大行科工近期向港交所遞交招股說明書，中信建投國際擔任獨家保薦人。此前，大行科工于1月20日首次提交申請。

大行科工創立于1982年，是一家折迭自行車公司，公司產品從折疊自行車拓展至公路、山地、兒童、電助力自行車等多類型，截至2025年4月30日擁有超70款車型。

其折疊自行車依據建議零售價分為高端（5000元以上）、中端（2500-5000元）、大眾市場（2500元以下）三個價位，其中中端自行車銷售額占六成以上。

銷售渠道方面，截至2025年4月30日，公司與國內30個省級行政區的38家經銷商合作，覆蓋680個零售點，入駐京東、天貓、抖音等電商及社交媒體平臺。同時，產品銷售在25個國家和地區。

據灼識咨詢數據，按2024年零售量、零售額計算，大行科工在國內折疊自行車行業市場份額分別達26.3%、36.5%。

?經銷商渠道拉低利潤，代工比例快速攀升 ?

財務數據顯示，2022-2024年，大行科工營收分別為2.54億元、3億元、4.51億元；凈利潤分別為3143.4萬元、3485萬元、5229.9萬元。2025年前4個月，營收為1.85億元，凈利潤2152.8萬元。

公司的收入主要依靠經銷商，2022-2025年前4個月，經銷商渠道收入占比分別為61.3%、70.5%、68.2%和69.5%。經銷商渠道毛利率較低，2022-2025年前4個月分別為27.4%、28.7%、27.4%和26.9%，遠低于線上直銷。

大行科工自有工廠產能不足，對第三方代工廠依賴度高。2022-2025年前4個月，OEM供應商生產的自行車數量占比從29.5%升至65.5%，外包生產成本占同期銷售成本的比例從20.2%升至47.1%，整體上呈上升趨勢。

?股權高度集中?

大行科工的股權高度集中。創始人韓德瑋直接持有公司股份88.56%，同時作為員工持股平臺大行科工企業有限合伙的唯一普通合伙人，間接持有1.60%股份。

大行科工擬將此次IPO募集資金用于生產系統現代化及擴大運營規模、強化經銷網絡及策略性品牌發展、加強研發能力、營運資金及其他一般企業用途。

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