不曾想到，拼多多增長仍如此迅猛。
11月28日，拼多多發布第三季度財報，數據顯示，營收688.404億元，同比增長94%，超過市場預估的548.7億元；實現美國通用會計準則口徑凈利潤155.37億元，同比增長47%；不按美國通用會計準則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為170.27億，同比增長37%。
財報發布后，11月28日晚，拼多多美股開盤漲超18%，最終收報139美元，市值1847億美元；11月29日晚，拼多多的股價繼續上漲，報收141.73美元/股，市值1883.01億美元，盤中市值一度高達1921億美元，成為市值最高的中概股。
如拼多多集團董事長、聯席首席執行官陳磊所說，“今年是復蘇的一年，也是競爭加劇的一年。”在電商入冬時，拼多多的增長無疑是一道靚麗的景色，為電商乃至中國消費的未來發展提供了參照。
“三高”并進
自今年4月提出將進入全面擁抱高質量發展新階段以來，高質量增長已成為拼多多的增長主線。對于今年三季度的超預期增長，拼多多集團董事長、聯席首席執行官陳磊在財報電話會上表示，“這是我們實施高質量發展戰略、消費者信心回升的結果。”
拼多多的高質量發展有三個重點，即高質量消費、高質量供應、高質量生態，分別從消費端、供給端、平臺端入手，核心是為消費者提供實惠、優質的商品以及良好的體驗。
“消費者行為告訴我們，消費升級不僅僅是品質，更重要的是價格。消費者最關心的是質量和價格的平衡。認識到這一趨勢，我們對更多節省和更好服務的價值主張更加充滿信心”，陳磊表示。
高質量消費是核心。在高質量消費上，拼多多推出了多多豐收節、國貨節、多多讀書月、國慶促銷等一系列活動，以官方補貼等為消費者帶來極具吸引力的價格。
比如今年9月，拼多多投入10億元資源包，聯合平臺30萬涉農商家與全國超1000個農產區，推出“多多豐收館”。通過百億補貼，新疆海鮮首次參與補貼，安慶稻米、會理石榴、黃山臭鱖魚等繼續受益。
比如自9月26日開始，拼多多持續投入億元級讀書基金進行官方補貼，疊加“百億補貼”頻道重點資源，聯合上百家國內知名出版社、圖書公司，為近9億消費者送去1200種、600萬冊平價正版好書。
高質量供給是高質量消費的基礎，在高質量供給上，拼多多第三季度繼續投資于供應鏈能力的建設，使更多制造業和農產品商家成為品類領導者，并帶動他們拓展國際甚至全球市場。
比如三季度，拼多多發起的“農云行動”先后走進江蘇大閘蟹、西北水果等農產地，助力當地打造更具韌性和競爭力的數字化農產帶。科技創新是實現高質量供給的關鍵。第三季度，拼多多繼續在農業技術、供應鏈技術等方面進行投資，研發投入達 28.5 億元，再創新高。
△近期，拼多多“農云行動”專項小組奔赴云南昆明、嵩明、晉寧等多地，培訓扶持農產帶新商家，推動當地的鮮花、綠植、水果等產業更快“拼上云端”。林波▕攝
同時，自去年9月推出多多跨境，通過簡化出海流程、降低外貿門檻、拓寬訂單渠道等，拼多多帶動中國制造商出海。截至三季度末，多多跨境已深入廣東、浙江、山東、安徽等地的百余個制造業產業帶，推動優質產品進入北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個國家和地區。
高質量生態為消費者和商家提供了良好的環境，是高質量消費、高質量供給的前提。在高質量生態上，拼多多三季度深化開展未成年人保護、圖書及其他版權商品治理和保護等專項活動。
其中，拼多多通過賬號認定、搜索瀏覽及購物下單限制、正向內容引導等加強對未成年人合法權益的保護。成人用品、處方藥、治療抑郁癥藥物、虛擬類商品如游戲賬號、游戲充值、游戲代練、直播充值、酒類、農獸藥、飛廚刀具類商品都已納入未成年人不能下單的范圍。
通過從嚴推進圖書上架審核、售假店鋪懲處等政策，比如出臺“三振出局”，多店“連坐”處罰，拼多多加強了圖書治理。目前，拼多多已形成包含15000張證照的“圖書經營主體資質黑名單庫”，這些黑名單證照無論是否在拼多多開店都實施圖書市場禁入。
“三高”并進，推動拼多多實現高質量發展以及業績的持續提升。
極致效率
“高質量發展的戰略回報比我們預想的要來得更快”，拼多多集團執行董事、聯席首席執行官趙佳臻在財報電話會上表示。這與拼多多的高質量發展契合中國消費需求的升級有關。
隨著中國經濟恢復進入波浪式發展、曲折式前進的過程，消費變得更理性，決策更謹慎，對質價比的要求提升。
這其中蘊含著兩層含義：第一，與此前“五環外人群”不被重視，下沉市場需要被重新發現不同，現在價格成為消費需求的最大公約數，人人想要更實惠的商品；第二，中國消費者正逐漸跨過對品牌的瘋狂迷戀階段，對品牌本身祛魅，對商品的認知和評價回歸商品品質本身。
而拼多多以及它所提出的高質量發展恰好契合消費者對質價比的終極追求。
