財聯社10月25日訊（編輯 黃君芝）盡管股市兩極分化，但美國經濟在去年短暫放緩后仍出現了令人印象深刻的增長。美國第三季度GDP增速預計將超過5%，今年以來美國經濟增加了200多萬個就業崗位。

但市場研究公司Ned Davis Research周二發布的一份報告顯示，有三個隱現的風險可能“破壞”股市和經濟，并結束當前的增長周期。具體如下：

1. 通貨膨脹再次抬頭

在去年6月CPI達到約9%的峰值后，通脹朝著美聯儲2%的長期目標取得了進展，但價格上漲的任何復蘇都將威脅到美聯儲當前緊縮周期的軌跡。

NDR首席全球宏觀策略師Joseph Kalish表示，“通脹預期突破通常會導致期限溢價上升，這將進一步給名義收益率帶來上行壓力?！?/p>

Kalish正在關注有助于衡量通脹預期的美國5年期和10年期通脹掉期。他擔心的是，5年期通脹互換只比2022年的高點低幾個基點。如果出現突破，就會引發人們對通脹可能走高的擔憂。

2. 10年期美國國債收益率超過5.25%

今年以來，10年期美國國債收益率飆升，周一達到5.02%的16年高點。若美債收益率進一步飆升將給更廣泛的經濟帶來麻煩，特別是如果突破5.25%的水平。

“5.25%的收益率水平是2006/2007年重要的‘雙頂’，也代表了緊縮周期中政策利率的峰值。所以我們不會輕易放棄這個水平，”Kalish說。

更高的利率提高了消費者和企業的借款利率，往往會抑制需求，導致經濟增長放緩。周二，10年期美國國債收益率為4.86%。

3.信貸狀況惡化

今年到目前為止，債券市場對利率風險的擔憂超過了信用風險。如果這種情況發生變化，那將是個壞消息。

Kalish表示，盡管信貸利差略有擴大，但仍“疲弱”，信貸環境對整體經濟仍有利。信貸條件一直保持良好，因為企業在不斷擴張的經濟中產生現金流，而且利率支付仍然很低。

但如果信貸息差開始走高，這是投資者應該注意的第一個警告信號，因為這最終可能會損害股市和經濟。

“利差走高意味著經濟環境更加疲弱，違約風險增加，” Kalish稱，“當投資者開始更多地擔心信貸風險而不是利率風險時，我們將進入一個新的、更令人不安的經濟周期階段?！?/p>