財聯(lián)社5月22日訊（記者 王宏）今日超長期特別國債上市首日交易后大漲25%，半天時間兩度觸發(fā)臨時停牌。此外，兩家銷售超長期特別國債的銀行開放購買當天銷售額度即“告罄”，綜合來看，超長期特別國債受多方“青睞”。

業(yè)內(nèi)人士指出，超長期特別國債同時具有兼顧良好收益性和國家信譽擔保的超低風險性的優(yōu)勢，對債券投資者而言可以緩解資產(chǎn)荒的問題。此外，一定程度上也抵補了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求。當前長期特別國債面臨著較好的金融市場環(huán)境，此次特別國債發(fā)行節(jié)奏、單次規(guī)模相對比較平滑，對資金面沖擊有限。

特別國債受市場熱捧 滿足多方資產(chǎn)配置需求

今日超長期特別國債（一期）上市交易，上午兩度觸發(fā)臨時停牌。“超長期特別國債作為安全資產(chǎn)，收益可觀，更易于吸引投資者。‘24特國01’上市首日大漲，釋放出投資者對超長期特別國債的投資熱情較高”，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對財聯(lián)社記者表示。

財聯(lián)社記者在采訪中了解到，市場各方對超長期特別國債反響強烈，滿足了多方資產(chǎn)配置的需求。

對債券投資者而言，特別國債穩(wěn)定發(fā)行有利于緩解資產(chǎn)荒的問題。有保險資管機構(gòu)人士對財聯(lián)社記者指出，從第一期發(fā)行的3.9倍的投標倍數(shù)看，投資者踴躍參與相關(guān)債券的招標。“特別國債發(fā)行和使用一方面有利于緩解短期經(jīng)濟增長上的壓力，另外一方面，特別國債也將為關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級提供資金，有效的提高中長期生產(chǎn)效率”。

在監(jiān)管機構(gòu)引導存款利率持續(xù)下調(diào)、禁止手工補息后，存款回流理財?shù)内厔菝黠@，特別是企業(yè)資金購買理財在近期明顯增多。理財在資產(chǎn)端的配置需求增加，但收益穩(wěn)定、凈值波動幅度小的理財產(chǎn)品仍然是目前的主流投資需求。

“超長期國債一方面可滿足低波穩(wěn)健類產(chǎn)品的配置需求，豐富了理財產(chǎn)品的投資品種，另一方面也一定程度抵補了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求”，惠譽評級亞太區(qū)金融機構(gòu)評級董事徐雯超這樣對財聯(lián)社記者表示。

財聯(lián)社記者注意到，兩家銀行“試水”銷售超長期特別國債當天就出現(xiàn)了“搶光”的行情。招商銀行、浙商銀行5月20日對個人客戶開放首批30年期超長期特別國債購買渠道。開放當日，兩家銀行合計5.3億元的銷售額度即告罄。

上海交通大學財稅法研究中心副主任王樺宇對財聯(lián)社記者表示，對于國債投資者而言，兼顧良好收益性和國家信譽擔保的超低風險性的超長期國債亦是不錯的投資選擇，這從市場的熱捧可以反映出來。

但婁飛鵬也提醒道，今年發(fā)行的超長期特別國債是記賬式國債，持有到期可以獲得穩(wěn)定的本息收入。考慮到記賬式國債存續(xù)期內(nèi)可在市場交易，交易價格隨市場行情波動，以交易為目的投資特別國債的話既有可能盈利也有可能虧損，這類投資者需要有一定的投資經(jīng)驗和風險承擔能力。對此，投資者需要有清醒的認識。

發(fā)行基于良好金融市場環(huán)境 對資金面沖擊有限

多位業(yè)內(nèi)人士認為，當前長期特別國債面臨著較好的金融市場環(huán)境。央行去年以來為促進經(jīng)濟恢復，多次降低存款準備金率，投放中期借貸便利，引導LPR利率和存款利率下調(diào)，金融市場資金充沛，資金價格適宜，為超長期國債的發(fā)行提供了較好的貨幣市場環(huán)境。

徐雯超指出，與此前財政部公布的特別國債發(fā)行計劃一致，此次特別國債發(fā)行節(jié)奏、單次規(guī)模相對比較平滑，對資金面沖擊有限。

西部利得基金經(jīng)理嚴志勇認為，特別國債發(fā)行短期對債市影響或已結(jié)束。“特別國債發(fā)行計劃確定后， 30y國債的投資情緒明顯改善，發(fā)行后債券市場也并未有持續(xù)走弱，對供給預期的沖擊或階段性結(jié)束，后續(xù)需要關(guān)注發(fā)行后實際流動性的變化”。

“若后續(xù)特別國債發(fā)行對銀行間流動性產(chǎn)生超預期沖擊，可能會考慮降準、MLF續(xù)作等手段，平滑短期資金利率的大幅波動”，徐雯超還表示。

王樺宇指出，對超長期國債的發(fā)行安排和可能效果來看，其發(fā)行的規(guī)模和時間要綜合考慮經(jīng)濟社會發(fā)展及債券市場走勢，今年和未來幾年的發(fā)行頻率和分次規(guī)模，可以根據(jù)政策需要做到“精準滴灌”式推進。與此同時，因為超長期國債是分批次發(fā)行投放市場，且占市場貨幣總量仍較小，這樣對價格指數(shù)的影響有限，不會形成所謂的通脹危機。