文丨李壯 編輯丨承承

半導體行業景氣上行，聞泰科技、北方華創等公司保持高成長。

截至4月30日，申萬半導體行業162家上市公司全部發布了2024年業績報告。據Wind統計，半導體行業整體業績和營收實現雙位數增長，增幅分別為12.85%和21.1%。在營收規模方面，聞泰科技、中芯國際分列行業前兩位，營收增幅均在20%以上。

值得一提的是，半導體行業的研發費用大幅提升，增幅達17.14%。這意味著，在半導體行業積極向好的情況下，相關上市公司以加大創新研發力度的形式捕捉市場新機遇。

半導體行業穩增長

聞泰科技、北方華創營收和業績居前

據Wind統計，2024年，162家半導體上市公司實現營業收入6022.25億元，對比2023年4972.81億元增長21.1%；實現歸母凈利潤353.41億元，對比2023年的313.18億元增長12.85%。行業整體保持了雙位數增長的良好態勢。

在具體公司方面，聞泰科技以營業收入735.98億元位居全行業之首，北方華創則以56.21億元歸母凈利潤位居業績之首（見表1）。

表1：半導體行業營收和業績居前公司

數據來源：Wind

聞泰科技在2024年年報中披露，報告期內，公司實現營業收入735.98億元，較上年同期增長20.23%。公司指出，“公司半導體業務2024年向好態勢持續鞏固，營收逐季增長。下半年整體毛利率水平較上半年實現較大幅度提升，保持穩健的盈利能力。”

聞泰科技2024年歸母凈利潤為-28.33億元，同比減少-339.83%，且為2016年以來首次虧損。聞泰科技的此次虧損主要是因為外部因素所致。公司在財報中披露：“公司被列入實體清單，以及公司供應商和客戶對實體清單擴大化解讀和執行，對上市公司產品集成業務造成了全面的不利影響，合并報表范圍內的2024年末產品集成業務的資產發生減值跡象，公司根據企業會計準則對相關資產進行了減值測試，并計提減值準備，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤、每股收益等較上年同期大幅下降。”

2024年12月2日，聞泰科技及其部分子公司被美國列入“實體清單”，這導致公司產品集成業務的采購及銷售逐步受到限制。2024年，聞泰科技資產減值30.77億元，其中固定資產減值18.08億元。若剔除資產減值影響，聞泰科技2024年歸母凈利潤為1.6億元。

相比聞泰科技，營收主要來自國內市場，其他地區營收占比僅為2.29%的北方華創則不存在較大的資產減值情況。據公司財報，2024年，公司實現營業收入298.38億元，同比增長35.14%；實現歸母凈利潤56.21億元，同比增長44.17%。

對于營收的快速增長，北方華創表示，“公司集成電路裝備領域多款新產品取得突破，工藝覆蓋度及市場占有率顯著增長，產品銷量同比大幅度增加。”對于業績的增長，公司表示，“公司業務規模持續擴大，在收入增長的同時，持續推動降本增效工作，平臺優勢逐漸顯現，經營效率顯著提高，成本費用率有效降低。”

行業研發費用增長17.14%

半導體公司以創新謀求領先優勢

值得一提的是，162家半導體上市公司2024年研發費用合計733.71億元，對比2023年的626.34億元增長了17.14%。

在具體公司中，2024年，162家公司中有132家公司實現了研發費用同比持平或增長，其中，中科飛測、德明利、佰維存儲、先鋒精科、源杰科技、中微公司和康希通信的研發費用增長均超過70%。

從研發費用投入規模來看，中芯國際、北方華創、聞泰科技、海光信息和韋爾股份的研發費用均在20億元以上，其中海光信息研發費用增加了10億元（見表2）。

表2：半導體行業研發費用居前公司

數據來源：Wind

據中微公司財報，2024年，公司研發費用為14.18億元，同比增長約73.59%。研發費用的大幅增長主要是因為“本期耗用的原材料和低值易耗品較上年增加29143萬元，職工薪酬較上年增加18755萬元，股份支付費用較上年增加8068萬元。”

