7月31日，A股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，滬指跌1.18%，收?qǐng)?bào)3573.21點(diǎn)；深證成指跌1.73%，收?qǐng)?bào)11009.77點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.66%，收?qǐng)?bào)2328.31點(diǎn)。

行業(yè)板塊方面，液冷服務(wù)器概念逆勢(shì)走強(qiáng)。截至收盤，思泉新材（301489.SZ）、大元泵業(yè)（603757.SH）、英維克（002837.SZ）、淳中科技（603516.SH）、冰輪環(huán)境（000811.SZ）、川潤(rùn)股份（002272.SZ）等多股漲停；方盛股份（832662.BJ）、科創(chuàng)新源（300731.SZ）漲超10%；雪人集團(tuán)（002639.SZ）、南方泵業(yè)（300145.SZ）、銀輪股份（002126.SZ）等跟漲。

消息面上，天風(fēng)證券研報(bào)指出，從GB200到GB300，預(yù)計(jì)Socket方案將帶動(dòng)整柜價(jià)值量由60萬(wàn)元提升至70萬(wàn)元+，其中冷板、快接頭價(jià)值量變化最大：預(yù)計(jì)冷板用量將由GB200的45片提升至GB300的108片，快接頭將由GB200的108對(duì)提升至GB300的216對(duì)。

液冷發(fā)展按下提速鍵

2025年7月30日，液冷企業(yè)維諦公布第二季度財(cái)報(bào)，公司2025Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.38億美元，超出此前23.5億美元指引，同比增長(zhǎng)35%，環(huán)比增長(zhǎng)30%。公司上調(diào)2025財(cái)年業(yè)績(jī)指引，從93.25億-95.75億美元提升至99.25-100.75億美元。

7月28日，天弘科技Celestica公告，2025Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.9億美元，同比增長(zhǎng)21%，超公司指引預(yù)期，實(shí)現(xiàn)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率7.4%，同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。公司上調(diào)2025年全年業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收115.5億美元，上調(diào)7億美元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率7.4%，上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。

開源證券認(rèn)為，維諦業(yè)績(jī)上調(diào)和訂單的持續(xù)增長(zhǎng)，或反映了AI發(fā)展浪潮下液冷溫控需求的不斷提升。而天弘科技亮眼業(yè)績(jī)，同樣驗(yàn)證海外AI高景氣度，海外AI發(fā)展或驅(qū)動(dòng)液冷滲透率提升。

在主流計(jì)算芯片功耗不斷增加；AI集群功率密度提升；單機(jī)柜功率持續(xù)增長(zhǎng)；雙碳時(shí)代嚴(yán)控PUE四大因素推動(dòng)下，開源證券看好AI時(shí)代液冷從可選項(xiàng)走向必選項(xiàng)。

國(guó)聯(lián)民生證券也在近期發(fā)布的研報(bào)中指出，隨著海內(nèi)外新一代高性能算力芯片的出貨加速，數(shù)據(jù)中心液冷滲透率有望快速提升，帶動(dòng)各液冷基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商的訂單進(jìn)一步增長(zhǎng)，逐漸進(jìn)入業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的階段。

傳統(tǒng)風(fēng)冷廣泛應(yīng)用于低功率密度的數(shù)據(jù)中心散熱任務(wù)中，而在目前數(shù)據(jù)中心的高功率密度的趨勢(shì)下，風(fēng)冷已難以契合當(dāng)下高效散熱的需求；與此同時(shí)，液冷技術(shù)憑借其高比熱容和高導(dǎo)熱性的優(yōu)勢(shì)，以及低噪音、高穩(wěn)定性、占地小等特點(diǎn)，隨著數(shù)據(jù)中心功率密度的提高，液冷滲透率的提升成為重要的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)服務(wù)器出貨量預(yù)計(jì)約455萬(wàn)臺(tái)，液冷服務(wù)器出貨量約23萬(wàn)臺(tái)。從服務(wù)器出貨數(shù)量來看，當(dāng)前液冷滲透率僅為5%左右。據(jù)國(guó)聯(lián)民生證券測(cè)算，2024年全球數(shù)據(jù)中心液冷基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)空間約為110.8億元，預(yù)計(jì)2027年增長(zhǎng)至263.4億元。

上市公司加速布局

在此背景下，上市公司加速布局液冷賽道。同花順數(shù)據(jù)顯示，7月以來，已有會(huì)通股份、雪人集團(tuán)、金田股份、澄天偉業(yè)、興瑞科技、南芯科技、思泉新材、鼎通科技等多家公司新增“液冷服務(wù)器”概念。

截至7月31日收盤，A股服務(wù)器概念板塊一共有97家上市公司。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年以來，出現(xiàn)上漲的一共有73家上市公司。

其中，鼎通科技、新時(shí)達(dá)、優(yōu)刻得、華光新材、澄天偉業(yè)、博匯股份、雪人集團(tuán)、工業(yè)富聯(lián)、方盛股份、銀輪股份、科創(chuàng)新源、杰創(chuàng)智能、碩貝德、思泉新材等漲幅均超過50%，表現(xiàn)頗為亮眼。

博匯股份創(chuàng)建于2005年，主營(yíng)業(yè)務(wù)是綠色化工，目前，公司主要有特種油、基礎(chǔ)油、白油、燃料油、瀝青等系列，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于儲(chǔ)能材料、船舶加注、潤(rùn)滑油加工、橡膠加工等領(lǐng)域，隨著新品的持續(xù)開發(fā)，應(yīng)用場(chǎng)景也將持續(xù)拓展。

除了傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)，博匯股份正在布局液冷產(chǎn)業(yè)。據(jù)披露，公司全資子公司無錫極致液冷科技有限公司與國(guó)家“東數(shù)西算”工程節(jié)點(diǎn)甘肅慶陽(yáng)移動(dòng)數(shù)據(jù)中心進(jìn)行液冷方案技術(shù)交流，尤其是在推動(dòng)數(shù)據(jù)中心向更綠色、更高效、更可靠方向發(fā)展的技術(shù)理念與核心方向上，雙方達(dá)成共識(shí)，本次交流或?qū)τ诮酉聛砗献鞣桨傅倪M(jìn)一步完善具有積極的推動(dòng)作用。

銀輪股份過往在新能源熱管理領(lǐng)域深耕多年，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，產(chǎn)品豐富。2024年，公司在數(shù)字能源熱管理領(lǐng)域，依托車規(guī)級(jí)熱管理技術(shù)，成功拓展至儲(chǔ)能系統(tǒng)、超充設(shè)備、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。

據(jù)悉，公司集裝箱式數(shù)據(jù)中心冷卻系統(tǒng)采用“液冷+風(fēng)冷”的散熱方式，其散熱功率可達(dá)600-2200KW，為數(shù)據(jù)中心提供溫度適宜的環(huán)境，保障數(shù)據(jù)中心的正常運(yùn)行。同時(shí)，該系統(tǒng)采用“集裝箱式”的建設(shè)模式，可以更加靈活、快速實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)中心的部署。根據(jù)規(guī)劃，2025年公司將加快相關(guān)領(lǐng)域布局，其中數(shù)據(jù)中心冷卻系統(tǒng)要實(shí)現(xiàn)商用，獲得關(guān)鍵大客戶數(shù)據(jù)中心服務(wù)器熱管理配套業(yè)務(wù)。