近兩年來，各大乳企業務兼并、分割等資本運作頻繁。就在今年5月，達能與蒙牛紛紛官宣與對方徹底劃清界限，并明確了存在糾葛的“財產分割”方案，其中就包括雅士利、多美滋的最終歸屬權。

蒙牛和達能分手，多美滋重回老東家懷抱

根據蒙牛和雅士利聯合發布的78頁聯合公告，主要提到了三起特別交易：

①蒙牛擬以不超過16億元的代價，向達能收購此前共同設立的低溫業務合營公司20%的股份；

②蒙牛將以14.23億港元(折合人民幣約12.09億元)的現金，向達能NUTRITION收購其手中持有的雅士利25%的股權；

③達能將以8.7億元的總代價，回購雅士利手中的多美滋中國。

由于在2021年5月，達能就已出售其于蒙牛已發行股本中的所有權益。所以在上述交易完成后，蒙牛和達能之間的現有關系將徹底解除。與此同時，雅士利將加速私有化步伐，多美滋則重回老東家懷抱。

對于以上結果，蒙牛表示：“雅士利私有化可簡化決策過程，以更大靈活性來實現未來的業務發展，也有利于企業進一步向雅士利注入資源，實施新舉措及未來長期發展提供支持。而在此時出售多美滋中國則是一項適時的交易，使蒙牛和雅士利能夠重新分配資源，投資具有更佳協同效應的其他商機。

說起達能和蒙牛之間的“甜蜜”，還要將時間回溯到2013年。屆時，正是走出去，引進來的關鍵時期。達能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業4%的股份，成為蒙牛的戰略股東，為其提供技術支持，而后就有了低溫業務合營公司，從事酸奶生產及銷售。

但眾所周知，巨頭聯合如果僅是一方受益，根本不可能達成合作關系。所以對于達能來說，此項投資有利于其在中國市場的進一步發展。不過要知道達能和蒙牛在如酸奶、奶粉等業務線都高度重合，形成了競爭關系。隨著蒙牛的起勢，勢必要對達能市場份額造成擠壓。

因此，達能早已萌生了從蒙牛退出的想法，并在2021年就付諸行動，以約19.9億美元出售了其持有的蒙牛9.8%股份。而此次蒙牛想要私有化雅士利，也順勢助推了達能與其合作徹底畫上句號。

達能回購的多美滋，能夠在中國市場掀起多大波瀾？

除此之外，達能還收回了多美滋中國的掌控權。對此，有業內人士分析：“達能可能會以此優化中國奶粉業務，提高本土生產能力和服務能力。畢竟中國市場消費體量龐大，沒有企業會放棄這塊蛋糕?！?/p>

據了解，近兩年來，達能在中國市場的增速和銷量明顯放緩。甚至在2021年3月被曝出，達能多個股東以過去一年達能股票表現疲軟，銷售增長低于一些同行等為由罷免了范易謀的董事長兼首席執行官職務。

根據達能披露的2022年第一季度財報可知：在中國市場，嬰幼兒營養品業務的銷售收入取得中雙位數的增長，主要原因在于去年參照基數較低，且中文標簽和跨境電商的外文標簽表現不錯。但這卻只是很大程度上抵消了海淘及親友代購等間接跨境渠道的外文標簽產品銷售收入的持續減少。

此外，在近期全國多地再次上演“進口奶粉斷貨、漲價”的一幕。其中，愛他美卓萃因為貨源緊張，單罐價格已經從300多元瘋長至超過500元大關。而這或許也讓達能意識到本土化的重要性，而多美滋中國就成為了布局的核心。

公開資料顯示：多美滋品牌始創于1946年，專門從事嬰幼兒配方奶粉業務，1992年進入中國，2006年至2012年連續六年都是銷量冠軍，成為國內奶粉市場的龍頭。目前旗下產品包括致粹嬰幼兒配方奶粉、多美滋嬰幼兒配方奶粉、鉑優加嬰幼兒配方奶粉等。

但多美滋真的是塊“璞玉”嗎？重回達能懷抱是否能擔當大任呢？要知道2013年，多美滋因卷入“恒天然肉毒桿菌”事件，品牌聲譽和市場份額都受到重挫。

從當年財報中可見：多美滋中國的凈銷售額從2012年的56.83億元，到2013年直接下降至35.7億元；凈利潤更是從2012年的7.92億元，到2013年變為虧損6.48億元。此后，更是陷入虧損泥沼中。

雖然后來這被證明是一場烏龍事件，但也讓多美滋再難回到原來的巔峰。更別說多美滋因涉嫌壟斷被罰；被央視曝光行賄醫護人員，搶奪嬰兒“第一口奶”市場；向經銷商和終端進行填鴨式地壓貨等渠道亂象，種種問題齊爆發，使多美滋中國業務一蹶不振。

而這時達能選擇及時止損，將多美滋中國這個爛攤子拋給了雅士利。先是在2014年耗資44億港元成為雅士利第二大股東，而后在2015年將以12.3億港元的價格，將包括商標、專利在內的多美滋中國全部股權兜售給雅士利。

不過從市場聲量和業績表現來看，多美滋中國在雅士利手中也沒有救過來。根據財報顯示：截至2021年12月31日，雅士利凈虧損0.81億元（2020年盈利1.01億元）。而造成下滑的主要原因，就是因多美滋業務經營不達預期，計提了2億元的商標減值。

中國市場競爭格局改變，多美滋難突破

除卻多美滋本身難出彩外，中國市場的競爭格局也發生了巨大的改變。一方面，新生兒數量持續減少，根據國家統計局發布數據顯示：2021年全國新出生人口為1062萬人，連續第五年下降，較2020年的出生人口減少了138萬，即將跌破千萬。

基于此，這也讓整個奶粉行業進入存量競爭時代，成為一個品牌高度集中的賽道。同時，外資品牌銷售渠道又主要在線上以及一二線城市。隨著該市場經歷數輪洗牌后已形成穩定的品牌競爭格局，且市場需求飽和，所以這也使得外資乳企很難得到進一步發展，但如何三線以下城市拓展也成為它們發展中的一大難題。

近年來，在政策收緊下，奶粉產業信息高度透明化，不再有明顯的中外之分。并且在眾多乳企不斷倒逼自己向上游產業、科研技術要紅利下，本土奶粉品質得到升級。

而隨著90后、95后成為母嬰人群的主力軍，她們對本土文化有著強烈的認同感。再加上疫情造成的供應鏈受阻，造成代理商和終端消費者流失等，使得國產奶粉的份額在不斷增加。

在如今的奶粉行業格局下，打著“進口”標簽的奶粉，不再是影響消費者選擇的原因。與此同時，本土奶粉也涌現出大批黑馬。在此之下，本就競爭力不足的多美滋拿什么來扭轉全局，贏得市場？