文丨文斯
編輯丨張桔
寒冬到來，冰雪經濟熱為我國的經濟發展注入新動力。伴隨著進入小雪節氣，全國各地的滑雪場陸續營業，祖國多地白雪皚皚的背后蘊含著重重商機。
具體說來，冰雪經濟包含多個細分賽道，包括有冰雪運動、冰雪裝備、冰雪旅游、冰雪文化等。值得一提的是，2025年2月7日至2月14日，黑龍江省哈爾濱市將舉行第九屆亞洲冬季運動會，勢必會讓冰雪經濟熱度再次升溫。
在政策加持和寒冬效應雙重疊加下，從二級市場看，同花順的冰雪產業指數也再次走高；而且其在9月底隨同市場快速走高后，再次在二級市場創出新高。對此，多家機構表示，在冰雪旅游相關板塊整體的估值提升后，后續更應該尋找產業鏈中真正具備長期競爭優勢、持續健康增長的企業。
同花順冰雪產業指數（9月至11月28日）
資料來源：同花順
政策加持
冰雪經濟規模持續走高
11月6日，國務院辦公廳發布《關于以冰雪運動高質量發展激發冰雪經濟活力的若干意見》。《意見》提出到2027年，冰雪經濟總規模達 1.2 萬億元，到 2030 年，冰雪經濟總規模達 1.5萬億元，未來國內冰雪經濟有望迎來持續增長。
《意見》提出，構建冰雪經濟“一區兩帶多節點”空間布局，即以內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、新疆為核心建設具有國際影響力的北方冰雪經濟引領區，高質量建設京張體育文化旅游帶和“冰雪絲路”，支持北京延慶、河北崇禮、黑龍江亞布力、吉林長白山、新疆阿勒泰和伊犁等地打造具有國際影響力的冰雪經濟集聚區。《意見》還提出發展冰雪項目競賽表演產業，啟動實施冰雪旅游提升計劃等等。
國務院發布的冰雪經濟的相關政策
來源：中國政府網
甬興證券統計的企查查數據顯示，目前國內冰雪經濟相關企業共計 1.25 萬家，2021年以來相關企業注冊量增長較為明顯，其中2023年全年注冊冰雪經濟相關企業 2430 家，同比增長 37.37%；截至11月6日，今年已注冊1734 家相關企業。從成立年限來看，冰雪經濟相關企業分布較均勻，其中 1-3 年占比最大，達到 26.83%，其次成立年限在 5-10 年的企業占比 26.36%。從國標行業分布來看，冰雪經濟相關企業主要分布在文化體育和娛樂業，達到45.78%，占比近半。
據人民網援引自工業和信息化部的信息，目前我國已形成 15大類冰雪裝備器材產品體系，企業數量從2015年的約 300 家增長到 2023 年的 900 家左右，銷售收入也從 2015 年不到 50 億元增長到 2023 年的220 億元左右。
國家體育總局數據亦顯示，從參與人群看，北京冬奧會成功舉辦以來至2024年4月，全國居民冰雪運動（包括冰雪運動項目、民俗冰雪運動、冰雪觀賞體驗類活動、陸地冰雪運動等）參與率達到22.13%，冰雪運動參與人數達到3.13億人。
冰雪熱度搜索上升
上市公司積極參與
隨著冬季到來，冰雪經濟關注度提升。美團數據顯示，11月以來，滑雪運動搜索熱度環比上月增長83%，亞布力滑雪旅游度假區、萬龍滑雪場、北大湖滑雪度假區、軍都山滑雪場等均為關聯熱搜詞組。
滑雪培訓的熱度同步上漲，相關搜索量環比增長90%，北京、上海、天津、深圳、成都是搜索熱度TOP5城市。雪具店搜索量增長43%，雪板打蠟相關團購增速最快。
如是熱潮下，不少上市公司積極投身冰雪旅游、冰雪運動、冰雪裝備制造等領域，推動冰雪經濟不斷向前發展。
例如，做戶外裝備的三夫戶外11月8日在深交所互動e上表示，公司X-BIONIC運動黑科技品牌產品適用于各項冰雪運動，特別是單雙板滑雪服、滑雪功能內衣、滑雪襪等產品每年都會持續研發推出。
目前X-BIONIC已經在國內開出10家以銷售滑雪服裝和裝備為主的品牌店，長白山滑雪場店也即將開業；市場方面，瑞士高山滑雪冬奧會、世界杯雙料冠軍Marco Odermatt入股X-BIONIC國際，作為股東和品牌代言人助力X-BIONIC快速發展。該公司關注我國冰雪運動及冰雪產業的快速發展，會持續研發設計生產適合冰雪運動的服裝裝備，積極開拓冰雪運營渠道，助力冰雪產業發展。
三夫戶外對參與冰雪運動的回復
資料來源：同花順
無獨有偶，西域旅游在11月12日與投資者互動時表示，公司將在條件允許的情況下開展天山天池景區冬季冰雪娛樂項目，目前天山天池景區冬季冰雪娛樂項目主要包括：冰上龍舟賽、碰碰車、雪爬犁、滑雪圈、電動雪地摩托等近 20 項冰上項目。另外旅游者還可以乘坐纜車登上海撥 3056 米馬牙山觀景平臺，領略博格雪峰，觀冬日天山天池全景的獨特魅力。
西域旅游對參與冰雪運動的回復
資料來源：同花順
此外，做運動會特許商品生產商和銷售商的元隆雅圖10月30日在互動平臺上表示，公司在2022年冬奧會之后，持續為冰雪運動開發產品。公司已經獲得2025年哈爾濱亞洲冬季運動會特許生產、全品類特許線下零售及線上京東平臺的獨家特許運營授權，目前已為哈爾濱亞洲冬季運動會開發了200余款產品，且已在線下開設了數十家特許產品零售店，在線上獨家運營京東亞冬會特許零售旗艦店，開展特許產品的銷售。隨著該賽事開幕進入100天倒計時，相關特許產品即將迎來銷售旺季。
元隆雅圖對參與冰雪運動的回復
資料來源：同花順
此外，根據不完全統計，還有雪人股份、麗江股份等公司也都公開表示通過多種方式參與冰雪經濟。
亞洲冬季運動會臨近
東北上市公司和服裝板塊受關注
隨著亞洲冬季運動會開幕臨近，去哪兒數據顯示，11月哈爾濱酒店預訂量同比高增五成，并帶動大興安嶺、伊春、齊齊哈爾等周邊城市訂單同比增長 140%、52%、45%，預訂態勢向好。
開源證券表示，2025年亞洲冬季運動會參賽國家數量、運動員規模創歷史新高，哈爾濱積極提升本地客流承載能力(冰雪大世界園區面積再擴容 20%)和服務水平(組織交通、住宿機構境外游客培訓)，參考此前杭州亞運會，高規格賽事流量集聚效應有望進一步拔高冰雪季客流天花板。
東北三省兼具資源稟賦、產業基礎和政策賦能，結合當前免簽政策優化進度，因此看好哈爾濱文旅流量輻射東北周邊省市，帶動冰雪游景區及交運服務商旺季業績釋放，并看好受益標的長白山、大連圣亞、龍江交通、攜程集團-S、同程旅行等。
申萬宏源發布的紡織服飾行業研究報告指出，政策發力疊加 2025 年 2 月亞洲冬季運動會在即，有望提振四季度旺季冰雪運動需求，可以重點關注具有品牌布局的相關受益戶外運動公司如波司登、361 度、安踏體育、三夫戶外、探路者、李寧等等。
附表：部分冰雪概念股的三季度凈利潤和估值
資料來源：Wind
（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）
