斑馬消費 沈庹
20多天前，錦江酒店在聯交所披露上市聆訊資料，正式沖刺港股，開啟了一段新的征程。
公司創立于1993年，歷史可追溯至上世紀50年代的錦江飯店。近年來通過大手筆收并購，已躋身全球第二大酒店集團。
同時，它也是國內最早涉足經濟型連鎖酒店的企業之一。其對該類酒店的店型、房型開創性地設計，影響了后來崛起的一眾品牌。
近30年里，國內經濟型連鎖酒店從萌發到發展、壯大再到群雄逐鹿，反映出終端市場需求興起、升級與變化。
不少品牌經過瘋狂擴張以及資本化后，或是投入國資麾下，或是獨立發展，逐漸步入成熟期。
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興起
6月底，錦江酒店（600754.SH）公告向聯交所遞交沖刺港股主板的申請，7月13日正式披露上市聆訊資料。如果順利的話，該公司將會成為酒店行業首家A+H企業。
鮮為人知的是，在中國本土經濟型連鎖酒店發展初期，錦江曾為這個細分賽道提供借鑒。
上世紀90年代初，已在錦江飯店工作多年的徐祖榮，作為酒店管理科班人才被派往美國，管理公司在當地開辦的餐飲業務。
他在加州出差過程中，住到連鎖品牌DAYS INN（戴斯）酒店中，大小床的配置，為他后來創辦錦江之星提供了新的思路。
30年前的國內酒店行業，主要是以國資為主的中高端酒店，小型招待所、私人小旅館作為市場的輔助。中高端酒店服務標準化，但價格昂貴；招待所和私人旅館設施簡陋，服務水平參差不齊。
兩極分化的現象，讓徐祖榮敏銳地覺察到，標準化的平價酒店，正好可以解決商旅人群的需求痛點。
1997年2月，徐祖榮在上海虹梅路開出第一家連鎖經濟型酒店——錦江之星樂園店，并擔任首任總裁。
通過統一店招、品牌LOGO和外立面，錦江之星建立了連鎖酒店的初代形象。貼心服務和舒適的住宿環境，錦江之星一炮而紅，成為當時國內為數不多的經濟型連鎖酒店之一。
1999年，錦江之星走出上海，在蘇州開出滬外第一家門店，開始了全國化進程。“二星級硬件、親民價格”，成為連鎖酒店行業的標桿。
錦江之星的成功，吸引了一眾效仿者。2002年，如家酒店創立；2005年，7天酒店和漢庭酒店先后開業。這些品牌，在后來本土連鎖酒店形成與壯大中，扮演了重要角色。
錦江之星也深刻影響著錦江集團的酒店業務戰略，集團先后推出專注優選服務的白玉蘭酒店、聚焦中高端市場的錦江都城酒店等品牌，為不同商旅人群提供了更多的選擇。
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發展
在錦江集團支持下，錦江之星采取自建自營模式發展。如家、7天及漢庭創立時，錦江之星在全國門店規模已破百家。
上世紀90年代中后期，以錦江之星為代表的品牌，開啟了本土連鎖酒店市場的初級階段。
后來崛起的經濟型連鎖酒店品牌，無論是店型、房間內部設置，甚至服務標準，都能找到錦江之星的影子。
攜程前高管季琦創立漢庭酒店前，親自體驗錦江之星華東地區所有門店，并公開宣稱模仿錦江之星的模式。
2000年后，如家、7天、漢庭，以及后來的尚客優、格林豪泰們，蜂擁進入這一賽道，開啟經濟型連鎖酒店行業黃金十年。
這十年里，房地產市場迎來發展高峰，行業投資和開發規模擴張，房價持續上行。
新興發展的連鎖酒店品牌，放棄以往的自建自營，利用租賃物業開店，將招待所、醫院或者辦公樓等物業，改造成標準化的酒店設施。
這種快速復制的模式，一方面降低了進入門檻，也在一定程度上壓縮了回報周期，引發連鎖酒店加盟制的盛行，各類資本甚至個人進入這一領域。
曾有公開預測數據顯示，租賃物業開辦100間客房的連鎖酒店，平均投資規模約700萬元，投資回本周期最多3年。
豐厚的回報率以及較短回本周期，推動加盟酒店生意興起，成為連鎖酒店滲透率不斷提升的重要因素之一。
2010年，國內經濟型連鎖酒店行業門店達到5120家，客房規模達56.4萬間。但在整個酒店行業中所占比重僅在7%內，遠低于歐美地區70%的水平。
經濟型連鎖酒店自2003年進入高速增長期，伴隨電子商務、個人及家庭旅游出行的發展，增速超過星級酒店。
