酒企的上市征程，正在打開新局面。

最近，珍酒李渡即將在港上市的消息引發市場關注，這意味著它的成長性受到了資本認可?！兑稽c財經》深入觀察后發現，在珍酒李渡上市和高成長性背后，其實迸發出了“飛輪效應”。

為了使靜止的飛輪轉動起來，一開始必須使出大力氣反復地推，每轉一圈都很費力，但努力都不會白費，飛輪會轉動得越來越快。企業經營如同“推飛輪”，珍酒李渡一直在堅持反復地推，速度越來越快，成長性愈發明顯，最終成功吸引資本。

市場更想弄清楚的是，珍酒李渡產生“飛輪效應”背后的支點是什么？又是靠什么產生驅動力的？這對于其他酒企乃至整個行業而言具備借鑒意義。

長坡賽道里的“成長型選手”

白酒是中國的國酒，也是全球銷量最高的烈酒。橫向比較來看，按2021年的收入計算，白酒占中國酒飲料市場的69.5%，份額相當大。

在資本市場眼里，白酒行業是典型的“長坡厚雪”型賽道。弗若斯特沙利文資料顯示，中國白酒市場規模自2022年的6211億元，將增加至2026年的7695億元，復合年增長率為5.5%。

無論是橫向從品類上比較，還是縱向拉長時間來看，白酒市場前景非常廣闊。在這條長賽道上擠滿了各種類型的選手，珍酒李渡是其中的頭部玩家。弗若斯特沙利文報告顯示，按2021年收入計，珍酒李渡為中國第四大民營白酒公司，也是中國白酒行業中提供三種香型白酒的第三大公司。

當然，對于資本而言，更想找到的是足夠有成長性的選手。因為成長性是衡量一家企業能力的根本標準，也是股市的生命線。一家企業即便體量龐大，但是成長性不好，也很難吸引投資者。從各項數據來看，珍酒李渡依然是典型的“潛力型”選手。

招股書顯示，2022年全年珍酒李渡總收入達58.56億元，同比增長了14.8%；毛利潤32.39億元，同比增長18.65%，高于營收增速。

業績的增長，跟珍酒李渡廣泛的銷售渠道（包括經銷網絡及直銷渠道）密不可分。截至2022年12月31日，其經銷商位于31個省區，達到6618個。2020年、2021年及2022年，經銷網絡產生的收入分別占總收入的88.1%、88.8%及88.8%。

另外，珍酒李渡也在同步構建線上渠道。招股書顯示，從2020年到至2022年其線上渠道收入占總收入的百分比由3.7%增加至6.5%。

去年，國內食品飲料業、餐飲業等整體承壓，能取得業績上的增長已經不容易。值得期待的是，今年國內消費市場開始復蘇，珍酒李渡的業績增速極有可能進一步向上，這也成為吸引投資者的關鍵因素。

此次上市，能為其成長性再添動力。因為上市對于酒企的品牌聲譽、產業實力提升有實質性的幫助，能夠更好地讓酒企整合上下游供應鏈，實現低成本擴張和并購，進而朝著龍頭酒企邁進。

珍酒李渡不斷顯露的高成長性，無疑讓資本市場看到了更大想象空間。

成長性背后的“支點”和“雙輪”

更讓市場感興趣的是，珍酒李渡做對了什么迸發出高成長性?

