前海開源基金旗下的前海開源國家比較優勢混合曾被視為長期穩健的代表，卻在過去3年多累計虧損超30億元，同時收取管理費1.8億元。

截至一季度末，前海開源國家比較優勢混合A過去三個月、過去六個月、過去一年、過去三年的回報均明顯跑輸業績基準。

業績持續低迷、管理費“旱澇保收”的現象，不僅讓投資者蒙受損失，更引發市場對前海開源基金投研風控能力的擔憂。

一季度跑輸業績基準2.6個百分點

前海開源國家比較優勢混合成立于2015年5月，基金的業績比較基準為：滬深 300 指數收益率×70%＋中證全債指數收益率×30%。

前海開源國家比較優勢混合曾被視為長期穩健的代表，2016年至2020年的大部分年份業績表現均較為突出，排名同類產品前列。然而，2021年以來，該基金業績持續表現欠佳。

最新披露的2025年一季報顯示，前海開源國家比較優勢混合A一季度凈值下跌3.63%，跑輸業績比較基準2.6個百分點。

截至一季度末，該基金過去六個月、過去一年、過去三年的回報均明顯跑輸業績基準。

重倉食品飲料行業，持股集中度高

前海開源國家比較優勢混合的基金經理為曲揚，2014 年 7 月加盟前海開源基金管理有限公司，現任公司副總經理、權益投資決策委員會主席、基金經理。

截至2025年一季度末，前海開源國家比較優勢混合股票投資金額為24.55億元，占基金總資產的90.52%，相比上一季度股票倉位有所上升。

根據申萬一級行業分類，一季度末，前海開源國家比較優勢混合重倉股集中在食品飲料、醫藥生物、石油石化等行業。

基金持倉集中度相對較高，一季度末前十大重倉股占基金資產凈值的比例超過70%，明顯高于同類平均水平。基金一季度末重倉股具體包括貴州茅臺、瀘州老窖、中國海油、五糧液、寧德時代等企業。

基金經理在一季報中表示：“行業配置方面，因預期國內經濟有望邊際改善，一季度本基金降低了電信行業的配置比例，增加了消費行業的配置比例。組合整體重點配置了消費、高端制造、能源、醫療健康、黃金等方向的標的。個股方面，持倉以股東回報良好的優質公司為主，力爭獲得持續穩定的超額回報。”

3年累計虧損30億，收取管理費1.8億

伴隨凈值下跌，前海開源國家比較優勢混合一季度虧損約1.07億元。

2022年至2024年的3年間，前海開源國家比較優勢混合累計虧損約30億元。前海開源基金作為基金管理人，累計收取管理費約1.8億元，實現旱澇保收。

公開資料顯示，前海開源基金管理有限公司2013年1月23日在深圳前海注冊成立，股東包括開源證券、北京市中盛金期投資管理有限公司等。

旗下產品業績持續跑輸基準，3年多累計虧損30億，前海開源基金投研風控是否存在漏洞？

（文章序列號：1917397690627526656/CJT）

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