據中微公司年報披露，2024年，公司研發人員數量為1190人，對比2023年的788人增長了51%。

海光信息2024年的研發費用增長了46.05%，主因是“公司基于長期發展戰略，通過擴大研發團隊規模（研發人員數量較上年同期增長31%）、加速新產品研發進程并增加研發項目投入，以強化技術儲備并提升市場競爭力。同時，報告期內的費用化項目較多，導致研發費用增長較快。”公司2024年研發人員數量從2023年的1641人增加到2157人。

海光信息在財報中指出，“報告期內，公司持續深耕主營業務，通過高強度的研發投入，提升技術創新能力和產品品質，致力于為客戶提供高性能、高可靠、低功耗的產品以及優質的服務。”

中微公司在財報中指出，“公司站在先進制程工藝發展最前沿，始終強調技術創新、產品差異化和知識產權保護的基本原則，并保持高強度的研發投入。目前在研項目涵蓋六類設備，總共有超過二十款新設備在開發中。新產品開發已經取得了顯著成效，近兩年新開發的LPCVD薄膜設備和ALD薄膜設備，已有多款新型設備順利進入市場并獲得重要客戶的重復性訂單。”

因外部因素剝離部分業務的聞泰科技，2024年研發人員數量出現了較大幅度下降，從2023年的3729人降至3213人，降幅達13.84%，相比之下，其研發費用降幅僅有3.22%。

聞泰科技在財報中指出，“一方面，公司進一步優化資產結構與資源配置，增強運營效率，提升上市公司盈利能力及資產質量。剝離受行業波動及地緣政治因素制約的產品集成業務，系統性提升上市公司資源使用效率，公司后續將管理資源、研發投入及產能配置全面投入到高附加值的半導體業務。”在產品創新方面，“公司將持續加大研發投入，進一步擴大全球十余座研發中心的布局和規模，不斷鞏固并提升在整流器、功率二極管、雙極晶體管、MOSFET、邏輯IC等傳統核心產品領域的領先地位。”

半導體公司2025年第一季度開局良好

機構看好龍頭公司

在2024年年報發布的同時，有160家半導體公司同步發布了2025年一季報。整體上，160家公司實現歸母凈利潤合計79.04億元。具體公司上，有110家公司業績為正。

北方華創在2024年取得業績規模首位，在今年第一季度繼續保持領先。公司披露，2025年第一季度，公司實現營業收入82.06億元，同比增長37.90%；實現歸母凈利潤15.81億元，同比增長38.80%。在營收變動原因中，公司指出，“公司集成電路裝備領域電容耦合等離子體刻蝕設備（CCP）、原子層沉積設備（ALD）、高端單片清洗機等多款新產品實現關鍵技術突破，工藝覆蓋度顯著增長，同時多款成熟產品市場占有率穩步提升。憑借優良的產品、技術和服務優勢，公司市場份額持續擴大，營業收入同比提升。”

同樣，聞泰科技繼續保持全行業營業收入領頭羊位置，且公司業績出現大幅增長。2025年第一季度，公司實現營業收入130.99億元；實現歸母凈利潤2.61億元，同比增長82.29%（見表3）。公司的半導體業務營收、凈利潤、毛利率同比均顯著增長，顯現強勁發展潛力。數據顯示，半導體業務實現收入為37.11億元，同比增長8.40%，業務毛利率為38.32%，同比上升超七個百分點，凈利潤5.78億元。

表3：部分半導體公司2025年第一季度營收和業績表現

數據來源：Wind

IDC數據顯示，2024年第四季度全球智能手機出貨量同比增長2.4%，達到3.317億部，連續第六個季度保持增長。到今年第一季度，全球智能手機出貨3.05億部，同比增長1.5%，其中中國智能手機市場增長3.3%。另外，電腦、汽車、人工智能（AI）市場規模均保持增長趨勢。這意味著半導體行業的成長空間依然較大，也因此，聞泰科技、海光信息等公司受到機構的積極推薦。

平安證券在近期研報中指出，鑒于聞泰科技聚焦半導體業務，2025年第一季度利潤高增，同時公司持續加大半導體研發投入，提升產能和產品布局，因此維持公司“推薦”評級。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦）