德鎂醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“德鎂醫(yī)藥”）近日遞交港股上市申請(qǐng)，華泰國際為獨(dú)家保薦人。公司將以介紹方式于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市，不發(fā)行新股。

2025年4月，康哲藥業(yè)（0867.HK）曾公告建議分拆德鎂醫(yī)藥有限公司并于香港聯(lián)合交易所有限公司主板獨(dú)立上市。建議分拆預(yù)計(jì)將透過由公司以實(shí)物方式向股東分派其持有的所有德鎂醫(yī)藥股份的方式實(shí)施。

2024年，德鎂醫(yī)藥超過八成收入來自于皮膚處方藥。近年來，公司收入增長較快，但尚未實(shí)現(xiàn)盈利，2024年受毛利率下降、銷售開支增加等影響虧損有所擴(kuò)大。

逾八成收入來自皮膚處方藥

德鎂醫(yī)藥是一家專業(yè)聚焦皮膚健康的創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)，圍繞皮膚處方藥及皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品的研、產(chǎn)、銷一體化運(yùn)營，致力于提供從預(yù)防、治療到長期護(hù)理的皮膚健康綜合解決方案。

截至最后實(shí)際可行日期：（i）在皮膚處方藥領(lǐng)域，德鎂醫(yī)藥的主要產(chǎn)品管線包括三款已上市產(chǎn)品、四款處于臨床階段或后期階段的候選產(chǎn)品以及兩款臨床前候選產(chǎn)品，覆蓋銀屑病、白癜風(fēng)、特應(yīng)性皮炎（AD）、皮膚挫傷、淺表性靜脈炎、靜脈曲張、化膿性汗腺炎（HS）等主要皮膚疾病；以及（ii）在皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品領(lǐng)域，公司的代表性產(chǎn)品包括禾零舒緩系列產(chǎn)品與喜遼妥—壬二酸產(chǎn)品系列，這些護(hù)膚品主要針對(duì)患有特應(yīng)性皮炎與尋常痤瘡的消費(fèi)者。

根據(jù)聆訊資料集披露，2024年，公司的87%收入來自于皮膚處方藥。

收入增長，2024年虧損擴(kuò)大

德鎂醫(yī)藥于2020年成立，并于2021年作為CMS集團(tuán)的獨(dú)立業(yè)務(wù)單元開始運(yùn)營。

近年來，德鎂醫(yī)藥的收入呈上升趨勢，從2022年3.84億元上升至2024年6.18億元。

不過，公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，2022年至2024年歸母凈虧損分別為0.55億元、0.05億、1.06億元。公司2024年虧損規(guī)模有所擴(kuò)大。

聆訊資料集顯示，德鎂醫(yī)藥2024年毛利率從上一年76.9%下降至2024年63.5%。

公司銷售開支在2024年大幅上升，從上一年約2.73億元上升至3.88億元。

值得注意的是，公司2022年至2024年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額連續(xù)三年為負(fù)，公司表示主要是期間業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致相應(yīng)現(xiàn)金使用增加。

（文章序列號(hào)：1922841503005282304/CJT）

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