9月6日，證監會通過了鍋圈食品的上市備案通知書，公司擬發行不超過10.235億股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市，公司23名股東擬將所持合計約17.21億股境內未上市股份轉為境外上市股份，并在香港聯合交易所上市流通。

據了解，鍋圈食品成立于2015年，創始人楊明超擁有十多年餐飲創業經驗。自成立起，鍋圈食品的定位就是“一站式在家吃飯餐食解決方案品牌”，商業模式為銷售火鍋和燒烤等食材。

值得注意的是，截至2022年末，鍋圈食品在中國共開出了9221家“鍋圈食匯”品牌門店，其中只有5家自營店，超99%為加盟店，這意味著公司的主要收入來自加盟商。在這方面，鍋圈食品不向加盟商收取加盟費，而是收取保證金和服務費（每年支付固定金額），公司90%以上的收入來自于加盟商。

依靠加盟模式，鍋圈食品在過去三年急速擴張。2020年初，鍋圈食品的門店規模為1441家，2020年-2022年，每年新增超2500家加盟店，三年共計新增8276家加盟店。截止目前，鍋圈食品的門店規模進一步擴大至9645家。

在快速擴張的同時，鍋圈食品還得到了資本的支持。據招股書，自2019年以來，鍋圈食品共完成5輪融資，累計融資約28.3億元，投資方包括IDG、招銀國際、啟承資本、天圖基金等機構。

公司的業績也因門店的快速擴張實現了高速增長。

在2020年至2022年，鍋圈食品的營收從29.65億元增長至71.73億元。目前，鍋圈食品擁有三個業務，其中火鍋產品在總收入中的占比最高，報告期內的占比一直維持在75%以上；其次是其他產品，包括飲品、一人食、即烹餐包等，去年在總營收中的占比為14.1%；營收占比最小的是燒烤產品，去年為10.1%。

利潤方面，鍋圈食品在去年首次扭虧，年內利潤約2.41億元，這主要得益于加盟模式帶來的規模效應以及產品毛利率的提高。

2022年，鍋圈食品主要產品的毛利率都大幅提高，其中火鍋產品的毛利率從2021年的7.3%增長到2022年的18.5%，燒烤產品的毛利率則從6.7%增加到14.1%，公司整體的毛利率從2021年的9%提升至2022年的17.4%。

總體來看，受益于加盟模式和市場需要，鍋圈食品在過去三年實現了高速增長，形成了規模效應。公司未來的看點在于，能否在火鍋和燒烤產品之外開辟第二增長曲線，并維持加盟店的擴張速度。

作者 / 四海