3月，多家白酒企業發布2021年業績預告，白酒板塊經歷新一輪調整。與此同時，五糧液帶著優異的成績單和新一屆領導班子堅定不移“一張藍圖繪到底”的發展策略給投資者注入了強心劑。

3月11日，在披露2021年度營收凈利雙雙實現雙位數增長業績預告兩日后，五糧液以線上直播方式舉行2022年投資者溝通交流會。五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽率新一屆領導班子與投資者代表、專業機構分析師和研究員進行深入交流。

曾從欽強調，五糧液將按照“補短、強弱、固優”方針，持續補短板、拉長板、升級新動能，全力打造“生態、品質、文化、數字、陽光”五位一體的持續穩健高質量發展的五糧液。

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營收凈利創新高

此次會議召開前兩天，五糧液發布了《2021年度主要業績數據公告》。數據顯示，五糧液預計2021年實現營業收入662億元左右，同比增長15%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤233.5億元左右，同比增長17%左右。從數據可以看出，五糧液2021年營業收入和凈利潤雙雙實現雙位數增長。

值得注意的是，這是五糧液自2016年以來連續6年、24個季度營收實現雙位數增長。據了解，2016年至2021年，五糧液全年營收分別同比增長13.32%、22.99%、32.61%、25.20%、14.37%、15%左右。

對于業績提升，五糧液在公告中表示，2021年，公司營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期實現增長，主要系公司核心產品銷售增長所致。

中信建投證券在研報中指出，產品和渠道結構優化帶動五糧液盈利能力持續提升。從渠道結構來看，五糧液持續推進團購渠道建設，團購渠道毛利高于流通渠道，團購渠道占比提升推動整體毛利率的提升；從產品結構上看，2021年公司在第八代五糧液所在的千元價位帶之上新推出的高端大單品經典五糧液，帶動公司盈利能力持續提升。

此外，多家券商在研報中提及五糧液今年春節期間動銷速度快，經銷商回款比例超40%，節后終端補貨動力足。

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資本市場基本面穩定

曾從欽判斷，五糧液繼續處于新一輪高質量發展的重要窗口期和戰略機遇期。從宏觀環境來看，我國經濟穩定向好、長期向好的基本面沒有改變；從行業發展來看，結構性增長仍然是行業發展的主旋律，向優勢品牌、優勢企業、優勢產區三個集中趨勢還在進一步加快，更為重要的是，白酒行業成長邏輯和基本面都具備強支撐。

從去年6月至今，受經濟環境、市場表現影響，白酒行業的估值一直在被重新審視。但白酒仍具備較高穩定性，且整個白酒行業結構性景氣并未變化。

進入三月，白酒板塊調整仍在繼續。3月10日，業績預告發出后第一個交易日，五糧液開盤高開，以172.15元/股收盤，漲幅為5.69%。3月11日，五糧液市盈率為29.32，在白酒龍頭公司中,五糧液的市盈率最低,性價比凸顯。

多家券商研報顯示，目前五糧液出現了低估值、低股價的倒掛現象，但隨著2022年五糧液在動銷、業績、管理層等方面釋放出新能量，估值回歸指日可待，反彈勢頭將逐漸顯現。對于盈利預測及估值，多家券商認為五糧液當前估值具有性價比，并維持“買入”評級。

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新管理層注入強心劑

正當白酒板塊經歷新一輪調整，五糧液順利完成了換屆。3月11日，曾從欽率換屆后的領導班子在五糧液2022年投資者交流會上云端視頻首秀，新領導班子的“無縫銜接”給投資者注入一針強心劑。

“我們新的班子基本都是內部自然調整產生的，具有很強的連續性、穩定性和持續性，無需過渡即可無縫銜接?！痹谕顿Y者交流會上，五糧液這艘巨輪的新掌舵者曾從欽說道，公司骨干核心成員均屬內部產生，對公司經營發展情況熟悉，對公司的改革創新理解深刻。

事實上,“穩”一直是五糧液近年來發展的關鍵詞。新管理層接手后，仍繼續著持續穩健的發展戰略。

對于2022年業績規劃，曾從欽表示，要統籌落實好中央和省市“穩字當頭、穩中求進”的經濟工作總要求，確保五糧液好于行業平均水平、在第一梯隊靠前的增長勢頭，特別是通過處理好量和價、產和銷、供和需的關系，切實維護好當前“穩”的態勢、“進”的力度,積極推動淡旺季相對均衡，形成持續穩健高質量發展格局。

2022年是“十四五”第二年，圍繞“十四五”發展規劃，曾從欽談到，以生態為底色、品質為核心、文化為支撐、數字為動能、陽光為保障，全力打造“生態、品質、文化、數字、陽光”五位一體的持續穩健、高質量發展的五糧液，加快建設產品卓越、品牌卓著、創新領先、治理現代的世界一流酒企。

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