá)到走出家鄉(xiāng)，擴(kuò)大牌面，強(qiáng)筋健骨的目的，仍是個(gè)未知數(shù)。

二、參股捷信消金背后

豪擲5億元，重金參股捷信消金背后，是天津銀行平滑業(yè)績波動(dòng)，尋覓新引擎的事實(shí)和期盼。

公開資料顯示，天津銀行是中國首批獲準(zhǔn)組建的5家城市合作銀行之一，于1996年11月成立，2016年登陸港交所；《2022福布斯全球企業(yè)2000強(qiáng)》中，天津銀行位列第1622名

拉長時(shí)間軸，天津銀行的營收和歸母凈利潤各自在2021年、2015年達(dá)到歷史高峰176.9億元、49.16億元，此后便在震蕩中整體下行。

2020年-2023年，天津銀行的營收為172億元、176.9億元、157.6億元、164.6億元，歸母凈利潤為43.08億元、31.96億元、35.65億元、37.6億元。

其中，營收、歸母凈利潤分別在2022、2021年錄得最大降幅為10.94%、25.8%。

不難看出，天津銀行的成長穩(wěn)定性欠佳，且上行“天花板”隱顯。

2024年上半年，天津銀行的創(chuàng)收創(chuàng)利指標(biāo)均有所修復(fù)，營收同比增長7.69%至87.57億元，歸母凈利潤同比增長135.76至19.66億元，但創(chuàng)利指標(biāo)距離2019年、2022年同期超30億元的“巔峰”仍有距離。

于業(yè)績之外，天津銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也難言樂觀。

2019年，天津銀行“預(yù)期信用損失模型下的減值損失”從前一年的34.8億元狂飆至74.3億元，2023年后一直徘徊在75億元至100億元的高位。

與此同時(shí)，該行的不良貸款率額也引發(fā)外界關(guān)注。2019 年—2021 年，天津銀行的的不良貸款率從1.98%上升至2.16%，正式突破2字頭，并繼續(xù)上升到2.41%。

2022年，天津銀行的不良貸款率下降0.57個(gè)百分點(diǎn)至1.84%，2023年接著下降0.14個(gè)百分點(diǎn)至1.70%，2024年上半年為1.54%。

值得注意的是，在“電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”領(lǐng)域，天津銀行的的不良貸款率高達(dá)8.13%。

天津銀行的不良貸款率逐期往下走，體現(xiàn)出資產(chǎn)質(zhì)量的有效改善，但把目光放大到同業(yè)，在一眾城商業(yè)中，其仍有不小的優(yōu)化余地。

比如，2024年上半年，北京銀行、上海銀行、重慶銀行的不良貸款率依次為1.31%、1.21%、1.25%，更有甚者像“尖子生”寧波銀行，不良貸款率長期保持在1%以下。

樂觀看待，拿到捷信消金的部分股權(quán)后，對于熨平天津銀行的財(cái)務(wù)“成績單”褶皺，以及隨著貸款規(guī)模擴(kuò)大，攤薄不良貸款，創(chuàng)造新的增長點(diǎn)，有一定助益。

三、抗風(fēng)險(xiǎn)能力待加強(qiáng)

除了成長穩(wěn)定性欠佳，不良貸款率引發(fā)外界關(guān)注等問題，天津銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也有待加強(qiáng)。

財(cái)報(bào)顯示，2019年-2023年，其撥備覆蓋率分別為220.58%、183.45%、154.26%、159.27%和167.86%，2024年上半年年為181.75%。

而根據(jù)國家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)，截至2024年二季度末，城商行的撥備覆蓋率為192.35%。

換言之，天津銀行的撥備覆蓋率還沒有達(dá)到行業(yè)平均水平，也從側(cè)面凸顯了其應(yīng)對潛在危機(jī)的資金安全墊不夠厚實(shí)。

對比之下，北京銀行、上海銀行、重慶銀行的撥備覆蓋率分別為 208.16%、 268.97%、 249.59%。

此外，于2019年-2023年，天津銀行的撥備覆蓋率從15.24%“下降”到12.64%，未來利潤調(diào)節(jié)空間在縮小。

2024年上半年，天津銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為9.29%、10.24%和13.45%，較上年末下降0.51個(gè)百分點(diǎn)、下降0.59個(gè)百分點(diǎn)和上升0.81個(gè)百分點(diǎn)。

同樣根據(jù)國家金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)，截至2024 年二季度末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）資本充足率為 15.53%，一級資本充足率為 12.38%，核心一級資本充足率為 10.74%。天津銀行基本算是處在及格線上“貼地飛行”。

對天津銀行來說，即便拿下捷信消金，后續(xù)前行路上的壓力仍然不小。