12月16日，夢天家居（603216）再度漲停，截至收盤，報價14.87元/股，最新A股總市值達33.11億元，A股流通市值8.43億元。

12月13日，夢天家居發布股票交易異常波動公告，公司股票在12月12日、12月13日連續兩個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。

截至本公告披露日，公司確認不存在應披露而未披露的重大事項或重要信息，敬請廣大投資者注意二級市場交易風險。

“木門大王”危機

公開資料顯示，夢天家居成立于1989年，前身為浙江華悅木業有限公司，為國內最早研發、生產、銷售木質復合門的企業。2016年，公司更名為夢天木門，2018年12月變更為股份公司后正式命名為“夢天家居”。2021年12月15日，公司登陸上交所。

作為一家在木門行業深耕35年的“專家型”企業，2017年度—2020年度，夢天家居在木門市場銷售規模上，在國內家居行業同類企業中排名前三。2023年，中國企業影響力實驗室、世研指數聯合正經社共同發布的最具影響力上市木門企業TOP10中夢天家居排名第一。

隨著存量房時代的到來，門窗行業的紅利逐漸釋放。加之定制巨頭紛紛入局木門賽道，市場競爭生態已經發生巨大改變。

以上市為分界嶺，夢天家居在2021年創下15.20億元的營收高點，至今沒能突破。敲鐘當日，夢天家居總市值高達53.75億元。上市之后，公司營業收入連續兩年下滑，股價長期在低位調整，市值蒸發嚴重。

2024年前三季度，夢天家居實現營業收入7.97億元，同比減少5.41%；歸屬凈利潤4091.85萬元，同比減少7.52%。

值得注意的是，前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為22.72萬元，同比減少99.87%。對此，公司稱主要系營業收入下降導致收到的現金減少及支付的工資薪金增加所致。

截至9月30日，夢天家居股東戶數1.52萬，人均流通股3722股。最新股東戶數已降至上市以來各報告期新低。

12月6日晚間，夢天家居公告，公司將部分募投項目的完成日期推遲至2026年12月底。這三大項目包括“年產37萬套平板門、9萬套個性化定制柜技改項目”“2萬套個性化定制柜技改項目”以及“智能化倉儲中心建設項目”。

據悉，這些項目原本在上市前規劃，并于2020年備案。然而，2021年以來，房地產市場出現連續幾年的下行，多家房地產企業資金緊張，甚至出現債務危機。受此影響，市場需求不振，導致項目延期。公司強調，盡管房地產市場仍是近十萬億級的市場，但政策對市場的驅動存在時間滯后效應，客戶裝修需求和需求的變化也影響了公司項目的進度。

同日披露的還有另一份公告，公司董事會、監事會換屆完成，今年61歲的余靜淵仍擔任董事長一職，其弟余靜濱任公司總經理。

公開信息顯示，余靜淵系夢天家居創始人，被業界譽為“亞洲木門大王”。余靜淵、余靜濱兄弟二人分別持有夢天家居控股股東浙江夢天控股有限公司60%、20%的股權。

鏖戰存量時代

從行業發展階段來看，家居行業整體已從快速發展紅利期過渡到存量市場競爭階段。在房地產銷售承壓、行業景氣度低迷以及消費驅動力不足、行業競爭加劇等綜合因素影響下，家居行業面臨著嚴峻的考驗。

2024年前三季度，A股大部分定制家居企業業績呈現下滑趨勢。其中，皮阿諾、好萊客、江山歐派、我樂家居等多家家居上市公司出現了營收與凈利雙位數下滑的情況。

值得關注的是，雖然房地產投資下降，新房裝修需求萎縮，但老房改造需求也在大幅增加。存量房更新需求未來或將持續擴容，在房地產市場萎縮的情況下為家居行業帶來過渡性需求。

與此同時，隨著中國家裝家居消費人群的迭代，主力消費群體正在向80后、90后乃至更年輕的人群轉變，家裝家居定制化、一站式趨勢深化。

夢天家居也在尋找新的業務增長動能。公司從2019年開始提出了從“木門”到“木作”的戰略轉變，并于2023年正式將品牌升級為“夢天木作”，穩步推動經銷商從單一木門品類向門墻柜一體化整體木作解決方案轉型升級。

在產品端，夢天家居聚焦設計主導權，圍繞“為用戶裝修一個家”的理念，推出水性漆健康的完整木作解決方案。聚焦當前消費者對智能化家居的需求，在新一代產品中融入智能AI系統，引導健康環保智能AI生活的潮流趨勢。

在渠道端，夢天家居錨定深耕零售渠道、深化家裝渠道、優化精裝工程渠道的策略，持續構建完善以經銷商專賣店為主、以家裝公司和大宗工程客戶為輔的營銷網絡。截至2024年9月底，公司擁有經銷商專賣店1196家，遍布國內31個省（區、市），網點下沉至三四五線城市。

此外，夢天家居加大線上流量投放力度，在抖音、小紅書等興趣電商渠道組建專業團隊。2024年以來，公司已組織多次大型直播營銷活動，邀請知名設計師方磊、中國冬奧四金得主王濛、知名歌手沙寶亮等設計界/體育界/娛樂界名人，助陣直播。

近日，有投資者在互動平臺上提問，11月15日晚，裝載應用實（試）驗裝置等物資的天舟八號貨運飛船成功發射，此次為了驗證“月壤磚”能否勝任在月球上蓋房子的任務。夢天家居作為中國商業航天事業合作伙伴，公司產品未來是否可以開拓月球市場的業務，宇宙增量市場前景廣闊。

公司回復稱，持續做好主業，通過高質量發展推動公司市值和內在價值的可持續增長。

國金證券研報顯示，目前階段，多數頭部家居企業仍具備“低估值+高股息”的特性，布局性價比凸顯，優選C端收入占比較高、零售能力持續兌現的優質大家居頭部企業。夢天家居有望在新一輪行業“洗牌”中實現更高質量的發展，業績增長潛力將在政策利好的帶動下進一步釋放。