編者按：面包財經研究發現，伴隨市場回暖，一些基金公司旗下由同一基金經理管理的產品同一期間業績相差較大，這種情況是否合規？是否存在不公平對待持有人的情況？

我們將逐家透視相關基金產品，本篇聚焦招商基金。

2025年以來，招商基金旗下兩只權益類產品招商豐韻混合A、招商興和優選1年持有期混合的業績相差明顯，兩只產品由同一位基金經理管理。業績差異引發市場對招商基金持有人利益被差別化對待的擔憂。

據公開數據顯示，截至2025年2月14日，招商豐韻混合A年內凈值下跌1.71%，而招商興和優選1年持有期混合年內凈值上漲14.93%，相差超過16個百分點。從近一年業績來看，兩只產品收益相差超過30個百分點。

招商豐韻混合A：年內凈值下跌1.71%

招商豐韻混合成立于2019年3月，是一只混合型基金，業績比較基準為：滬深 300 指數收益率*50%+恒生指數收益率*10%+中證全債指數收益率*40%。

招商豐韻混合的基金經理為付斌，2014 年 3 月加入招商基金管理有限公司，現任投資管理四部副總監。

截至2025年2月14日，招商豐韻混合A年內凈值下跌1.71%，跑輸業績基準超過3個百分點，同類排名4326/4584。從近一年回報來看，該基金跑輸業績基準逾14個百分點，同類排名3709/4167，同樣排名靠后。

進一步研究發現，招商豐韻混合A自2021年至2024年，連續4年凈值下跌。

近期披露的基金2024年四季報顯示，該基金報告期末股票持倉占基金總資產的比例為85.08%，較2024年三季度末有所上升。基金重倉股包括人福醫藥、小商品城、華魯恒升、西域旅游、熱景生物等企業。

截至2025年2月14日，該基金第一大重倉股人福醫藥年內股價下跌超過12%。

基金經理在四季報中表示：2024 年四季度市場寬幅震蕩，組合積極尋找結構性機會。在市場風險偏好提升的環境下，降低了部分紅利板塊的配置，增加了商業零售、醫藥等行業配置，使組合更加均衡；同時增加了港股中醫藥、運動服飾等行業配置。

招商興和優選1年持有期混合：年內跑贏業績基準逾14個百分點

招商興和優選 1 年持有期混合成立于2021年2月，是一只混合型基金，業績比較基準為：滬深 300 指數收益率*70%+恒生綜合指數收益率（經匯率調整后）*5%+中證全債指數收益率*25%。

招商興和優選 1 年持有期混合的基金經理為付斌、王奇瑋，分別于2021年2月、2022年1月開始任職。

截至2025年2月14日，招商興和優選 1 年持有期混合年內凈值上漲14.93%，跑贏業績基準超過14個百分點，同類排名155/4584，表現靠前。該基金近一年回報為35.34%，同樣排名靠前。

2024年四季度末，招商興和優選 1 年持有期混合重倉計算機、電子、通信板塊，與招商豐韻混合的持倉重合度較低。

招商基金：是否不公平對待持有人？

公開資料顯示，招商基金于2002年12月設立，是中國第一家中外合資基金管理公司。公司的經營范圍包括發起設立基金、基金管理業務和中國證監會批準的其它業務。

Wind數據顯示，截至2024年末，招商基金公募資產管理規模（剔除ETF聯接基金市值）超過8800億元，穩居市場頭部。

《中華人民共和國證券投資基金法》明確規定公開募集基金的基金管理人及其董事、監事、高級管理人員和其他從業人員不得不公平地對待其管理的不同基金財產。

招商基金旗下同一基金經理管理的混合基金1個多月收益率相差超過16個百分點，是否合規？是否存在不公平地對待其管理的不同基金財產的情況？

（文章序列號：1890269046075691008/CJT）

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