今年以來，銀輪股份（002126.SZ）在二級市場的表現(xiàn)頗為亮眼，年初至今區(qū)間漲幅已近60%。2月，因液冷技術概念三日內累計漲幅超20%；3月6日，公司股價更是觸及36.53元/股新高。

在分析人士看來，銀輪股份這波行情背后，本質是液冷技術從“小眾需求”邁向“主流方案”的縮影。

進一步梳理發(fā)現(xiàn)，銀輪股份的液冷技術并非“橫空出世”，而是源于其在汽車熱管理領域數(shù)十年積累的技術復用優(yōu)勢。尤其是焊接技術，雖不是液冷的底層邏輯，卻是液冷系統(tǒng)制造中不可或缺的關鍵工藝。

熱管理專家，焊接技術“獨步天下”

銀輪股份成立于1999年，總部位于浙江省天臺縣，前身為成立于1958年的天臺機械廠。1980年，公司成功試制不銹鋼板翅式油冷器，進入熱交換產品市場。

2007年4月，在深圳證券交易所成功掛牌上市，成為國內首家散熱器行業(yè)的民營上市公司。

通過研發(fā)團隊的努力，公司不僅成功實現(xiàn)了全球領先的不銹鋼油冷器低銅無銅釬焊接技術的量產，這一突破性技術解決了長期困擾行業(yè)的不銹鋼油冷器銅元素析出腐蝕發(fā)動機運動部件的難題；而且還掌握了鋁合金油冷器低釬無釬焊接技術，填補了國內空白，并憑借此技術成功打入歐美日主流OEM客戶市場。

2020年，銀輪股份設立工業(yè)用/民用業(yè)務，2021年提出將其作為“第三成長曲線”提前布局和發(fā)展，包含數(shù)據中心的熱管理、能源輸變儲的熱管理、工業(yè)熱管理、民用熱管理等。2023年8月，銀輪股份成立“數(shù)字與能源熱管理事業(yè)部”。

2024年是液冷行業(yè)需求爆發(fā)元年，能源管理方面的電化學儲能、電力轉化的變流器和逆變器、高壓快充的充電樁，數(shù)據中心高功率算力等，隨著功率的不斷提高，水冷、油冷、相變制冷等更高效的液冷成為替代傳統(tǒng)風冷的優(yōu)選方案。

銀輪股份在上述領域已具備較強的競爭優(yōu)勢，目前已有儲能液冷空調、液冷板模塊、數(shù)據中心發(fā)電機冷卻模塊和服務器浸沒式液冷裝備、變電設備冷卻模塊等系列產品。

“超車”液冷賽道，“技”在必得

據了解，液冷系統(tǒng)的最大挑戰(zhàn)在于確保密封無泄漏，以免對昂貴的服務器芯片造成損害，其中不乏令人警醒的案例。

比如，某科研機構的超算中心冷板液冷系統(tǒng)因冷卻液長期腐蝕冷板，導致冷板出現(xiàn)微小裂縫，發(fā)生緩慢泄漏，影響了超算任務的正常運行。

某金融機構的數(shù)據中心冷板液冷系統(tǒng)在運行過程中，由于快換接頭老化松動，引發(fā)冷卻液泄漏，給金融業(yè)務帶來了風險和損失。

某大型企業(yè)的私有云數(shù)據中心冷板液冷設施因安裝時管道存在瑕疵，運行一段時間后出現(xiàn)泄漏，導致部分用戶業(yè)務受到影響。

回顧上述種種，冷板液冷泄露的隱患無處不在，其造成的危害觸目驚心。

此外，液冷系統(tǒng)還包括如CDU和分氣管等復雜的熱管理組件，它們對于冷卻液的控制和分配至關重要。隨著芯片功率密度的提高，如何在材料成本和有效散熱之間找到平衡點，使用盡可能少的銅質材料，同時保持出色的冷卻效果，也是一個難點。

這意味著，銀輪股份的焊接技術將在更多的領域得以應用。

作為液冷系統(tǒng)制造中不可或缺的關鍵工藝，焊接技術通過確保密封性、提高結構強度、適應復雜結構、降低熱阻、支持多種材料和提升可靠性，為液冷系統(tǒng)的高效運行提供了保障。

具體而言，焊接技術能夠確保液冷板、管路和連接部件之間的密封性，防止冷卻液泄漏；可以增強液冷板和管路的結構強度，使其能夠承受冷卻液的壓力而不變形或破裂；可以靈活應對各種復雜形狀和結構的制造需求，根據應用場景進行定制化；可以有效減少液冷系統(tǒng)中的接觸熱阻，提高熱傳導效率；此外，通過優(yōu)化焊接工藝參數(shù)，可以確保焊縫無缺陷，從而提高系統(tǒng)的使用壽命。

客戶的認可是對銀輪股份技術實力最好的證明。2024年半年報顯示，銀輪股份數(shù)字與能源領域突破了4家戰(zhàn)略客戶、2家大客戶。在儲能熱管理領域，獲得了阿里斯頓、比亞迪、中車、陽光電源等項目。在低空領域，獲得某知名客戶低空飛行器熱管理項目。而在數(shù)據中心領域，獲得國際機械設備公司數(shù)據中心備用電源超大型冷卻模塊，獲得數(shù)據中心整體解決方案服務商的訂單，為客戶提供BTB算力中心的液冷散熱系統(tǒng)。

換道超車，銀輪股份可謂“技”在必得。