近2個月以來，在創新藥概念板塊強勁走勢的背景下，一只“默默無聞”的小盤股被資本推向了歷史高點。

截至7月16日收盤，昂利康股價較年內低點漲幅近300%。這家從浙江嵊州走出來的制藥“老兵”究竟手握哪些“王牌”？

三大業務協調發展

翻開昂利康的發展歷史，一個傳統藥企的轉型升級樣本躍然紙上。

公開資料顯示，昂利康于2001年成立，最初是以頭孢類抗生素中間體起步；2005年左右開始轉型原料藥供應商，重點做的是頭孢氨芐、頭孢拉定；2008年計劃進軍制劑領域，第一個重要成品藥——苯磺酸左氨氯地平片于2012年成功上市。

時至今日，原料藥、制劑、特色中間體三大板塊構成了昂利康的核心骨架。

原料藥業務方面，公司主要品種如頭孢拉定、頭孢氨芐及頭孢克洛等已經占據市場領先地位，市占率常年靠前，未來有望向青霉素系列延伸品類，進一步鞏固公司在抗生素產業鏈的地位。

制劑方面，由于公司過去幾年的自有產品數量較少，且單一產品占比過大，因此抗風險能力低，在外部政策擾動下，公司制劑業務的體量和盈利能力度過了幾年艱難時期。

在分析人士看來，按照仿制藥的立項、研發、申報、上市的節奏，公司制劑業務存量風險出清，多個有特色的仿制藥品種陸續上市，并通過集采中標-放量的模式，有望進入良性循環的收獲期，接力公司中長期的快速增長。

特色中間體方面，子公司科瑞生物的植物源膽固醇產品以72%毛利率貢獻穩定現金流，成為支撐轉型的關鍵緩沖器。

據悉，科瑞生物采用“發酵+合成”工藝生產的植物源膽固醇系列產品，是全球首創獨家產品，徹底改變了傳統以動物內臟或羊毛脂為原料提取膽固醇的行業做法。這項技術讓昂利康斬獲國家科技部頒發的2021年度全國顛覆性技術創新大賽優勝獎。

寵物“棋局”悄然成型

自2021年起，昂利康正式切入寵物賽道，以獨立子公司為支點，快速構建起合規生產體系。當年8月，公司發布公告，與朱澤華共同出資3000萬元設立子公司動?？萍?，以新建寵物專用藥品生產線，推動寵物藥品的研發和產業化。

如今，寵物藥項目已進入收獲期，多款獸藥相繼獲得批準文號，覆蓋利尿、抗感染等寵物常見病癥。其中，戰略品種異氟烷（商品名稱：寵弗寧）作為吸入性麻醉劑，用于寵物外科手術，具有快速誘導、蘇醒、肝腎安全性高等優勢，填補國產高端寵物麻醉藥空白。去年初，寵弗寧正式上市，標志著昂利康正式邁入寵物醫藥市場。

更深遠布局在于創新獸藥研發。昂利康保有數十個在研項目的研發。目前，黃馬通淋口服液已取得新獸藥證書，與中國農業大學合作的寵物疫苗進入實驗室階段。

據相關統計，2024年中國寵物數量約為4.3億只，中國飼養寵物的家庭比例約20%，仍明顯低于歐美國家，這也意味著中國寵物市場有巨大的增長潛力。有機構預計，到2025年我國的寵物藥市場將達到200億元以上。

按照經營計劃，2025年，昂利康將繼續加快寵物藥的研發進度，力爭文號申報類產品全部獲批，10余個新獸藥項目完成注冊申報，創新型寵物疫苗完成實驗室研究工作。

在寵物產品方面，公司將重點做好異氟烷的銷售推廣工作，在2024年實現異氟烷銷售從無到有的基礎上，力爭2025年實現單品種銷量倍增的目標；做好今年重點產品（抗感染和驅蟲類藥品）上市前的準備工作，借助現有的寵物醫院客戶，實現產品快速上量。

此外，昂利康將全新塑造寵物醫療的品牌形象，通過積極參與行業學術會議交流，加強宣傳、互動和溝通，將“昂利康動?！边@一全新的品牌有效滲透至寵物主人和寵物醫生。

轉型的陣痛與希望

有行業專家認為，長期來看，制藥行業是一條長坡厚雪的賽道，但好賽道不等于好生意，資金、牌照、科技硬實力缺一不可。

第一道鬼門關就是研發。一款新藥，十年時間，動輒十億美金以上的投入，即使到了臨床三期，新藥研發失敗率依然超過50%，最后能成功上市的鳳毛麟角。

第二道鬼門關是政策壁壘。想賣藥，得過一致性評價，進帶量采購。日益收緊的合規要求和高昂的成本，讓企業背負沉重負擔。

近年來，昂利康確立了“特色仿制藥—改良型新藥—創新藥”的階梯式研發路徑，重點投向創新藥、改良型新藥以及合成生物學、寵物藥等新興領域。一組數據揭示了公司轉型的陣痛與希望。

2024年，公司將研發投入增至2.31億元，較上年同期增長33.74%，占當期營業收入比例為14.99%，遠超行業均值。與此形成對比的是，2024年，昂利康營收同比下滑5.41%，凈利潤和扣非凈利潤分別大幅下滑41.94%、54.71%。

2024年初，昂利康與上海親合力生物醫藥達成戰略合作，基于腫瘤微環境激活平臺技術開發創新藥物，并獲得了QHL-1618藥物分子的獨家權益，標志著其向創新藥領域有了實質性的邁進。截至2024年底，公司有三款改良型新藥，分別是ALKA016-1、NHKC-1、BM2216緩釋片，創新藥則只有ALK-N001。

進入2025年，昂利康接連迎來好消息。利丙雙卡因乳膏正式獲批上市，成為公司醫美麻醉領域的又一重要產品。作為醫美治療中廣泛使用的表面麻醉劑，隨著醫美需求持續增長，這一市場預計將迎來更廣闊空間。

此外，公司自主研發的普瑞巴林膠囊也于今年1月獲得國家藥監局批準，用于治療帶狀皰疹后神經痛等疾病，進一步豐富了公司在疼痛治療領域的產品矩陣。這一系列的進展都為其未來業績增長注入了確定性。