8月22日晚間，高能環(huán)境（603588.SH）發(fā)布2024年半年度報(bào)告，據(jù)公告披露，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.45億元，較去年同期增長(zhǎng)68.85%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.12億元，與去年同期基本持平。同時(shí)隨著資源化項(xiàng)目江西鑫科在報(bào)告期全線拉通投產(chǎn)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)現(xiàn)1.10億元，較去年同期大增了108.11%。其中，公司第二季度單季營(yíng)收44.2億元，扣非凈利潤(rùn)2.47億元，環(huán)比分別增長(zhǎng)了41.45%和48.73%。

市場(chǎng)人士分析表示，當(dāng)前階段，高能環(huán)境在廢料資源化領(lǐng)域，從初級(jí)加工到深度加工利用，已構(gòu)建了相對(duì)完備的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。隨著其在固廢與危廢資源化業(yè)務(wù)上的高速成長(zhǎng)，以及環(huán)保運(yùn)營(yíng)與工程業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司未來(lái)的成長(zhǎng)釋放將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

另外值得一提的是，在半年報(bào)披露當(dāng)日，公司同步公告了2024年半年度權(quán)益分配預(yù)案，高能環(huán)境將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.30元，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利5.03億元。通過(guò)現(xiàn)金紅利的派發(fā)，公司成功提升了股東的收益，也進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者對(duì)公司的信心與長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。

固危廢資源化業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)129.03%

各大核心項(xiàng)目技改完成進(jìn)入放量階段

高能環(huán)境業(yè)務(wù)主要分為固廢危廢資源化利用、環(huán)保運(yùn)營(yíng)服務(wù)及環(huán)保工程三大板塊，其中，固廢危廢資源化利用上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.76億元，占公司總營(yíng)收的75%以上，是公司營(yíng)收的主要來(lái)源。值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)固廢危廢資源化利用營(yíng)業(yè)收入較上年同期實(shí)現(xiàn)了129.03%的倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，該業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)也成為了公司營(yíng)收成長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

從具體各個(gè)資源化項(xiàng)目的現(xiàn)狀來(lái)看，報(bào)告期間，公司重點(diǎn)項(xiàng)目之一的江西鑫科經(jīng)過(guò)了近一年的試運(yùn)行與技改升級(jí)現(xiàn)階段已實(shí)現(xiàn)了全面投產(chǎn)。項(xiàng)目不僅實(shí)現(xiàn)了對(duì)資源化初加工產(chǎn)品的深度加工利用，同時(shí)其建設(shè)的含銅及其它稀貴金屬資源化產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)也進(jìn)一步完善了公司前后端一體化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，使公司在產(chǎn)能逐步提升后，銷售產(chǎn)品收入同比大幅增加。預(yù)計(jì)進(jìn)入滿產(chǎn)狀態(tài)后，鑫科項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)陰極銅約10萬(wàn)噸、錫錠約2000噸、鉛錠約1500噸、金錠約3噸、銀錠約120噸、硫酸鎳約1萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，其持續(xù)放量將有望為公司提供重要發(fā)展動(dòng)能。

在重慶耀輝項(xiàng)目方面，高能環(huán)境為期半年的技改升級(jí)已于今年2月完成，其推動(dòng)了公司處理高含雜物料能力的提升，并在原料市場(chǎng)萎縮、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下拓寬了可利用原料范圍。而在另外的幾個(gè)項(xiàng)目中，公司的金昌高能經(jīng)過(guò)近半年多時(shí)間的技改升級(jí)，4月份起逐步投產(chǎn)，下半年可實(shí)現(xiàn)多金屬回收；靖遠(yuǎn)高能、高能鵬富及高能中色作為運(yùn)營(yíng)成熟的資源化項(xiàng)目，報(bào)告期總體運(yùn)營(yíng)正常，期間靖遠(yuǎn)高能還成功入圍了2024年甘肅省民營(yíng)企業(yè)100強(qiáng)。

