11月15日至11月25日，在7個(gè)交易日里，愛(ài)仕達(dá)收獲了6個(gè)漲停板。

與蘇泊爾齊名，深耕廚具小家電領(lǐng)域多年的愛(ài)仕達(dá)，此次連板主因是機(jī)器人概念再次被炒熱。不甘被困于炊具行業(yè)的愛(ài)仕達(dá)，早在2016年便開(kāi)始向工業(yè)機(jī)器人轉(zhuǎn)型。公開(kāi)資料顯示，2016年9月，愛(ài)仕達(dá)收購(gòu)了錢(qián)江機(jī)器人公司部分股權(quán)，正式開(kāi)始布局智能制造。之后又先后收購(gòu)了多家機(jī)器人公司。

時(shí)至今日，機(jī)器人業(yè)務(wù)有無(wú)給愛(ài)仕達(dá)帶來(lái)預(yù)想中的利潤(rùn)，跨界轉(zhuǎn)型對(duì)愛(ài)仕達(dá)影響幾何？

小家電領(lǐng)域未能做大做強(qiáng)

為應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及突破自身發(fā)展瓶頸，上市公司謀求跨界轉(zhuǎn)型早已不是新聞。從事工業(yè)金屬管件及壓力容器研發(fā)的中南重工，在2014年收購(gòu)大唐輝煌，實(shí)現(xiàn)向文化傳媒領(lǐng)域轉(zhuǎn)型；今年9月，青島雙星并購(gòu)錦湖輪胎，正式從鞋業(yè)向輪胎行業(yè)轉(zhuǎn)型。

愛(ài)仕達(dá)由炊具向機(jī)器人的轉(zhuǎn)型始于2016年，但其轉(zhuǎn)型的步伐，早在上市之前就已開(kāi)始。2004年，愛(ài)仕達(dá)進(jìn)軍汽車(chē)配件市場(chǎng)；上市之后第一年，收購(gòu)步步高小家電；2014年，布局空氣凈化器；2016年，轉(zhuǎn)戰(zhàn)機(jī)器人。

2010年，愛(ài)仕達(dá)在深交所上市，募集資金主要用于擴(kuò)大炊具產(chǎn)能和建設(shè)小家電項(xiàng)目。數(shù)據(jù)顯示，2011年，愛(ài)仕達(dá)小家電業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本為1.34億元，營(yíng)收為1.69億元。今年上半年，愛(ài)仕達(dá)小家電業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本為1.27億元，營(yíng)收僅為1.63億元。

經(jīng)營(yíng)多年以來(lái)，事實(shí)上愛(ài)仕達(dá)的小家電業(yè)務(wù)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期內(nèi)的大幅度營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)，上市以來(lái)的整體業(yè)績(jī)也是時(shí)增時(shí)減。一方面，炊具為耐用品，新的市場(chǎng)需求空間不足以支撐炊具企業(yè)的成長(zhǎng)及盈利，這也是炊具企業(yè)所共同面臨的現(xiàn)狀；另一方面，在小家電市場(chǎng)，在愛(ài)仕達(dá)尚未形成品牌效應(yīng)的時(shí)候，小米、小熊，以及外來(lái)品牌bruno等新勢(shì)力崛起，令小家電市場(chǎng)重新洗牌，愛(ài)仕達(dá)市場(chǎng)份額再受沖擊。

相比之下，多年的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇泊爾在剔除“炊具”概念之后，全面轉(zhuǎn)型小家電，2024年上半年，蘇泊爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收109.65億元，同比增加9.84%；凈利潤(rùn)為9.41億元，同比增長(zhǎng)6.81%。

同樣是轉(zhuǎn)型，為何蘇泊爾如今能夠營(yíng)收超百億，愛(ài)仕達(dá)卻越來(lái)越冷卻？

究其原因，以不粘鍋起家的愛(ài)仕達(dá)，就算在不粘鍋領(lǐng)域也并未做到首屈一指，沒(méi)有讓消費(fèi)者形成品牌記憶點(diǎn)，轉(zhuǎn)型小家電之后存在感更加低迷。例如，某寶搜索小家電，幾乎看不見(jiàn)愛(ài)仕達(dá)的產(chǎn)品，蘇泊爾、小米、小熊、美的等品牌排名在前。

機(jī)器人業(yè)務(wù)難挑大梁

小家電沒(méi)能給愛(ài)仕達(dá)帶來(lái)期待中的回報(bào)，但轉(zhuǎn)型的腳步不能停滯，這次，愛(ài)仕達(dá)瞄準(zhǔn)了機(jī)器人領(lǐng)域。

2016年9月，愛(ài)仕達(dá)與浙江錢(qián)江摩托股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“錢(qián)江摩托”）、哈爾濱博強(qiáng)機(jī)器人技術(shù)有限公司及浙江錢(qián)江機(jī)器人有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“錢(qián)江機(jī)器人”）簽訂了《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》，以自有資金5865萬(wàn)元收購(gòu)錢(qián)江機(jī)器人51%股權(quán)。

