潑天流量之下，小紅書概念股持續活躍。

1月15日晚間，壹網壹創（300792）發布股票交易異常波動公告，公司股票于1月14日、1月15日連續兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過30%。

經公司自查并向控股股東及實際控制人核實，不存在應披露而未披露的重大信息。請廣大投資者理性投資，注意風險。

截至1月16日收盤，壹網壹創再次收獲漲停板，報價37.60元/股，漲幅20.01%，總市值89.09億元。

然而，相較2020年5月觸及的143.16元/股高點，公司股價已經下跌近八成。壹網壹創還能高興起來嗎？

業績頹勢難掩

公開資料顯示，壹網壹創成立于2012年4月，乘電商發展紅利之風，以線上營銷服務起家。早期專注做深單一品牌，操盤百雀羚華麗變身。此后，公司擴展蓄勢，開啟品牌拓展和品類拓展。

2019年，壹網壹創成功上市，成為A股第一家電商代運營公司，一時風光無限。上市以來，公司通過收購和戰略合作等方式，謀求更多品類拓展和多渠道建設，并嘗試建立新消費品領域自有品牌。

得益于新興市場經濟體互聯網滲透率的攀升、移動支付技術的突破性進展，以及消費者線上消費行為的日益固化，中國電子商務行業發展目前仍處于積極發展的狀態。

然而，基于電子商務行業發展的不斷成熟及各電商平臺滲透率已接近最高值，電子商務行業的發展逐漸趨于平穩。

大勢之下，壹網壹創也無法擺脫業績持續下滑的厄運。2018-2023年，公司營業收入增速起伏不定，凈利潤則是持續快速下降。

2020年5月，壹網壹創曾耗資3.62億元收購浙江上佰51%股權（整體評估值為7.31億元），形成了3.25億元商譽。有意思的是，浙江上佰在完成兩年業績承諾后，2022年前三季度，凈利潤僅為2909.87萬元，占全年承諾業績數8500萬元的34%。

或是因為業績遠不及預期，壹網壹創計劃出售浙江上佰51%的股權。但此時，浙江上佰51%的股權僅作價9285萬元。為此，壹網壹創還收到了深交所的問詢函。

2024年上半年，公司銷售毛利率比同期下降4.58%，主要系兩方面因素影響：一方面，線上分銷服務的占營收比重同比增加12%，線上分銷服務相對銷售毛利率較低，進而拉低整體銷售毛利率；另一方面，線上管理服務、內容電商服務相關投入增加，進而導致銷售毛利率分別下降7.54%、11.85%。

股東頻繁減持

更讓二級市場“慌亂”的是，壹網壹創股東近期正頻繁減持。

11月11日，壹網壹創公告，近日，公司收到中金出具的《關于股份減持計劃實施完畢的告知函》，中金已通過集中競價方式累計減持公司股份937,187股，占公司總股本剔除回購股份數的比例0.3954%。截至本公告披露日，減持計劃已實施完畢，減持股份總數未超過減持計劃約定的股數。

12月12日壹網壹創公告，持有公司19,004,937股（占公司總股本的比例8.0209%）的5%以上股東張帆計劃以集中競價交易和/或大宗交易方式減持本公司股份，擬減持數量不超過2,369,427股（占公司總股本的比例1.0000%）。

值得一提的是，張帆（麥兜）是壹網壹創的聯合創始人之一，彼時，與董事長林振宇（叮當）、首席品牌官&副總盧華亮（三藏）、首席技術官&副總吳舒（蒙奇奇）共同打拼在創業第一線。目前，其已不在公司高管和董事會名單之列。

尋找新的增長曲線

目前，電子商務市場的增長已不再依賴新用戶的增加，而是轉向深化存量用戶的消費行為及通過技術創新和服務優化來進一步挖掘市場潛力。

壹網壹創的目標是從品牌服務向品牌管理轉型。在自有品牌每鮮說迎來轉賣股權的結局之后，公司試圖通過挖掘細分趨勢賽道上的優質品牌，以股權合作和開展全渠道營銷的“新消費品牌加速器模型”助力新興品牌成長。

2024年4月29日，壹網壹創召開了全年唯一一次的投資者活動，而且是通過全景網“投資者關系互動平臺”采用網絡遠程的方式召開業績說明會。當被問及公司業績為何九連降（2022年第一季度至2024年第一季度）時，壹網壹創的回答是：

“公司目前處于穿越電商行業發展變緩的周期，我們一直努力通過夯實全域電商服務主營業務的同時，尋找新的增長曲線。公司從2022年開始探索總代業務，到2023年深耕ILLY咖啡、潔碧等總代業務，全面實現線上、線下渠道融合發展。”

壹網壹創主要經營模式為：品牌線上服務、線上分銷及內容電商服務。其中，品牌線上服務是公司最主要的業務。品牌線上服務細分為品牌線上營銷服務和品牌線上管理服務。

作為品牌方的重要戰略合作伙伴，公司從品牌形象塑造、產品設計策劃、整合營銷策劃、視覺設計、大數據分析、線上品牌運營、精準廣告投放、CRM管理、售前售后服務、倉儲物流等全鏈路為品牌提供線上服務，幫助各品牌方提升知名度與市場份額。

公司目前合作的品牌覆蓋了天貓、京東、唯品會、拼多多、抖音、小紅書、微信小程序等主要渠道平臺。

業內人士擔憂的是，壹網壹創合作的品牌越多，分散的精力和資金就越多。雖然公司聲稱擁有“全域電商服務能力”和“一站式服務能力”，但是，不同電商平臺的游戲規格和玩法都不一樣，能同時玩轉幾個平臺、能玩好三五個品牌就已經算厲害了。

“壹網壹創賺的是效率錢，但由于流量去中心化，不得不布局多平臺的代運營，這對其各方面的能力都是一場大挑戰。”這位人士如是說。