作者｜半顆

編輯｜方圓

排版｜王月桃

7月25日，2024年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜發(fā)布。榜單以全球范圍內(nèi)中國(guó)上市公司過(guò)去一年的業(yè)績(jī)?yōu)楹饬繕?biāo)準(zhǔn)，排出前500名席位，其中酒企共占據(jù)了六席。

白酒企業(yè)上榜5家，包括排在第151位的五糧液、第164位的貴州茅臺(tái)、第427位的江蘇洋河、第439位的山西汾酒和第457位的瀘州老窖。啤酒企業(yè)上榜1家，為排在第415位的青島啤酒。

不出預(yù)料的是，白酒5家上榜企業(yè)正是“中國(guó)白酒五巨頭”的茅五洋瀘汾，啤酒企業(yè)上榜的青島啤酒也屬于中國(guó)啤酒五巨頭之一。可以說(shuō)，這6家酒企正是中國(guó)酒企的排頭軍，引領(lǐng)著行業(yè)的發(fā)展。那么他們到底強(qiáng)在何處？

圖片來(lái)源：酒訊制圖

01

上榜門(mén)檻300億

300億營(yíng)收在酒水企業(yè)中是一個(gè)門(mén)檻，而此次入圍2024年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)的6家酒企均為“300億俱樂(lè)部”成員。

“中國(guó)白酒五巨頭”茅、五、洋、瀘、汾，本次全部入圍中國(guó)500強(qiáng)名單，可謂“頭部中的頭部”。

五家白酒企業(yè)中，貴州茅臺(tái)一騎絕塵，已邁入“千億俱樂(lè)部”陣營(yíng)。2023年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1505.6 億元，同比增長(zhǎng)18.04%；截至2024年6月，茅臺(tái)市值超萬(wàn)億，高達(dá)18665億元，在上市酒企中均遙遙領(lǐng)先。五糧液緊隨其后，2023年實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收832.72億元，同比增長(zhǎng)12.58%。截至2024年6月，五糧液市值為5070億元。

洋河、瀘州老窖、山西汾酒三家企業(yè)均為“300億俱樂(lè)部”成員，彼此表現(xiàn)相差不大，營(yíng)收咬得很緊。其中洋河保持了“白酒老三”地位，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入331.26億元，同比增長(zhǎng)10.04%。山西汾酒、瀘州老窖均在2023年首次邁入300億大關(guān)，前者2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入319.28億元，同比增長(zhǎng)21.80%；后者同期營(yíng)業(yè)收入302.33億元，同比增長(zhǎng)20.34%。另外，三家酒企市值均在超過(guò)千億元，在1000億-3000億之間。

“中國(guó)啤酒五巨頭”中唯一入圍的青島啤酒，2023年全年?duì)I收339.4億元，同比增長(zhǎng)5.5%，A股總市值為902.14億元，港股總市值為652.09億港元（約合人民幣605.94元）。

圖片來(lái)源：酒訊制圖

值得注意的是，入圍中國(guó)500強(qiáng)的6家酒企不僅業(yè)績(jī)突出，在品牌力方面也遙遙領(lǐng)先。

根據(jù)英國(guó)品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)Brand Finance近日發(fā)布的《2024年全球最具價(jià)值酒類(lèi)品牌榜單報(bào)告》顯示，全球烈酒榜TOP10中，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、汾酒、洋河霸榜前五，正是入圍中國(guó)500強(qiáng)的這5家白酒企業(yè)。全球啤酒榜50強(qiáng)中，青島啤酒也以第12名的排行榜上有名。

據(jù)悉，這個(gè)榜單使用了“授權(quán)節(jié)省法”（royalty relief）計(jì)算品牌價(jià)值，即測(cè)算未來(lái)授權(quán)使用這樣一個(gè)品牌所應(yīng)該支付的費(fèi)用，榜單排行與酒企的品牌力直接掛鉤。

