文丨尚揚(yáng) ??

隨著消費(fèi)市場(chǎng)的逐步回暖，消費(fèi)股股價(jià)集體“起飛”，泡泡瑪特、鹽津鋪?zhàn)拥裙镜鼊?chuàng)新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)轉(zhuǎn)型刻不容緩，這是新消費(fèi)炒作最大的底氣，板塊炒作趨勢(shì)將持續(xù)延伸，未來(lái)會(huì)催生更多大牛股。而結(jié)合機(jī)構(gòu)資金4月份的最新持倉(cāng)動(dòng)向，多只消費(fèi)龍頭已經(jīng)被積極加倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)。

股價(jià)“起飛”?

年內(nèi)漲幅翻倍，2022年10月28日見(jiàn)底以來(lái)累計(jì)上漲逾17倍，4月30日再創(chuàng)歷史新高的泡泡瑪特，盤(pán)中最高觸及199元/股（見(jiàn)圖1）。

如此走勢(shì)也并非個(gè)案，年內(nèi)老鋪黃金已斬獲近2倍漲幅，且自2024年6月28日登陸港股至今，短短不足一年時(shí)間，累計(jì)上漲已接近10倍（見(jiàn)圖2）。素有“辣條大王”之稱(chēng)的衛(wèi)龍美味，年內(nèi)亦實(shí)現(xiàn)了股價(jià)的翻倍上漲。港股新消費(fèi)股集體“起飛”。

雖然A股消費(fèi)公司的股價(jià)走勢(shì)相對(duì)弱于H股，但年初以來(lái)同樣有多只個(gè)股相較市場(chǎng)平均走勢(shì)超額收益明顯。

如零食巨頭鹽津鋪?zhàn)樱瓿跻詠?lái)股價(jià)累計(jì)上漲43.45%；寵物食品巨頭乖寶寵物，年初以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲38.53%；專(zhuān)注于智能短交通和服務(wù)類(lèi)機(jī)器人領(lǐng)域的九號(hào)公司-WD，年內(nèi)漲幅也超過(guò)了30%，而同期滬指則表現(xiàn)為回調(diào)。

針對(duì)消費(fèi)股的投資機(jī)會(huì)，《解密行業(yè)龍頭》主講人彭祖曾多次在公開(kāi)直播中做了詳細(xì)分析。他認(rèn)為在關(guān)稅背景下，經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)轉(zhuǎn)型刻不容緩，這是新消費(fèi)炒作最大的底氣，新消費(fèi)的炒作趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)，且后邊還會(huì)有各種擴(kuò)散，催生其他大牛股誕生。

銷(xiāo)售火爆??

泡泡瑪特股價(jià)迭創(chuàng)新高，與其近期在海外爆火有直接原因。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月25日凌晨4點(diǎn)45分，洛杉磯泡泡瑪特門(mén)店前，數(shù)百人已排起長(zhǎng)隊(duì)，有人自帶折疊椅和零食，甚至從前一天晚上10點(diǎn)便開(kāi)始駐守，只為搶購(gòu)LABUBU第三代搪膠毛絨產(chǎn)品。這款由泡泡瑪特簽約藝術(shù)家龍家升設(shè)計(jì)的北歐精靈形象，正以20美元的均價(jià)在全球掀起熱潮。同一天，紐約、倫敦、東京等地的門(mén)店前也排起長(zhǎng)龍，泡泡瑪特官方APP更是首次登頂美國(guó)App Store購(gòu)物榜。從亞洲小眾收藏品到全球現(xiàn)象級(jí)IP，LABUBU正式成為了繼Hello Kitty、奧特曼后新一代現(xiàn)象級(jí)IP。

