酒訊方圓/文

7月7日上午，貴州茅臺從2000元落下，報收1990元/股，“茅臺突破2000”這顆白酒板塊的定心丸“藥效”7天已過。6月28日，貴州茅臺站穩2000元，報收2014.33元/股，市值2.53億元，隨后上漲勢頭持續。截至到6月30日，該股一度攀高至2077.00 元/股。

但這并不妨礙“茅臺突破2000”成為白酒板塊半年收官之際最振奮人心的消息之一。和貴州茅臺一起“站起來”的還有山西汾酒、洋河股份、古井貢酒三只個股，它們的股價同樣在6月30日迎來了年內高點，分別為333.00元/股、185.80元/股、253.50元/股。除此之外，老白干酒、伊力特股價也分別在6月21日、6月14日迎來了年內高點。

收官之際有人歡喜有人愁，在貴州茅臺等迎接曙光的同時，部分個股還在調整的漩渦中掙扎。

圖片來源：東方財富網

01主旋律還是調整

2022年上半年，白酒板塊20只個股有6只個股錄得區間上漲，分別是金種子酒、洋河股份、伊力特、老白干酒、古井貢酒、貴州茅臺，半年度漲幅為67.65%、13.24%、10.99%、3.24%、2.98%、0.82%。

其中，金種子酒漲幅最大。從盤面上來看，金種子酒在2月8日走至年內最低點，股價為12.83元/股，隨后開啟長達一個多月的上行行情，并于3月18日登頂32.87元/股，創下歷史新高，這一區間漲幅高達156.20%。

相比之下，白酒板塊絕大多數個股此時正處于向低點行進的狀態。從金種子酒與中證白酒指數的走勢也可以看出，2月中旬至3月中旬白酒指數下行之際，正是金種子酒攀高勢頭正勁的時候。

另一邊，白酒板塊有16只個股上半年錄得區間下跌，跌幅在2.89%至31.06之間，跌幅最小的是瀘州老窖，跌幅最大的是*ST皇臺。

總體來看，截至2022年6月30日，白酒板塊總市值相較于2012年底下跌3.50%，市值規模縮水1756.38億元。

橫向對比來看，這也是自2020年以來情況相對不樂觀的一次半年收官。酒訊梳理了解到，2020年上半年，白酒板塊總市值上漲25.50%，市值規模增長6400.55億元；2021年上半年，上漲4.37%，規模增長2237.15億元。（注：皇臺酒業于2019年4月25日至2020年12月17日被暫停上市，未參與2020年統計）

圖片來源：東方財富網

02鏡湖上的兩片漣漪

經歷了2020年的“沾酒即漲”和2021年的“染醬即漲”，2022上半年白酒行業看起來有些平淡如水。但平靜的湖面上，也泛起了兩片漣漪，手握石頭的人是華潤系。

一片漣漪是華潤系入主金種子酒。2月16日，金種子酒發布公告稱，公司控股股東安徽金種子集團有限公司之唯一股東阜陽投資發展集團有限公司，擬以非公開協議轉讓方式將所持金種子集團49%的股權轉讓給華潤（集團）有限公司之全資附屬企業華潤戰略投資有限公司。華潤入主為金種子酒股價打了一劑強勁的雞血，讓后者在2022年上半年有了逆勢上揚的機會。

事實上，在金種子酒之前，華潤系已與山東景芝酒業共同成立了合資公司。再度加碼金種子酒，被業內人士解讀為華潤系深度介入白酒行業的決心。

隨著華潤系涉酒的討論逐漸熱烈，“第二片漣漪”伊力特闖入眾人視野。5月初，關于伊力特引入華潤戰投的消息不脛而走，盡管隨后被伊力特澄清為“不實消息”，但資本市場早已聞風而動。

從走勢上來看，伊力特股價從5月10日的22.80元/股一路上行至6月14日的31.89元/股，漲幅達到39.87%。這一價格已經接近它在2021年6月7日所創下的36.56元/股的歷史新高。

一個金種子酒，股價創下歷史新高；一個伊力特，股價接近歷史新高。放到2022年白酒板塊來看，是可圈可點的表現。

參照個股歷史最高股價來看，2022年上半年僅金種子酒一家完成了歷史最高股價的刷新，新紀錄相較于2020年12月23日所創下的22.53元/股的記錄再度上漲了45.89%。而伊力特也是為數不多與股價歷史高點差距保持在10%左右的個股之一。

數據來源：東方財富網

03后市回升的期待

廣科咨詢首席策略師沈萌對酒訊表示，現階段隨著新消費高峰期來臨，以及包括基建投資等與白酒板塊走勢高度正相關行業在政策驅動下開始新一輪周期，白酒股目前是即將觸底回升的階段。

他進一步指出，A股資金受情緒驅動，前一段是在情緒驅動下將資金從高位白酒轉移到其他低位板塊，現在又是在情緒驅動下從被炒高的板塊，再回到走低的白酒。

酒訊了解到，主力資金近20日凈流入白酒板塊資金為23.99億元，其中，在6月17日、6月30日大量流入白酒板塊，規模分別為86.34億元、105.06億元。

從基本面來看，穩中向好的一季度業績已為白酒板塊打好了基礎。一方面，頭部酒企依舊保持著穩定增長率，貴州茅臺、五糧液在2022年一季度的營收增速分別為18.43%、13.25%；與此同時，洋河股份、山西汾酒和瀘州老窖也有23.82%、43.62%、26.15%同比增漲。不僅如此，次高端白酒成長性持續發力，其中，酒鬼酒、舍得酒業營收同比增長分別為86.04%、83.25%。

以此為基礎，各酒企保持增長的信心表露于色。貴州茅臺將2022年的營收目標定在了15%左右的增長，洋河股份擬定了營收實現15%以上的增長目標；山西汾酒力爭2022年營收增長25%左右。

不得不提的是，在白酒行業集體踐行結構升級的大趨勢下，白酒行業利潤率也將進一步提升。高端酒市場，茅臺加大直營渠道投入并進行非標產品提價，五糧液、瀘州老窖高端價格標桿上移；次高端酒市場，酒企依靠產品結構升級、市場拓展和費用優化等方式，加速爭搶高端酒上行后留下的市場空間。

毫無疑問，“調整”的主旋律下，白酒板塊在2022上半年普跌鋪墊了一層并不樂觀的情緒基調。但這并不意味著2022年白酒板塊已經定調。

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