乳品行業(yè)近年非常受到資本市場(chǎng)推崇，去年剛剛在港股上市的乳業(yè)上游龍頭企業(yè)——優(yōu)然牧業(yè)，長(zhǎng)期保持著高速增長(zhǎng)，成長(zhǎng)性非常好。

今天我們就來重點(diǎn)解讀優(yōu)然牧業(yè)上市以來的首份年報(bào)。

其營(yíng)收153.46億元，同比增長(zhǎng)30.3%；

經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)20.40億元，同比增49.1%。

翻閱優(yōu)然牧業(yè)過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2018年至2021年，優(yōu)然牧業(yè)營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)34.31%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)46.19%。增速非常快。

優(yōu)然牧業(yè)擁有近40年的歷史，主要業(yè)務(wù)涵蓋粗飼料種植與貿(mào)易、飼料加工、奶牛育種及原料奶生產(chǎn)。并且在各業(yè)務(wù)板塊都是行業(yè)第一。

優(yōu)然牧業(yè)不僅是全球最大的原料奶供應(yīng)商，還是中國(guó)最大的特色生鮮乳供應(yīng)商，中國(guó)最大的反芻動(dòng)物飼料提供商，中國(guó)最大的苜蓿草供應(yīng)商和中國(guó)最大的奶牛育種企業(yè)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，優(yōu)然牧業(yè)原料奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.38億元，同比增長(zhǎng)36.4%，其中高附加值的特色生鮮乳銷量同比增長(zhǎng)19.68%達(dá)到47.4萬噸；反芻動(dòng)物養(yǎng)殖系統(tǒng)化解決方案實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.08億元，同比增長(zhǎng)21.3%，解決方案包含的飼料業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)21.2%、育種業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)35.1%、奶牛超市業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)21%，持續(xù)高速增長(zhǎng)。

在全產(chǎn)業(yè)鏈的賦能作用下，優(yōu)然牧業(yè)的奶牛存欄量達(dá)到41.6萬頭，優(yōu)然牧業(yè)（除并購(gòu)企業(yè)）成母牛年化單產(chǎn)已經(jīng)由11噸上升至11.4噸，而且，在行業(yè)成本高漲的背景下，優(yōu)然牧業(yè)毛利率與去年同期保持一致。

各業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)向外界勾勒出了優(yōu)然牧業(yè)的核心發(fā)展動(dòng)能。而這背后，則是其“最佳養(yǎng)牛模式”在發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

什么是最佳養(yǎng)牛模式？專業(yè)的說法是集牧草種植、奶牛育種、飼料生產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)生鮮乳和特色生鮮乳生產(chǎn)為一體的乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈模式。而簡(jiǎn)單來講，就是“好種育好牛、好料養(yǎng)好牛、好牛產(chǎn)好奶”。育種技術(shù)可以從基因?qū)用嫣嵘膛５膯萎a(chǎn)水平，飼料業(yè)務(wù)可以從源頭保障優(yōu)質(zhì)原料奶的生產(chǎn)。同時(shí)，自營(yíng)的飼料、草業(yè)等業(yè)務(wù)，還能夠抵御周期波動(dòng)和成本壓力，幫助公司降本增效，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

和其他企業(yè)不同，優(yōu)然牧業(yè)還擁有一支盈利能力非常強(qiáng)、高附加值的業(yè)務(wù)，這就是特色生鮮乳業(yè)務(wù)，包括娟姍奶、DHA奶、A2奶、有機(jī)奶、有機(jī)A2奶和富硒奶6種，其中富硒奶能改善日常膳食中硒攝入不足、助力免疫力提升。

這些具備高附加值特色生鮮乳品類由于其獨(dú)特的功能特性，深受消費(fèi)者青睞，2018年到2021年，其特色生鮮乳總量從23.63萬噸噸增長(zhǎng)至47.4萬噸。

此外，優(yōu)然牧業(yè)的反芻飼料發(fā)展非?？?，利潤(rùn)非常穩(wěn)定。飼料業(yè)務(wù)能為奶牛提供營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充，和原料奶業(yè)務(wù)相互補(bǔ)充，助力奶牛單產(chǎn)提高。而且內(nèi)部業(yè)務(wù)的協(xié)同也能有效對(duì)沖成本壓力、抵御周期波動(dòng)，這也是其毛利率穩(wěn)定的重要原因之一。

而其育種業(yè)務(wù)則戰(zhàn)略意義非凡，現(xiàn)在國(guó)家重點(diǎn)在做育種保衛(wèi)戰(zhàn)，擺脫對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的依賴，而優(yōu)然牧業(yè)的奶牛育種在國(guó)內(nèi)是No1。不僅培育了全國(guó)基因組選擇第一名種公牛，還在重點(diǎn)做胚胎業(yè)務(wù)，在技術(shù)上持續(xù)突破，具備領(lǐng)先的行業(yè)優(yōu)勢(shì)。

在消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)之下，中國(guó)乳業(yè)規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大，乳業(yè)上游的價(jià)值無疑將進(jìn)一步被看到，優(yōu)然牧業(yè)作為乳業(yè)上游老大，其亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也驗(yàn)證了“最佳養(yǎng)牛模式”的成功，可以看出優(yōu)然牧業(yè)正處于新一輪增長(zhǎng)期，未來發(fā)展非常有潛力。