各項(xiàng)目升級(jí)改造的完成和投入運(yùn)營(yíng)使高能環(huán)境的規(guī)模優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。截至目前，公司已擁有包括靖遠(yuǎn)高能、高能中色、江西鑫科、重慶耀輝、金昌高能等在內(nèi)的眾多投運(yùn)及在建資源化利用項(xiàng)目，且其投運(yùn)及在建資源化利用項(xiàng)目危廢經(jīng)營(yíng)許可證大部分已獲得核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)處理規(guī)模總量合計(jì)將達(dá)到98.335萬(wàn)噸。

市場(chǎng)人士分析指出，目前來(lái)看，高能環(huán)境已擁有領(lǐng)先行業(yè)的固危廢資源化處理量和處理資質(zhì)，其為公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面打造了堅(jiān)實(shí)壁壘。未來(lái)隨著原有項(xiàng)目完成產(chǎn)能提升、能耗降低，新項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)將有望得到持續(xù)釋放。

政策指引驅(qū)動(dòng)資源化需求增長(zhǎng)

全產(chǎn)業(yè)鏈布局成為公司重要競(jìng)爭(zhēng)力

隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和工業(yè)化進(jìn)程的加速，固廢危廢的產(chǎn)生量不斷增加，對(duì)環(huán)境造成了沉重壓力。在此背景下，推動(dòng)固廢危廢的資源化利用，不僅是對(duì)可持續(xù)發(fā)展理念的積極響應(yīng)，更是緩解環(huán)境壓力、提升資源利用效率、減少環(huán)境污染的必由之路。而這也預(yù)示著該行業(yè)的發(fā)展正迎來(lái)巨大成長(zhǎng)空間。

根據(jù)今年2月份國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系的意見》顯示，到2025年，我國(guó)將初步建成覆蓋各領(lǐng)域、各環(huán)節(jié)的廢棄物循環(huán)利用體系。廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅等主要再生資源年利用量達(dá)到4.5億噸。資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值達(dá)到5萬(wàn)億元。到2030年，建成覆蓋全面、運(yùn)轉(zhuǎn)高效、規(guī)范有序的廢棄物循環(huán)利用體系，廢棄物循環(huán)利用水平總體居于世界前列。

政策的指引無(wú)疑將進(jìn)一步推動(dòng)固廢危廢資源化利用行業(yè)的發(fā)展，并為高能環(huán)境等相關(guān)企業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)需求和發(fā)展機(jī)遇。與此同時(shí)，除了行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張外，公司自身的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，同樣也是其能夠?qū)崿F(xiàn)高速發(fā)展的關(guān)鍵要素。

據(jù)公告顯示，截至目前，高能環(huán)境已在固廢危廢資源化利用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了前后端一體化全產(chǎn)業(yè)鏈布局。其前端利用項(xiàng)目產(chǎn)生的合金產(chǎn)品可由后端產(chǎn)線進(jìn)行深度加工利用，更好地發(fā)揮內(nèi)部項(xiàng)目協(xié)同作用，進(jìn)一步拓寬多金屬資源化利用盈利空間。這種全產(chǎn)業(yè)鏈的布局不僅提高了資源利用效率，同時(shí)也降低了生產(chǎn)成本，增強(qiáng)了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另外，針對(duì)含銅工業(yè)廢料、含鉛工業(yè)廢料和含鎳工業(yè)廢料，公司也形成了三條既相對(duì)獨(dú)立、也可協(xié)同合作的金屬資源化綜合回收閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)了資源回收利益最大化。這種精細(xì)化、專業(yè)化的處理方式不僅提高了資源的回收率，也減少了企業(yè)對(duì)環(huán)境的污染，與政策導(dǎo)向和市場(chǎng)需求相符。

