受全球快速發(fā)展的服飾市場驅(qū)動，以及企業(yè)環(huán)保意識的增強(qiáng)和環(huán)保政策的日趨嚴(yán)格，環(huán)保性能出色的水性印花膠漿受到越來越多的公司青睞，以長聯(lián)科技為代表的生產(chǎn)企業(yè)獲得持續(xù)成長機(jī)會。據(jù)長聯(lián)科技2024年年報和2025年一季報披露，公司營收實(shí)現(xiàn)連續(xù)同比增長。

營收持續(xù)增長

資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善

長聯(lián)科技是國內(nèi)水性印花材料產(chǎn)業(yè)的龍頭公司。4月29日，公司披露了2024年年報和2025年一季報。其中，2024年實(shí)現(xiàn)營收5.53億元，同比增長4.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.70億元。2025年一季度，公司繼續(xù)保持良好的營收增長態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營收1.36億元，同比增長2.71%。

在營收持續(xù)增長下，公司的資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)秀。財報數(shù)據(jù)顯示，長聯(lián)科技上市后的近兩期財報資產(chǎn)負(fù)債率不僅明顯低于上市前的2023年，且也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于所在行業(yè)的平均水平。其中，2024年末的資產(chǎn)負(fù)債率為20.34%，2025年一季度末資產(chǎn)負(fù)債率為21.06%。同期，公司所在的商品化工行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為55.63%和52.13%。

財報數(shù)據(jù)還顯示，長聯(lián)科技的流動比率（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）由2023年末的3.23提升至2024年末的4.84，扣除存貨后的速動比率由2023年末2.96提升至2024年末4.48；應(yīng)收賬款賬面價值占流動資產(chǎn)的比例由2023年末54.5%下降為2024年末的38.81%。流動比率和速動比率的走高，體現(xiàn)出長聯(lián)科技短期內(nèi)償債能力的變強(qiáng)和財務(wù)狀況的穩(wěn)健，而應(yīng)收賬款賬面價值占流動資產(chǎn)比例的下降，則反映出長聯(lián)科技的資金資金回籠能力正在變強(qiáng)。

此外，在流動性方面，今年1月，長聯(lián)科技還分別向廣發(fā)銀行東莞分行、中信銀行東莞分行申請了不超過1億元的貸款綜合授信額度，這在當(dāng)前社會融資成本處于歷史低位，銀行貸款利率持續(xù)下降的大背景下，此舉有助于公司及時鎖定低成本資金，進(jìn)而保障公司未來生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。

持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)

產(chǎn)品獲得國內(nèi)外知名品牌青睞

在經(jīng)營中，長聯(lián)科技深知研發(fā)的重要性，多年來一直持續(xù)加大研發(fā)方面投入，建立和完善了研發(fā)激勵機(jī)制，吸引并留住優(yōu)秀研發(fā)人才。

據(jù)財報披露，長聯(lián)科技2024年研發(fā)費(fèi)用為2903萬元，同比增長8%，研發(fā)費(fèi)用增速明顯快過營收增速。在研發(fā)費(fèi)用占營收的比例上，占比數(shù)據(jù)由2023年的5%增至2024年的5.25%。進(jìn)入2025年后，公司進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)投入力度，一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)682萬元，同比增幅接近10%。

報告期內(nèi)，公司還以市場為導(dǎo)向、以客戶需求為核心，與中山大學(xué)、華南理工大學(xué)等高校建立起產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系，加快了技術(shù)儲備、人才培養(yǎng)和引進(jìn)。目前公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)已由2023年101人充實(shí)到2024年的110人，員工占比達(dá)21.3%，在創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)人員占比排名中居于前1/3分位。

正因公司長期保持高研發(fā)投入，讓產(chǎn)品創(chuàng)新和新工藝得到了持續(xù)推進(jìn)，目前已經(jīng)形成全面、多規(guī)格的水性印花材料產(chǎn)品體系和強(qiáng)大的售后支持體系。而通過聚焦紡織印花市場，不斷提高公司專業(yè)化研發(fā)能力，公司產(chǎn)品質(zhì)量與技術(shù)服務(wù)水平得到了市場廣泛認(rèn)可，已成功進(jìn)入SHEIN、阿迪達(dá)斯、李寧、Nike、FIFA、安踏、GAP、迪士尼、以純、VS（維多利亞的秘密）等國際國內(nèi)快消巨頭的采購體系。

在水性印花膠漿方面，根據(jù)沙利文統(tǒng)計數(shù)據(jù)，長聯(lián)科技國內(nèi)市場占有率已從2018年的10.3%上升至2022年的11.5%，并在2020年和2022年連續(xù)兩年位居第一。

深度融入SHEIN供應(yīng)鏈

SHEIN上市有望帶動概念股行情

近年來，長聯(lián)科技還及時抓住了SHEIN（希音）快速崛起的機(jī)遇，深度融入SHEIN的供應(yīng)鏈，積極拓展跨境電商市場，憑借著高效的研發(fā)和制造流程匹配了SHEIN“小單快反”模式，雙方成立了聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。

在雙方合作過程中，長聯(lián)科技提供從材料、工藝到制造實(shí)現(xiàn)的一攬子綜合解決方案，以滿足SHEIN對快速反應(yīng)、柔性制造和高度個性化的產(chǎn)品需求。比如圍繞SHEIN，長聯(lián)科技就開發(fā)出適合小定單的自動化生產(chǎn)設(shè)備和自動調(diào)色系統(tǒng)。據(jù)公司2024年報披露，公司“小單橢圓印花機(jī)”研發(fā)項(xiàng)目成功結(jié)題，該產(chǎn)品主要用于個性化定制的小訂單生產(chǎn)方案，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

就在近期，有媒體報道稱，SHEIN已獲得在英國倫敦股市IPO的監(jiān)管許可，這意味著， SHEIN不久后將登陸資本市場。SHEIN的上市，必然讓A股市場掀起一輪SHEIN概念股的投資行情，而作為一只“根正苗紅”的SHEIN概念股，長聯(lián)科技也將因此獲得市場資金重估機(jī)會。

需要提出的是，在長聯(lián)科技持續(xù)成長的同時，其并未忽略投資人的回報，通過穩(wěn)健分紅政策積極回饋股東。據(jù)2024年年報披露，報告期內(nèi)，公司利潤分配方案除了每股派發(fā)0.33元（含稅）現(xiàn)金紅利外，還計劃向全部股東每股轉(zhuǎn)增0.4股。現(xiàn)金分紅金額占本年度歸屬于上市公司股東凈利潤的30.37%，體現(xiàn)出公司對股東回報的重視。

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