拼多多通過“千億扶持計劃”“新質商家扶持” “百億減免”等舉措，主動向商家、消費者讓利。這些舉措雖然短期使得拼多多業績有所放緩，但這種“減速換質量”的策略，正推動平臺從流量競爭轉向供給升級，為下一階段增長蓄力。

?財報數據的背后： “扶持+減免”政策助力長期生態構建 ?

拼多多近期披露的一季報顯示，公司一季度營收同比增速放緩至10%，其中傭金收入同比增速降至6%。數據表明公司主動將“減免、扶持、治理”等措施貫穿于平臺運營、商家經營等各個環節，推動平臺及產業生態的可持續發展。

費用方面，拼多多一季度銷售費用同比上升43%至334.03億元，金額相比上年同期增加約100億元。公開資料顯示，拼多多2024年下半年以來推出“百億消費券”等活動讓利消費者，補貼品類持續擴容至手機、數碼、家電、美妝、護膚等產品。

盡管業績增速放緩，拼多多仍持續加大研發投入，一季度研發費用達到35.78億元，相比上年同期的29.1億元上升近23%，明顯高于同期的營收增速。

拼多多董事長兼聯席首席執行官陳磊在近期披露的一季報中表示：“在第一季度，我們為了支持商家和消費者應對快速變化的外部環境，在平臺生態系統方面進行了大量投資。這些投資對短期盈利能力造成了一定壓力，但為商家提供了適應和專注于高質量、可持續發展的空間，從而增強了平臺的長期健康狀況。”

?供需兩端齊發力：千億扶持助力產業升級，超額補貼撬動消費規模 ?

公開資料顯示，進入2025年以來，拼多多持續加大對商家、用戶側的投入，供給側加大產業幫扶，范圍從新質商家不斷拓展到中小商家。

2025年1月，拼多多成立“商保會”，由集團執行董事、聯席CEO趙佳臻親自掛帥任委員會主任。4月3日，拼多多“商保會”宣布平臺將推出“千億扶持”計劃，未來三年內擬投入資金、流量等資源超過1000億元人民幣，加碼高質量電商生態建設，助推平臺商家新質轉型升級，全力構建用戶、商家及平臺多方共贏的商業生態。

供給側，“千億扶持”啟動“多多好特產”專項，深入全國各大農牧產區，探索農貨上行新模式，提供優質農牧產品已成為商家共識，不少商家在平臺的賦能下，從銷售初級農產品逐步拓展至精深加工產品，建立農貨品牌，推動農牧產業增產，農民增收。

在“多多好特產”專項助力下，涌現出了一批像“缺牙齒”湖南小吃、溫州水產、成都水果、榮昌鹵鵝、海南荔枝等成功案例。

作為“多多好特產”重點扶持的品牌，“缺牙齒”作為改良傳統湖南小吃，日銷穩居百億補貼頻道零食類目頭部。除了爆款產品香辣素牛肚外，結合拼多多消費趨勢數據，“缺牙齒”還推出了系列小吃產品如香辣素耳尖、香辣脆骨等產品。

在溫州水產品領域，作為遠強漁業有限公司的電商運營人員，周洪梁在拼多多平臺上推出自主品牌“漁香絲”，產品涵蓋本地特色的蝦皮、紫菜、魷魚等。在拼多多水產運營人員高頻提供業務指導幫助下，遠強漁業有限公司的“漁香絲”品牌銷量不斷攀升。

根據“多多好特產”專項行動部署，拼多多平臺推出三大舉措，從產品、運營、供應鏈等維度為水產商家規劃品牌成長路徑。

在需求側，“千億扶持”落地了多項補貼政策普惠消費者，平臺百億補貼頻道新增了“100億商家回饋計劃”，先后投入100億元消費券，通過“百億消費券”“百億加倍補”等專項活動，對全品類商品進行超額補貼。

多措并舉之下，為拼多多未來的增長提供了重要支撐。

國家統計局披露的數據顯示，2025年1-3月，社會消費品零售總額124671億元，同比增長4.6%。1-3月份，全國網上零售額36242億元，同比增長7.9%。其中，實物商品網上零售額29948億元，增長5.7%，占社會消費品零售總額的比重為24.0%。

全國網上零售額的增速仍明顯快于整體社會消費品零售總額的增速。

部分分析機構根據此次一季報的數據推算，拼多多一季度GMV增速約16%，預估本季度平臺GMV大約1.07萬億。

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