在Brand Finance發(fā)布的榜單中，除了最具價(jià)值酒類(lèi)總榜單外，這幾家酒企在子榜單中也表現(xiàn)不俗。從品牌強(qiáng)度榜單來(lái)看，五糧液位居2024年烈酒品牌榜首，茅臺(tái)位居第二，兩家企業(yè)均獲得了頂級(jí)AAA+品牌實(shí)力評(píng)級(jí)。從全球烈酒品牌可持續(xù)性感知價(jià)值榜看，茅、五、瀘、汾、洋則分別占據(jù)了榜單前五名。

圖片來(lái)源：Brand Finance報(bào)告截圖

02

“吸走”行業(yè)大半利潤(rùn)

高營(yíng)收、強(qiáng)品牌力是這6家企業(yè)最直觀的市場(chǎng)表現(xiàn)，這也是它們高凈利基礎(chǔ)。

在《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)的子榜單中，酒企在利潤(rùn)相關(guān)的項(xiàng)目中也表現(xiàn)不俗。貴州茅臺(tái)、瀘州老密股份有限公司、山西汾酒、江蘇洋河分別入選“凈利潤(rùn)率最高的40家公司”榜單；山西杏花村汾酒廠股份有限公司、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖入選“凈資產(chǎn)收益率（ROE）最高的40家公司”榜單；茅臺(tái)還單獨(dú)入選了“最賺錢(qián)的40家公司”榜單……

作為中國(guó)酒企中的“吸金之王”，“最賺錢(qián)的40家公司”之一的茅臺(tái)吸金能力自然不遑多讓。2023年，貴州茅臺(tái)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 747.34 億元，同比增長(zhǎng) 19.16%，凈利率高達(dá)52.49%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為10.57%。也就是說(shuō)，按照2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，茅臺(tái)每日凈利潤(rùn)就達(dá)到了2.05億元，相當(dāng)于腰部酒企金徽酒大半年的凈利潤(rùn)。

圖片來(lái)源：酒訊制圖

排行第二的五糧液凈利潤(rùn)也破了300億，2023年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)302.11億元，同比增長(zhǎng)13.19%，凈利率為37.85%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為10.28%；洋河、汾酒與瀘州老窖在凈利潤(rùn)上同樣咬得非常緊，瀘州老窖略勝一籌，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)132.46億元，同比增長(zhǎng)27.79%，凈利率為43.95%；山西汾酒2023年歸母凈利潤(rùn)為104.38億元，同比增長(zhǎng)28.93%，凈利率為32.76%；洋河緊隨其后，全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)100.16億元，同比增長(zhǎng)6.80%，凈利率為30.25%。

根據(jù)2023年財(cái)報(bào)計(jì)算，茅、五、洋、瀘、汾五家企業(yè)全年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)為1386.45億元。而據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年，全國(guó)白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2328億元。以此估算，白酒五巨頭的歸母凈利潤(rùn)總和占整個(gè)白酒行業(yè)利潤(rùn)總額的60%，可以說(shuō)是賺取白酒行業(yè)了半數(shù)以上的財(cái)富。

而在啤酒行業(yè)，青島啤酒2023年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為42.68億元，同比增長(zhǎng)15.02%，凈利率為12.81%，較上年同期上升0.98個(gè)百分點(diǎn)。雖與5家白酒巨頭相差較大，但啤酒企業(yè)本就比白酒企業(yè)凈利率低，這點(diǎn)無(wú)可厚非。橫向比較其他啤酒企業(yè)，在6家A股上市啤酒企業(yè)中，青島啤酒的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均排在第一位，6家企業(yè)2023年的凈利潤(rùn)總額為69.7億元，青島啤酒占半數(shù)以上。

圖片來(lái)源：酒訊制圖

整體來(lái)看，這6家巨頭酒企賺取了行業(yè)半數(shù)以上的利潤(rùn)，與此同時(shí)仍在穩(wěn)健增長(zhǎng)，這種“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的分化現(xiàn)象或許將持續(xù)下去。酒類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青認(rèn)為，整個(gè)白酒行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者更弱的趨勢(shì)會(huì)提速，整個(gè)白酒市場(chǎng)容量競(jìng)爭(zhēng)會(huì)是一種存量競(jìng)爭(zhēng)，甚至是縮量的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

