雀巢集團近日公布了 2025 年上半年財報。

在全球經濟承壓、消費環境充滿挑戰的大背景下，雀巢依舊交出了一份穩健答卷。財報顯示，集團上半年實現營收 442.3 億瑞士法郎（約合人民幣 3985 億元），同比略降約 1.8%；凈利潤 51 億瑞士法郎（約合人民幣 456 億元），同比下降約 10.3%。

核心業務有機增長率達到 2.9%，略高于市場預期的 2.8%。增長主要由產品定價推動，真實內部增長僅為 0.2%，反映出全球消費需求依舊疲軟。

營收略降仍超預期，

寵物業務貢獻超千億人民幣

在集團業務版圖中，以普瑞納（Purina）為核心的寵物護理部門繼續發揮著“壓艙石”作用。2025 年上半年，該部門實現營收 92.29 億瑞士法郎（約合人民幣 1097.8 億元），有機增長率 1.3%，真實內部增長 1.8%。憑借超過 22% 的營業利潤率，寵物業務穩居集團第二大板塊，僅次于飲料業務，是雀巢盈利能力最強的業務之一。Purina ProPlan、Purina ONE、Felix 等核心品牌表現穩定，超高端寵物食品也成為拉動增長的重要力量。

推動寵物業務增長的另一大動力來自創新。雀巢將全新推出的金字塔型貓糧 Gourmet Revelations 列為全球六大“重大創新項目”之一。這款貓糧模擬貓咪自然進食行為，促進其大口進食、舔咬和咀嚼，并通過“易取出”設計提升了喂食便捷性。上市后，該產品獲得積極市場反饋。截至上半年，六個重大創新項目合計貢獻超過 2 億瑞士法郎銷售額，顯示出雀巢在差異化產品上的持續發力。

全球架構大調整，新興市場成

寵物業務“增長引擎”

為了提升運營效率和市場響應速度，雀巢自 2025 年 1 月起調整了組織架構，將原按地理劃分的五大區域市場整合為美洲區（AMS）、亞洲-大洋洲-非洲區（AOA）和歐洲區（EUR）三大板塊，并將三大區負責人遷至瑞士總部辦公。

此次調整旨在增強區域協作和決策效率，為包括寵物業務在內的全球發展提供更強的組織保障。

與此同時，“Fuel for Growth”效率計劃也在推進，上半年已通過人工智能采購工具、電子競價和統一規格目錄節約成本約 1.5 億瑞士法郎。

新興市場正在成為雀巢寵物業務的新增長引擎。近期，雀巢完成了對印度最大寵物食品出口商 Drools Pet Food 的收購。Drools 在印度狗糧和貓糧市場分別占據 36% 和 45% 的份額，產品覆蓋 22 個國家、4 萬家零售店，并積極拓展中東及亞太市場。這項收購不僅強化了雀巢在新興市場的布局，也進一步體現了其搶占全球寵物食品增長紅利的戰略意圖。

中國市場換帥，

普瑞納押注渠道創新

中國市場依舊是雀巢未來增長的重要戰場。

2024 年，雀巢大中華區實現總銷售額 50 億瑞士法郎，其中寵物業務貢獻約 1.26 億瑞士法郎，僅占 2.5%。相比全球寵物業務體量，中國市場的潛力尚未充分釋放。為了提升覆蓋率，今年初，普瑞納天津公司與潤合寵物供應鏈集團簽署全國戰略合作協議，首次采用全國總代理模式，借助潤合的渠道網絡顯著提升了產品觸達效率。

更受關注的是領導層的更替。7 月 1 日起，原大中華區負責人陳曉東離任，由曾任瑪氏皇家亞太區總裁、熟悉中國市場的 Francois Gergaud 接任。Gergaud 長期深耕寵物行業，擁有豐富的專業渠道經驗，被外界視為帶領普瑞納加速本土市場擴張的關鍵人物。集團 CEO 傅樂宏多次強調，中國寵物業務是“重中之重”，行業普遍期待新領導層在本土化產品與渠道創新方面取得突破。

整體來看，雀巢上半年財報展現了兩條主線：在全球消費復蘇乏力的環境下，集團通過定價策略、創新產品和效率優化保持穩健增長；而寵物業務憑借高盈利能力與持續投入，正成為雀巢業績的核心引擎。

隨著創新產品落地、新興市場布局加速以及中國市場戰略升級，普瑞納的增長故事仍在繼續，下半年將是檢驗戰略效果的關鍵期。