3月11日，雙登集團股份有限公司（以下簡稱“雙登股份”）再次向港交所遞交招股書。

作為國內通信儲能領域的龍頭企業，其IPO進程因深交所創業板撤回、轉戰港股而備受關注。此次募資，雙登股份主要用于東南亞興建鋰離子電池生產設施，建設研發中心、加強海外銷售及營銷、補充營運資金。

根據招股書，雙登股份2024年末鋰電池產能利用率為67.1%，公司東南亞鋰電池擴產項目或存消化壓力。

?通信儲能龍頭 創業板遞表未果轉戰港交所 ??

雙登股份成立于2011年，專注于為儲能電池產品的研發、生產與銷售，主要產品為鉛酸儲能電池產品及鋰離子儲能電池產品，產品主要應用于通信基站儲能、數據中心儲能及電力儲能等領域。

2023年6月，公司曾沖刺深交所創業板，擬募資15.75億元，用于鋰離子電池產能擴建及研發中心建設等項目。在經歷兩輪問詢后，雙登股份于2024年4月主動撤回申請，隨后轉戰港交所，聯席保薦機構為中金公司、建銀國際及華泰國際。

圖1：雙登股份近三年財務數據

招股書顯示， 雙登股份2022-2024年錄得營收分別為40.72億元、42.6億元及44.99億元，同期錄得盈利2.81億元、3.85億元及3.53億元。

從收入結構來看，雙登股份的收入主要來自于銷售鋰離子電池及鉛酸電池。其中，公司鉛酸電池收入占比呈上升趨勢，鋰電子電池收入增速放緩。截至2024年末，公司鉛酸電池收入占比64.6%，而鋰電子電池收入占比則由2023年末的43.5%降至33.3%。

值得關注的是，雙登股份同行業可比公司如南都電源、圣陽股份均以鋰離子電池為主。此前，交易所就要求雙登股份說明收入結構及技術路線與同行業可比公司存在差異的原因及合理性，技術路線及產品類型是否存在落后、被淘汰風險。

?擬募資用于東南亞鋰電池項目 ? ?

此次向港交所遞表，雙登股份還更改了募投項目。于創業板遞表時，雙登股份計劃建設年產2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目。而此次向港交所遞表，雙登股份改為在東南亞興建鋰離子電池生產設施，年產能提升至3.0GWh，同時將建設研發中心、加強海外銷售及營銷、補充營運資金。

圖2：雙登股份募資用途

截至2024年末，雙登股份存貨達到5.14億元，貿易應收款項及應收票據達到23.18億元，分別占流動資產比例的14.1%、63.68%。此外，公司2024年末鋰電池產能利用率為67.1%，公司東南亞鋰電池擴產項目或存消化壓力。 ??

圖3：雙登股份產能利用率

根據招股書，楊善基通過直接及間接方式合計持有集團78.29%的投票權，為公司實控人。

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