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壯大
經濟型連鎖酒店誘人的投資回報率，觸動資本敏銳的神經，紛紛下場推動了資本化浪潮。
如家酒店起初是攜程網自2001年8月開始發展的“唐人”酒店項目，當年底更名如家，擁有11家加盟門店。
2003年，如家酒店創立第二年，即完成A輪融資。IDG、梧桐投資聯手砸下400萬美元，當年底，又參與B輪融資。2005年，海納亞洲領銜C輪融資，一眾投資機構合計投下500萬美元。
2006年，如家酒店成功登陸美國納斯達克，成為首家在美上市的中國酒店，成功募資1.09億美元，為早期投資者們帶來百倍級的回報。
赴美上市前，如家酒店門店規模在130家以上。上市后擴張加速，開啟大手筆收購。
2007年10月，以3.4億元對價收購國內排名第八的七斗星全部股權；2008年2月，如家門店規模達到500家。2011年，收購以4.7億美元收購莫泰168酒店，門店總規模一舉超過1400家。
7天酒店同樣深受資本青睞。2007年、2008年，美林、德意志銀行等先后向其注資9500萬美元。
7天酒店創立后，利用加盟制瘋狂擴張。在2011年，還曾收購A股酒店企業華天酒店（000428.SZ）子公司華天之星全部股權，收購完成后門店達640家，次年門店規模超過1000家，走進千店時代。
漢庭上市之前，門店僅236家，與同期的如家621家、7天337家以及錦江之星325家，規模尚有很大差距。漢庭酒店在2010年登陸納斯達克，在資本助力下，2011年底，其門店規模猛增至639家。
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升級
2016年，國內經濟型連鎖酒店規模增長首次出現放緩，其增速為12.4%。同期，中端及以上連鎖酒店門店規模增速在25%以上。
市場環境變了，商旅人群、個人及家庭出游人群，對住宿體驗的需求升級，拉動了中高端市場酒店市場的發展，以輕資產加盟擴張的華住集團（2012年自漢庭酒店更名而來），抓住彎道超車的機會，迎來了花期。
創立漢庭之后，季琦為避免與如日中天的如家酒店短兵相接，創立全季酒店，定位中端酒店，協同華住集團（01179.HK）旗下禧玥、桔子水晶以及雅高旗下5大品牌，掘金經濟型、中端以及高端等三大市場。
經濟型連鎖酒店轉檔升級，進入新的時代。
2013年，鄭南雁將7天酒店私有化，聯合樂百氏創始人何伯權、凱雷集團、紅杉資本等聯合成立鉑濤集團。2016年，錦江酒店耗資超百億元，將鉑濤集團81%股權納入懷中。
之后，錦江酒店先后收購麗笙酒店集團、盧浮酒店集團，一躍至全球酒店規模老二的位置。
在納斯達克上市10年后，如家酒店順利完成私有化，成為首旅酒店旗下企業。
如家酒店加入后，首旅酒店加大中高端產品的投入。收購當年，其旗下中高檔酒店規模超520家。
盡管連鎖酒店行業進入后并購時代，絲毫沒有影響酒店創始人再創業的熱情。攜程網出身的鄭南雁就是一個典型案例。
2016年，鄭南雁與梁建章等設立鷗翎投資，聚焦旅游和出行領域。2020年，鄭南雁創立百達屋，并在次年與開元酒店集團整合為德朧集團，其擔任執行董事長。
與此同時，酒店行業走向強強聯合。華住集團與融創設立永樂華住酒管公司，酒店和文旅結合，跨界合作機會越來越多；華住集團與雅高交叉持股，形成較強的合作效應。
在行業頭部之間聯合的同時，也有野蠻人敲門。2017年，印度酒店品牌OYO進入國內，18個月即宣布酒店客房達50萬間，位居錦江酒店之后。
為攻占存量巨大的中小單體酒店，OYO拿出倒貼2萬元改裝費等措施，輕加盟模式一路狂奔，2018年攻入200多個地級市，覆蓋3500家酒店。
但OYO的擴張模式，只是換店招、放置帶有OYO標識的酒店用品，其他并無過多改動，在季琦看來是“一地雞毛”。
為阻擊OYO的野蠻進擊，華住集團推出了H酒店戰略，不過發展緩慢。季琦曾對外表示，不會為了追求規模，而犧牲了品質。