機(jī)構(gòu)研究指出，由于污染物長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)輸可能造成的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，危廢轉(zhuǎn)移一般遵循就近原則。因此對(duì)于固危廢企業(yè)來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目所在地的危廢收料能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。而高能環(huán)境2023年投產(chǎn)的鑫科項(xiàng)目位于具備有色金屬產(chǎn)業(yè)集群的江西省，非金屬類資源化項(xiàng)目則位于江蘇、浙江等全國(guó)醫(yī)療危廢主要產(chǎn)生地，有望為公司前端收料提供良好保障。這種地理位置的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的收料能力，為其資源化利用業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定的原料來(lái)源。預(yù)計(jì)憑借在固廢危廢資源化利用領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局和地理位置優(yōu)勢(shì)，隨著廢棄物循環(huán)利用體系的不斷完善和市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，高能環(huán)境將有望進(jìn)一步提升其市場(chǎng)份額和盈利能力，以驅(qū)動(dòng)自身的持續(xù)增長(zhǎng)。

環(huán)保工程和運(yùn)營(yíng)板塊延續(xù)穩(wěn)健發(fā)展

在資源化業(yè)務(wù)加速放量的同時(shí)，環(huán)保工程和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)作為高能環(huán)境的重要基本盤也繼續(xù)保持了穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。

據(jù)公告披露，今年上半年，公司環(huán)保運(yùn)營(yíng)服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)了8.83億元的營(yíng)收，較去年同期增長(zhǎng)了9.12%，同時(shí)該板塊的業(yè)務(wù)毛利率也提升至47.12%，相比去年同期增加了5.61個(gè)百分點(diǎn)。板塊整體顯示出良好的盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，高能環(huán)境共運(yùn)營(yíng)著13個(gè)生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，每日合計(jì)處理能力達(dá)到11000噸，公司在垃圾處理領(lǐng)域仍具有明顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)。此外據(jù)了解，公司擁有的7個(gè)固廢及危廢無(wú)害化處理項(xiàng)目，危廢處理許可量總計(jì)16.18萬(wàn)噸/年，醫(yī)廢處理許可量則為22噸/日，其在危廢處理市場(chǎng)同樣占據(jù)領(lǐng)先地位。

而且，不難看出，報(bào)告期內(nèi)公司生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的整體運(yùn)營(yíng)保持穩(wěn)健，各項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)不斷加強(qiáng)建設(shè)，深化成本控制與效率提升策略，強(qiáng)化內(nèi)部管理，確保穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，積極拓展供熱、供汽等多元化業(yè)務(wù)渠道，有效挖掘項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)潛力，實(shí)現(xiàn)了顯著的降本增效成果，為其帶來(lái)了良好的經(jīng)營(yíng)效益。此外，而在環(huán)保工程方面，報(bào)告期內(nèi)高能環(huán)境繼續(xù)嚴(yán)控投標(biāo)工程項(xiàng)目質(zhì)量，環(huán)保工程板塊實(shí)現(xiàn)收入9.87億元，業(yè)務(wù)毛利率為16.61%。

總體而言，高能環(huán)境各業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展均在穩(wěn)步強(qiáng)化，其全面發(fā)展路徑清晰可鑒。展望未來(lái)，公司依托其全產(chǎn)業(yè)鏈的深遠(yuǎn)布局、領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新能力、得天獨(dú)厚的地理位置優(yōu)勢(shì)，以及穩(wěn)固的環(huán)保工程實(shí)施與運(yùn)營(yíng)管理體系，正蓄勢(shì)待發(fā)，準(zhǔn)備在廢棄物循環(huán)利用體系日益完善、市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)容的廣闊藍(lán)海中，進(jìn)一步鞏固并擴(kuò)大其市場(chǎng)版圖，顯著提升盈利能力。這一進(jìn)程不僅將推動(dòng)公司總體規(guī)模的穩(wěn)健增長(zhǎng)，更將為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)貢獻(xiàn)力量。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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