一方面，拼多多獨特的平臺機制可以實現消費者對價格，對實惠商品的追求。與許多電商平臺花里胡哨的頁面與活動不同，拼多多頗具Costco的風格，最大化地將強化消費者與商品間的聯系，并以個性化推薦實現兩者間的高效匹配。
對商家來說，他們在拼多多的顧慮就會少很多，不必將太多心思花在投放與活動上，只要做好價格、產品就好，由此可以通過優化供應鏈和生產效率，將價格做到極致。有商家就表示，拼多多這個平臺很神奇，只要把產品放上去，它的后臺運行起來，就會有流量。
另一方面，高質量消費、高質量供給、高質量生態進一步提高了商品的質價比，官方補貼等進一步提高了價格力，商品質量提升提高了產品力，消費體驗升級提高了服務力。在拼多多的平臺機制下，消費者可以匹配到更高價格力、產品力、服務力的商品。
如果說早前拼多多之所以從電商競爭中突圍，原因在于運用分發機制和運營機制實現了供需的高效匹配，那么在高質量發展下，拼多多實現了供需匹配效率和質量的極致提升。
新經濟形勢下，中國的供需兩端都在焦慮，需求端焦慮如何買到更高質價比的商品，供給端焦慮如何將持續升級的中國工業品和農產品賣出去。供需匹配的難點在于，如何既滿足消費者對實惠的追求，又能讓好產品賣出好價。
拼多多的“三高”即是與中國最廣泛的消費者共情，實現更高效率、更高質量供需匹配的結果。一方面，以高質量供給、高質量生態滿足消費者對商品和體驗的需求提升；另一方面，以補貼和高質量消費，滿足消費者對低價的追求。
△第二屆全球數字貿易博覽會的多多跨境展臺現場。鄭宇 攝
在新經濟形勢、新消費形勢下，這樣的極致效率將為拼多多提供持久的增長動力。
質價比的全球競爭
在高質量發展戰略下，拼多多正引導電商行業進入新的競爭階段。
拼多多的高質量發展有三個關鍵詞，分別是高質量消費、高質量供給、高質量生態。其中，高質量消費指的是通過“百億補貼”等激發消費潛力，高質量供給指的是以優質商戶和高效供應鏈為消費者提供好商品，好生態指的是提升平臺消費體驗等。
《一點財經》曾分析道，高質量消費、高質量供給、高質量生態三者各有側重、相互依存，成為支撐高質量發展的基礎三角。其中，高質量消費是發動機，高質量供給是能源，高質量生態是加速器。
拼多多的高質量發展仍在繼續。“我們將始終銘記第一天的初心，不斷創新，為用戶提供更好服務。通過快速的產品迭代和用戶反饋循環，積累經驗實現可持續、高質量的增長。”陳磊在電話會議上表示。
用戶、商品、效率機制構成了拼多多高質量發展的三個增長飛輪，三個飛輪在各自高質量增長的同時，也協同帶動了拼多多的高質量增長。
一是用戶飛輪。
國內電商已經從流量競爭轉變為留量競爭，在高質量發展戰略下，隨著價格力、商品力、服務力的提升，消費者的消費頻次和粘性提升。第三季度，拼多多非GAAP總運營費用占總收入的35%，而去年同期為44%，消費者對于拼多多的營銷和推廣活動給予了積極反饋。
二是商品飛輪。
拼多多的高質量供給有兩個緯度，一是商品質量提升，二是商品豐富度的提升。拼多多三季度在豐富深化農產品供給的同時，也在日化美妝、圖書等方面下功夫；一方面在白牌上下功夫，一方面豐富品牌供給。
9月下旬，拼多多聯合伊利、安踏、格蘭仕、洋河、郁美凈、五芳齋、杏花樓等100家國貨、老字號品牌開啟一個多月的“國貨節”大促。拼多多平臺數據顯示，國貨節以來，平臺國貨品牌尤其是日化、美妝等產品銷量增長顯著。
其中，郁美凈兒童霜單日銷量增長達到230%，7.9元套餐上線不久后即售2萬單；活力28的銷量暴增了10倍以上，多款產品售罄；蜂花洗護產品單日銷量最高增長了5萬單……有國貨品牌表示，過去兩年實現了40倍的增長，而這一數值還在高速增長中。
△在國貨節期間，百億補貼將同步上線國貨補貼專區
從農產品到日化美妝、手機數碼、圖書等品類，越來越多的品類，越來越多的商品，為消費者提供了更豐富的選擇，留住了更多用戶，為消費頻次的提高奠定了基礎。
三是效率飛輪。
電商是一個典型的規模化行業，規模越大，越能分攤成本，飛輪運轉效率越高。目前，拼多多的效率飛輪運轉進入第二階段：增量時代，用戶規模增長帶動效率飛輪運轉，隨著拼多多進入高質量發展階段，效率飛輪帶動用戶飛輪運轉。
隨著跨境業務的持續拓展，拼多多將自己的高質價比商品帶給全球更多消費者，效率飛輪進一步帶動其全球消費者規模的增長。
利用拼多多自身過去多年積累的供應鏈的基礎，多多跨境創新推出“全托管”、“柔性供應”等新模式。目前，多多跨境每天出口包裹量超過40萬個，日均貨重達600噸左右，其中一半以上發往美國市場。在美國市場，上線SKU數已有200多萬個品種，預計今年內能達400萬個品類。
自多多跨境啟動后，拼多多多保持著高速增長，多多跨境已經成為帶動拼多多高速發展的下一個增長引擎。
隨著跨境業務的開展，拼多多的用戶飛輪、商品飛輪、效率飛輪運轉加速，拼多多的可持續增長前景廣闊。