03

“終端為王”捍衛(wèi)優(yōu)勢(shì)

除了突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)外，這6家龍頭酒企的全國(guó)化程度也表現(xiàn)不俗，或者換個(gè)角度來(lái)看，全國(guó)化相對(duì)成熟的酒企在賺取財(cái)富時(shí)更有優(yōu)勢(shì)。除青島啤酒外，5家酒企的省外/外埠收入均超過(guò)半數(shù)。

在這幾家企業(yè)中，五糧液省外收入占比最高，占整體的83.05%，汾酒次之，省外收入占總體的61.57%，洋河的省外收入占整體的55.70。瀘州老窖雖未披露各地區(qū)具體營(yíng)收占比情況，但據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2017年其大本營(yíng)西南地區(qū)收入占比已降至38%。貴州茅臺(tái)也未披露分地區(qū)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士推算，2020年茅臺(tái)酒銷(xiāo)量TOP5的省市地區(qū)為貴州、北京、廣東、河南、山東，其中貴州之外四省的銷(xiāo)量相加，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了貴州省內(nèi)的銷(xiāo)量。

全國(guó)化背后，是“終端為王”的大流下，酒企對(duì)終端的進(jìn)一步把控。2023年，五糧液持續(xù)進(jìn)行渠道拓展，全年新增核心終端2.6萬(wàn)家，新增240家經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量合計(jì)3384家。目前，五糧液專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量超過(guò)1600家，覆蓋全國(guó)300余座城市。

圖片來(lái)源：五糧液集團(tuán)公眾號(hào)

同時(shí)加速布局抖音、快手、微信視頻號(hào)三大電商平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)終端創(chuàng)新。瀘州老窖也在強(qiáng)化終端，實(shí)行“進(jìn)攻營(yíng)銷(xiāo)策略”，推行了以“推五碼、拓網(wǎng)點(diǎn)、強(qiáng)氛圍”為核心的春雷行動(dòng)，不斷深化渠道拓展。汾酒推出了“汾享禮遇”運(yùn)營(yíng)模式，對(duì)終端銷(xiāo)售情況直接進(jìn)行收集整理，阻斷異地賣(mài)酒亂象，掌握主動(dòng)權(quán)。

與此同時(shí)，酒企們還會(huì)借助數(shù)字化手段進(jìn)行終端革新。洋河應(yīng)用數(shù)字供應(yīng)鏈?zhǔn)侄危屩行〗?jīng)銷(xiāo)商及門(mén)店也能獲得金融服務(wù)，維系了終端資金鏈的安全性。金融茅臺(tái)通過(guò)“i茅臺(tái)”實(shí)現(xiàn)數(shù)字化終端改革，讓直銷(xiāo)業(yè)績(jī)逼近整體酒業(yè)營(yíng)收的50%，提高了在年輕消費(fèi)群體中的認(rèn)知……

圖片來(lái)源：貴州茅臺(tái)公眾號(hào)

事實(shí)上，終端的升級(jí)進(jìn)化是近年來(lái)酒企們的重點(diǎn)工作之一。白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青表示，以汾酒和瀘州老窖為代表的頭部酒企采用了付費(fèi)控制終端的方式，實(shí)現(xiàn)了年度報(bào)量，優(yōu)先陳列和控價(jià)銷(xiāo)售，是目前這類(lèi)酒企控制終端最先進(jìn)、最完善的辦法。通過(guò)這種方式，能將賣(mài)中高端白酒的核心終端一網(wǎng)打盡，搶占了人情、生意和眾多團(tuán)購(gòu)資源，特別是圍繞終端做C端的方式，令每個(gè)終端店貢獻(xiàn)自己的客戶資源、人脈資源和信用背書(shū)。

高營(yíng)收、高凈利、強(qiáng)終端、全國(guó)化……這些龍頭酒企的強(qiáng)勢(shì)之處，構(gòu)成了屬于自己的特殊實(shí)力。未入圍500強(qiáng)的酒企想要拉近與龍頭之間的距離，需要全方位提高自身能力，才能在群雄環(huán)伺的情況下，謀得屬于自己的機(jī)會(huì)。

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