事實上，珍酒李渡的高成長性背后主要源自“以客戶為中心”的價值支點，以及“品牌+產品”的增長雙輪。

其中的邏輯在于，珍酒李渡錨定客戶需求，不斷投入資源來提升品牌和產品，客戶好評度增加，由此沉淀起穩定的市場份額與口碑。這些沉淀，又進一步提升了企業的市場洞察力、豐富了可支配的資源、加強了品牌和產品的影響力，從而實現了正循環的“飛輪效應”。

管理學大師德魯克曾表示，企業的目的就是創造客戶。

如何創造更多的客戶呢？在消費品領域，大多是通過品牌組合下的細分戰略來實現。1924年，通用汽車第八任CEO斯隆闡述了著名的“不同的錢包、不同的目標、不同的車型”的市場細分戰略。憑借市場細分戰略，通用汽車深度滿足了不同消費者的多元需求，成為行業里的銷售冠軍。

“市場細分”的經典理論，在百年后仍是商業世界里的競爭法則，在白酒行業同樣行之有效。珍酒李渡經營有四個主要白酒品牌：珍酒、李渡，湘窖及開口笑。不同品牌，滿足著不同的消費者喜好。四個白酒品牌在價格上覆蓋大部分的白酒消費人群，可以在不同的消費梯隊上滿足不同需求，更大程度上摘取市場紅利。

品牌是軟實力，產品是硬實力。

在吸引更多潛在消費者之后，要保持可持續性，關鍵還是在于產品。除了口感之外，白酒本身跟文化息息相關，能在產品上講好文化故事的酒企，往往更容易受到消費者青睞。

拿李渡高粱1308典藏版產品來說，這款產品采用優質的基酒，再加上老酒調和，融合出獨一無二的酒體，并在外觀上進行了大膽創新——瓶蓋以中國活字印刷術為靈感，融入活字元素，寓意千年文脈延續不絕。

不僅在產品上融入文化，珍酒李渡還創新性地推出“沉浸式體驗”。在消費升級浪潮下，沉浸式的消費體驗憑借濃厚的氛圍感，越來越受到青睞。品牌應該順應趨勢，打造圍繞目標客群的消費體驗。

珍酒李渡就與經銷商合作，通過一對一或小組互動組織各種定制的活動，讓消費者在享受及購買其白酒產品的同時，沉浸在白酒品鑒會、元代古窖池群等讓人難忘的消費體驗里。

消費者體驗上去了，產品好感度和品牌黏性都會隨之提升，整個企業的經營效率會越來越高，“飛輪效應”不斷顯現。

通往未來的價值路徑

在增長飛輪轉動的同時，一家企業要獲得更為長久和持續的發展，需要一手拿著顯微鏡，一手拿著望遠鏡。

顯微鏡是要關注當下的市場變化，然后根據自身特性進行靈活的調整。望遠鏡就是往行業遠處看，要知道未來的路在哪里以及如何達到目的地。

落實ESG發展理念，則是所有酒企通往未來必經的價值路徑。

所謂ESG，也就是環境、社會、公司治理，它被用來評估企業經營的可持續性與對社會價值觀念的影響。尤其是在國家提出的“雙碳戰略”后，ESG更加成為企業持續發展的關鍵指標。

白酒行業本就依賴自然生態，ESG對于酒企來說就尤為關鍵。它一方面讓酒企緊密跟隨大勢，與行業變化保持共舞，另一方面ESG表現好的企業，可以獲得更多投資方的信任，拓寬融資渠道，為企業持續發展提供更多的資金。

可以發現，珍酒李渡在ESG已經密集落子。

在生產經營過程中，珍酒李渡選用環保建材，采用預制建筑體系方式，減少現澆混凝土工作并大幅減少二次污染。另外，通過鄉村生態保護、高粱綠色種植、釀酒綠色生產等方式，珍酒李渡還將“綠水青山”就是“金山銀山”的理念融入產業發展的全過程。前不久，貴州珍酒在2022酒業創新與投資大賽中，獲得了“年度ESG最佳實踐品牌”的稱號。

中國的白酒文化源遠流長，它已經不僅僅是一種飲品，還形成了龐大的產業。未來，隨著競爭進一步白熱化，白酒行業的集中度預計會不斷提升，強者恒強、弱者愈弱的“馬太效應”會加劇。那些跟珍酒李渡一樣在資本上備足糧草，在品牌和產品上持續優化的酒企，無疑將會更具競爭優勢。