2017年，愛(ài)仕達(dá)又相繼收購(gòu)了江宸智能、松盛機(jī)器人、勞博物流、索魯馨四家公司股權(quán)。

2019年4月，愛(ài)仕達(dá)再度以1.37億元的價(jià)格收購(gòu)錢(qián)江摩托持有的錢(qián)江機(jī)器人39%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)其90%的絕對(duì)控股。

2024半年度報(bào)告顯示，目前，公司生產(chǎn)的工業(yè)機(jī)器人包括四軸搬運(yùn)、六軸多關(guān)節(jié)、delta機(jī)器人已開(kāi)發(fā)焊接、切割、噴涂、去毛刺、打磨拋光、分揀、裝配、上下料、搬運(yùn)碼垛等應(yīng)用功能，在汽摩配、新能源、3C 電子、五金機(jī)械、金屬加工、醫(yī)藥、食品飲料、物流等二十多類(lèi)行業(yè)得到應(yīng)用。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，愛(ài)仕達(dá)2017年財(cái)報(bào)第一次出現(xiàn)機(jī)器人業(yè)務(wù)的營(yíng)收數(shù)據(jù)，2017年機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收為4785萬(wàn)元；2018年?duì)I收為2.08億元，同比增長(zhǎng)335.81%；2019年?duì)I收為2.73億元，同比增長(zhǎng)31.11%；2020年?duì)I收為2.78億元，同比增長(zhǎng)1.77%；2021年?duì)I收為2.50億元，同比減少9.92%；2022年?duì)I收為3.55億元，同比增長(zhǎng)41.44%；2023年?duì)I收為2.32億元，同比減少34.44%；今年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.58億元。

一方面，在被愛(ài)仕達(dá)控股后，錢(qián)江機(jī)器人營(yíng)收增速明顯，尤其是在收購(gòu)初期幾年，機(jī)器人營(yíng)收增速甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)小家電與主要炊具。但從另一面來(lái)看，機(jī)器人的整體營(yíng)收占比始終較低，一直在6%-12%之間徘徊。從銷(xiāo)售量來(lái)看的話，2017年至2023年，年銷(xiāo)售量始終未超過(guò)3000臺(tái)。

直面激烈競(jìng)爭(zhēng)

作為一個(gè)具有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，向機(jī)器人轉(zhuǎn)型的上市公司不計(jì)其數(shù)。Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有超過(guò)100家上市公司涉足人形機(jī)器人領(lǐng)域。其中，多家公司與家電企業(yè)產(chǎn)生了聯(lián)動(dòng)。

其中，美的收購(gòu)機(jī)器人企業(yè)庫(kù)卡，在工業(yè)機(jī)器人與零部件領(lǐng)域持續(xù)拓展。公司加快工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)與AI融合，并探索人形機(jī)器人核心零部件的研發(fā)及應(yīng)用，過(guò)去的5年時(shí)間，公司研發(fā)投入近600億元，主要集中在AI等基礎(chǔ)研究領(lǐng)域。

海爾智家通過(guò)收購(gòu)青島塔波爾機(jī)器人以及與樂(lè)聚機(jī)器人合作等手段，持續(xù)擴(kuò)大在機(jī)器人領(lǐng)域的探索，并在今年展出了國(guó)內(nèi)首款面向家庭場(chǎng)景的服務(wù)通用人形機(jī)器人“夸父”。

格力電器成立了上海格力汽車(chē)科技有限公司，業(yè)務(wù)涉及智能機(jī)器人、汽車(chē)零部件等。而格力金投作為格力集團(tuán)旗下重要的產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)營(yíng)主體平臺(tái)，參股了眾多機(jī)器人及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，涵蓋人形機(jī)器人、核心零部件等領(lǐng)域，為“格力系”在機(jī)器人領(lǐng)域開(kāi)拓新空間。

布局機(jī)器人，各有各的玩法。但上市公司同樣要面對(duì)機(jī)器人行業(yè)技術(shù)門(mén)檻高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等問(wèn)題。并且，機(jī)器人需要長(zhǎng)期的技術(shù)和資金積累，投資大、回報(bào)慢、利潤(rùn)低，在短時(shí)間內(nèi)很難成為主要的利潤(rùn)來(lái)源。

對(duì)愛(ài)仕達(dá)而言，機(jī)器人尚未成為利潤(rùn)支撐，未來(lái)將面對(duì)的是更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和無(wú)法計(jì)數(shù)的成本投入，公司實(shí)打?qū)嵉靥幱谵D(zhuǎn)型陣痛期。

此外，得益于技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的生產(chǎn)成本降低，國(guó)內(nèi)外的機(jī)器人市場(chǎng)平均價(jià)格呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。以協(xié)作機(jī)器人為例，2023年中國(guó)市場(chǎng)六軸及以上協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品的均價(jià)已降至9.73萬(wàn)元，同比下降幅度達(dá)到11.87%。

這導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，若愛(ài)仕達(dá)產(chǎn)品技術(shù)更新迭代滯后，核心零部件自主研發(fā)與替代緩慢，將會(huì)對(duì)公司進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)產(chǎn)生影響。