斑馬消費 陳曉京

2024年，扇貝真的沒跑，但獐子島交出的業績答卷不盡人意，業績由盈轉虧。

大連國資入主第3年，已在盡可能地理順機制，推動發展。去年底，鹽化集團董事長劉德偉兼任公司董事長，意味著內部治理走向了新階段。

在國資主導下，為公司勾勒出海產養殖、休閑食品、預制菜以及冷鏈物流、漁業裝備等完整生態鏈條，產品結構也從以蝦夷扇貝為主的單一產品，向海參、鮑魚、海膽及藻類等多品類拓展，欲以此提升盈利能力。

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由盈轉虧

幾乎每年年報季，對于獐子島，投資者們們最關心的問題，就是它家的扇貝咋樣了？

2024年，在這樣的疑問中，獐子島（002069.SZ）的業績答卷，逐漸揭開了面紗。

1月中旬，公司披露業績預告，預計歸母凈利潤虧損240萬元至480萬元，扣非凈利潤為虧損9000萬元至9800萬元。

4月中旬，業績預告修正，預計歸母凈利潤虧損規模為2187萬元，扣非凈利潤-1.13億元。

公司稱，部分產品銷量、價格下降、存量客戶訂單減少，以及養殖海域高溫、鹽度偏低、養殖成活率低等因素，直接導致公司計提了減值準備。

打了兩次“預防針”后，公司4月25日晚間正式披露去年年報，實現營業收入15.83億元，歸母凈利潤虧損2191.26萬元，同比分別下降5.66%和355.15%，扣非凈利潤虧損1.13億元，同比下降3276.09%。

毫無懸念的由盈轉虧，顯示出這支“水產第一股”，在戰略轉型過程中的艱辛。

獐子島旗下主要有3大業務，水產養殖、水產加工以及水產貿易。去年，分別實現營業收入2.24億元、5.97億元和6.96億元，同比分別下降3.97%、8.03%和3.63%。

上述同期，水產養殖業務毛利率-15.93%，而上年為10.07%；水產加工、水產貿易毛利率分別為23.59%和5.85%，同比下降3.77和0.83個百分點。

去年，公司水產養殖業務總銷售量4159.13萬公斤，同比增長18.28%；水產加工業務銷售量1685.22萬公斤，同比增長2.99%。

銷量增長，收入下降，是行業競爭的結果。在消費需求偏弱、用戶削減海珍品消費的市場背景下，公司的產品更易收到低端產品的價格沖擊。

今年一季度，公司經營好轉，營業收入4.10億元、歸母凈利潤-156.13萬元，同比分別增長11.13%和77.73%。

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扇貝沒跑

這些年來，獐子島“扇貝跑了”、“扇貝餓死了”等負面消息纏身，發展之路頗為坎坷，還曾被監管層立案調查，原董事長吳厚剛身陷囹圄。

經歷過多起風暴，公司在蝦夷扇貝以外，增加了海參、海螺、海膽和鮑魚等品類，迄今，蝦夷扇貝仍然是第一大品類。

2024年，蝦夷扇貝實現收入2.23億元，同比增長9.96%，占公司總收入的14.11%，在5大品類中唯一增長。

即便如此，扇貝似乎難逃宿命。

公司1月18日公告披露，遼寧省海洋水產科學研究院、年審會計師事務所以及公司一起，對獐子島區域在養的底播蝦夷扇貝進行了資源調查，由遼寧省海洋水產科學研究院出具《獐子島2024年底播海域蝦夷扇貝資源調查評估報告》。

根據該報告，以及相關規定，公司對目前在養的各年度底播蝦夷扇貝進行可變現凈值及減值準備測算。

2021年至2023年，投苗底播扇貝存量分別為280.27萬枚、627.61萬枚、2957.73萬枚，預計收入分別為1664.78萬元、3728萬元和7601.36萬元，分別計提存貨跌價準備金額397.91萬元、99.20萬元以及990.37萬元。

經測算，需要對2021年至2023年投苗的底播蝦夷扇貝，計提存貨跌價準備1487.48萬元。

受計提存貨、無形資產以及在建工程跌價準備的影響，去年，公司資產減值損失為-3636.32萬元，占利潤總額的219.28%。

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等待破局

獐子島創立于上世紀50年代，憑借海產品養殖，在2006年登陸資本市場，成為“水產第一股”。

公司依托獐子島所在140萬畝自然海域進行底播養殖，這也為后來財務造假埋下了伏筆。

2014年“扇貝跑了”事件爆發，引發業內外的強烈關注。2018年，因涉嫌信披違法違規，被證監會立案調查，公司及相關責任人受到嚴厲處罰。公司此后的業績表現平平。

2022年，大連國資旗下的鹽化集團通過司法競拍，競得獐子島15.4631%股權，正式成為控股股東，次年公司業績實現扭虧。

國資主導扭虧，主要是靠處置資產。2022年至2023年，通過處置資產收益為1625.53萬元、746.08萬元，同期，公司歸母凈利潤為393.7萬元、858.8萬元。

2024年，公司如法炮制，將原鮑魚廠、原育苗三廠和部分海域使用權資產公開掛牌出售，評估價值約1.02億元。

經過兩輪掛牌，最終由控股股東以9215.36萬元接盤，影響當期損益8175.17萬元，對當年業績具有重大影響。

但是，頻頻處置資產獲得的收益，難以改善巨額債務的現狀。

去年底，公司賬面資金6.04億元，短期借款17.02億元，一年內到期的非流動負債2.24億元，面臨較大的償付壓力。同期，負債合計21.73億元，資產負債率高達95.76%。

依靠賣資產和融資續命，總歸不可持續，鹽化集團入主3年，還沒能夠破解扇貝帶來的困境。

2023年初，公司通過開發預制菜業務來延伸產業條線，先后推出了適合家庭、快餐、燒烤以及火鍋等場景的產品，還推出凍鮮調理、營養滋補食品、休閑食品等，目前還未有單列數據。

去年，公司明確海洋牧場養殖、海洋科技研發、海洋加工、品牌銷售4大業務板塊，促進產業升級和產業鏈協同，這是未來重點發力的板塊。

公司去年進行人事換防，一批財務、管理及產業專業人士進入，同時在股權治理結構上進行優化調整。

2024年11月，大連國資運營公司與鹽化集團解除表決權委托協議，鹽化集團以15.4631%表決權，成為獐子島控股股東，鹽化集團董事長劉德偉出任公司董事長。

劉德偉肩上的重任，是帶領獐子島徹底破局。