11月22日晚間，共達電聲披露定增預案，擬向控股股東無錫韋感定增募資不超過5億元，用于智能汽車模組、MEMS傳感器等熱門領域項目投資。

一般情況下，上市公司定增擴產對投資者而言是一件大好事，因為定向增發一般有現金投入、有項目支撐，有利于增厚公司業績。但共達電聲則不一樣，其定增的消息一出，不僅沒迎來股價上漲，反而引來了大跌。

本次定增價格為9.73元/股，而11月22日收盤上市公司股價為13.46元/股。也就是說，共達電聲將折價近三成來實施定增。

打折定增倒也無可無可厚非，不過此次定增股的受讓方是其控股股東。對此，業內人士指出，共達電聲的定增實則是大股東“左手”倒“右手”，有利益輸送之嫌。

此說法也并非空穴來風：一方面，兩者之間聯系緊密，可謂是“你中有我，我中有你”；另一方面，兩者之間的主營業務還有較高的契合度。

你中有我，我中有你

共達電聲與無錫韋感之間可謂是親密無間，用一句話來概括就是“你中有我，我中有你”的關系。

據悉，無錫韋感是共達電聲的控股股東，其實控人萬蔡辛也是共達電聲的實控人。

截止今年三季度末，無錫韋感持有共達電聲10.11%的股份，再加上公司原控股股東愛聲聲學已與無錫韋感簽署了《股份轉讓協議》及《表決權委托協議》，因此無錫韋感合計擁有15.02%股份的表決權。

在無錫韋感控股之前，共達電聲可謂是“風雨飄搖”。

共達電聲是一家以微型麥克風、微型揚聲器等聲學產品為核心產品的電子企業，自其2012年上市以后，業績便一直不溫不火。

雖然公司多次嘗試跨界并購謀發展，但多次并購均以失敗告終。其中，2018年公司希望通過吸收合并萬魔聲學來完成資產重組，但該項并購方案卻在2019年12月遭到了證監會的否決。

2019年12月份，共達電聲發布公告，鑒于公司本次重組方案的實施有助于增強公司的業務獨立性，有利于提高資產質量，繼續推進本次重大資產重組事項。然而，該方案最終未能達成。2020年萬魔聲學決定終止重大資產重組事項。

在共達電聲多次并購重組碰壁之后，終于有無錫韋感這家公司“接盤”。

去年9月，共達電聲原控股股東愛聲聲學將10.28%公司股份以總價款4.63億元轉讓給無錫韋感，同時將其剩余4.99%股份對應表決權不可撤銷地、獨家地委托給無錫韋感使用。從此，無錫韋感正式入主共達電聲。

本著“投我以桃報之以李”的原則，共達電聲也開始了“報恩”。

就在上個月，共達電聲還公告稱，公司擬以2.01億元自有資金收購無錫韋感持有的無錫感芯科技有限公司100%股權。11月初，共達電聲召開股東大會審議通過了收購無錫感芯100%股權。

觀察來看，兩家公司可謂是親密無間，互幫互助。

主營業務有較高契合

更值得注意的是，共達電聲與無錫韋感的主營業務有較高契合。

共達電聲成立于2001年，是全球領先的智能聲學元器件、智能聲學組件、智能聲學整體解決方案提供商，有投資者將其稱為“小歌爾股份”。

公司主營業務為微型電聲元器件及電聲組件的研發、生產和銷售，主要產品包括微型麥克風、車載麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，廣泛應用于智能穿戴、智能車載、智能手機、智能家居等消費類電子產品領域。

而無錫韋感主營業務和共達電聲頗為相似，為硅基麥克風的生產、銷售以及MEMS(微機電系統技術)聲學芯片的研發。

由此來看，共達電聲收購無錫感芯，或是為了解決同業競爭的難題。

無錫感芯是無錫韋感的子公司，主要研發、生產和銷售 MEMS 麥克風，產品應用于智能穿戴、智能音箱、筆記本電腦等。目前已擁有自主研發能力和核心技術積累，并實現了MEMS麥克風批量生產和出貨。

若共達電聲完成對無錫感芯的收購，將為無錫韋感解決同業競爭的難題。

不過，收購可不是靠說說而已的，共達電聲需要拿出2.01億元資金。但共達電聲賬上沒錢，截止三季度末，共達電聲的現金及現金等價物余額僅為5532萬元。

更值得一提的是，去年9月，萬蔡辛剛剛從上市公司韋爾股份手中拿下無錫韋感，直接持有無錫韋感8.73%股權，并通過無錫銳昊間接持股9.98%，韋爾股份關聯方仍持有無錫韋感33.12%的股權。

無錫韋感收購共達電聲共耗資4.63 億元，但無錫韋感2019年和2020年分別分別實現營收1119萬元、4547萬元；分別虧損 1099 萬元和 1967 萬元。萬蔡辛從何處調動如此巨額資金進行收購，如今仍舊是迷。

現如今，共達電聲對無錫韋感推出折價定增案，兩家公司實控人均為萬蔡辛，不免讓不少投資者質疑這一定增案涉嫌利益輸送。

定增的必要性？

據共達電聲發展戰略描繪，此次定增一方面是為了不斷加強電聲組件主業上下游縱深發展；另一方面，將投向智能汽車模組相關項目，是公司跨界智能汽車領域的重要嘗試。

雖然共達電聲身處的MEMS行業前景廣闊，但與行業龍頭存在較大差距。

根據Yole數據，2020年全球MEMS聲學傳感器市場份額排名前五位分別為歌爾微、樓氏、瑞聲科技、鈺太科技和敏芯股份，上述五家市場占有率合計82.2%。

除上述以精密器件制造為主的企業外，共達電聲主要競爭對手還包括半導體巨頭英飛凌、意法半導體等。

而當前智能汽車已成為全球汽車產業發展的戰略方向，汽車電子及車載聲學市場空間廣闊。若共達電聲能夠在此布局并取得一定成就，或能實現彎道超車。

共達電聲方面稱，預計全部定增項目投產后，公司車載聲學產品、MEMS 傳感器及高端微型揚聲器的產能將得到增加，實現產品的優化布局及車載業務的品類拓展，有助于實現規模效應，快速提升市場份額。

總得來看，身處的MEMS行業前景廣闊，共達電聲共達電聲定增是必要的。

不過，共達電聲與無錫韋感之間“你中有我，我中有你”的緊密聯系，不免讓不少投資者質疑這一定增案涉嫌利益輸送。