被排隊(duì)搶購(gòu)的不僅有泡泡瑪特的玩偶，還有老鋪黃金的金飾。為了購(gòu)買(mǎi)老鋪黃金的產(chǎn)品，有人凌晨4點(diǎn)多就排隊(duì)，有人足足等了8小時(shí)才進(jìn)場(chǎng)。老鋪黃金的每一家門(mén)店，無(wú)論從品牌力、產(chǎn)品、門(mén)店的場(chǎng)景還是店效，都堪比奢侈品店。當(dāng)全行業(yè)追逐下沉市場(chǎng)時(shí)，徐高明卻把黃金飾品做成了黃金界的愛(ài)馬仕，只在北上廣深等一線(xiàn)大城市開(kāi)店，并創(chuàng)下單店年銷(xiāo)3億的坪效神話(huà)。徐高明也曾在多個(gè)場(chǎng)合表示，老鋪黃金的愿景，是成為世界第一黃金品牌。
隨著股價(jià)的一路高歌猛進(jìn)，鹽津鋪?zhàn)右殉晒ψ狭闶承袠I(yè)市值第一的寶座。據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)在2024年11月預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)休閑食品規(guī)模將突破10000億元達(dá)到10093億元，較2023年的9286億元增長(zhǎng)8.69%，增速較之前略微下降，2023年的增速是10.06%，但近3年的增速明顯快于2020年之前。有一種說(shuō)法，隨著“宅經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展，零食已經(jīng)成為現(xiàn)代人情緒的避風(fēng)港。這種說(shuō)法似乎與很多人心情一波動(dòng)就喜歡吃零食的事實(shí)相符，特別對(duì)于工作壓力大的上班族人群，吃零食成了一種緩解壓力的方式。

上述現(xiàn)象也都恰好印證了彭祖“消費(fèi)其實(shí)是最簡(jiǎn)單的板塊”的觀點(diǎn)，只要你多留心觀察身邊的企業(yè)，就能找到好的公司。

增長(zhǎng)穩(wěn)定???????????

4月22日，泡泡瑪特發(fā)布公告稱(chēng)，2025年第一季度總收入同比大幅增長(zhǎng)165%-170%，其中中國(guó)收益同比增長(zhǎng)95%-100%，海外收益同比增長(zhǎng)475%-480%。具體來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)渠道：線(xiàn)下渠道同比增長(zhǎng)85%-90%，線(xiàn)上渠道表現(xiàn)更佳，增長(zhǎng)140%-145%。海外市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)：美洲市場(chǎng)同比增長(zhǎng)895%-900%，歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)600%-605%，亞太地區(qū)(不含中國(guó))同比增長(zhǎng)345%-350%。

A股公司中，也有多家消費(fèi)龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，2024年年報(bào)、2025年一季報(bào)歸母凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)（見(jiàn)表1）。

如九號(hào)公司-WD，4月12日公司發(fā)布2024年年報(bào)，10.84億元的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了81.29%；4月30日公司發(fā)布2025年一季報(bào)，4.56億元的歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)了236.22%。

乖寶寵物也表現(xiàn)不俗，當(dāng)前，中國(guó)寵物經(jīng)濟(jì)正以驚人的速度重塑消費(fèi)版圖。財(cái)報(bào)顯示，公司2024年度6.25億元的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.68%，今年一季度2.04億元的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.68%。

機(jī)構(gòu)買(mǎi)進(jìn)

另外，隨著財(cái)報(bào)的披露，各大機(jī)構(gòu)一季度末的持倉(cāng)也隨之浮出水面，多家消費(fèi)龍頭公司被機(jī)構(gòu)資金高度青睞。統(tǒng)計(jì)顯示，同時(shí)將貴州茅臺(tái)納入前十大重倉(cāng)股的機(jī)構(gòu)產(chǎn)品合計(jì)1204只，格力電器、五糧液、海爾智家、伊利股份等公司的持股機(jī)構(gòu)產(chǎn)品也均超過(guò)了百家（見(jiàn)表2）。

另外，4月以來(lái)，機(jī)構(gòu)資金也在繼續(xù)對(duì)部分消費(fèi)龍頭公司實(shí)施增持，結(jié)合大宗交易數(shù)據(jù)來(lái)看，月內(nèi)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位的身影共出現(xiàn)在了9筆消費(fèi)龍頭股大宗交易的買(mǎi)方席位。

增持規(guī)模最高的貴州茅臺(tái)，4月份，公司公發(fā)生了12筆大宗交易，其中一筆32.23萬(wàn)股，涉及約5億元成交額的交易被機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位接盤(pán)，而賣(mài)方則并未出現(xiàn)過(guò)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位的身影。

再比如一家含機(jī)器人概念的消費(fèi)龍頭公司，4月以來(lái)共完成了24筆大宗交易，其中5筆交易的買(mǎi)入方為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位，賣(mài)出方也并未出現(xiàn)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用的身影，機(jī)構(gòu)合計(jì)買(mǎi)入金額超4千萬(wàn)元。（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）